前两周黄金一直在1275美元/盎司的水平之上徘徊，而最近两日全球股市接力下跌，美股昨日血流成河避险急升，黄金却也只是温和收涨反应平淡。究竟为何？

根据分析师Clif Droke在Seekingalpha发表的文章，一些重要指标表明金价尚未触底，这可能是黄金依然不受青睐的原因，只有在这些指标统一显示底部已经形成之后，金价才会稳定上涨。

Clif Droke提醒，价格底部出现之前就判定触底非常危险。虽说有时这种战略能带来很大的收益，但却不值得。要判断金价走势，主要还得看以下几个指标。只有在这些指标一致确定底部已经形成后，才能够增加持仓。但是现在，这些指标表明金价尚未触底。

首先来看景顺DB（Invesco DB）的美元指数多头基金（UUP）。这一指标表明了美元增长的态势。至少要看到UUP周线跌破其15日均线，才能表明美元将在近期走低，否则，在其他水平上买入黄金便无异于赌博。而从下图的UUP日线走势来看，当前价格仍然位于15日均线上方，上行趋势并没有改变。

来源：BigCharts

从技术的角度看，六月期金每周收盘价依然低于其15日移动均线。这表明黄金在短期内（1-4周）依然会下跌。

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更重要的是，从中期（3-6个月）来看，黄金价格仍然低于其120日移动均线，由上图中的蓝线便可看出。黄金自从上周跌破重要趋势线之后，就再也没有回到这条线以上。过去的经验表明，黄金价格如果保持在120日移动均线以下，就很容易受到市场负面力量的影响。这也是判断黄金尚未触底的一大原因。

另一重要指标是银价。通常在关键时刻，银价都是金价的先兆。虽然这并非放之四海皆准，但是一般在银价没有上升的情况下，黄金也不会出现太大的涨势。现在，从白银ETF iShares Silver Trust（SLV）的图表来看，银价较为疲软。黄金此前在2018年末至2019年初出现大涨，银价也在相应时段出现上升。如果当前SLV银价走势没有出现变化，那么黄金价格很可能还未触底。

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另一个用于判断黄金短期走势的重要指标是交易活跃的黄金股。过去两周，费城黄金白银指数（XAU）明确显示出许多主要的小盘、中级和高级黄金股正在经历抛售。这一现象在黄金价格较为稳定情况下出现的原因还没有定论，但是不能忽视黄金股表现不佳这一事实。黄金股表现低迷不一定都出现在金价下跌之后。过去也有许多情况是XAU指数大幅下跌后，黄金价格也短线走低。

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下图显示的是50支交易最活跃的黄金股四周新高和新低变化率。这一指数对于判断黄金股的近期走势十分有用。从这一变化率的目前走势来看，黄金股新高和新低的走势处于下降阶段。这样的趋势已经持续数周，因此不能再做多黄金股。在这一指标走势发生变化前，空头仍然拥有技术优势，XAU指数也仍然容易受到未来抛售压力的影响。

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同时，黄金ETF iShares Gold Trust （IAU）依然低于15日移动平均线和更受关注的50日移动平均线。这也就表明IAU目前依然在空头手中。考虑到最近该黄金ETF在抛售压力下依旧保持稳定，它可能已经在尝试触底。但是除非IAU价格连续两天收盘价高于15日移动平均线，否则短期底部就尚未形成，交易员也应该按兵不动。

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Clif Droke总结称，美元强劲势头不减是阻碍黄金稳定上涨的主要因素。除非美元指数出现大幅下跌，否则黄金仍然面临强大的阻力，底部尚未形成，因此不建议做多黄金或黄金ETF，现在保持防守型持仓才是稳妥之道。