从哥伦比亚到北海，从中东到德克萨斯州，随着供应越来越受限制以及阻碍原油增产的风险不断增加，全球原油市场的供应日益紧张。

目前出现供应限制和供应中断的国家和地区越来越多，贸易商不得不应对波斯湾日益加剧的紧张局势。周末，随着伊拉克紧张局势继续升级，美国石油巨头埃克森美孚公司将其在伊拉克当地最大油田工作的所有外籍员工撤离。上周，四艘油轮在阿联酋重要加油港富查伊拉（Fujairah）遭到破坏。紧随其后，无人机袭击了沙特阿拉伯的一条大型输油管道，并使其一度暂停输送工作。

如此看来，冲突不断的中东是不是就是油市供应紧缺的罪魁祸首呢？实际上，就算没有中东的冲突，实物交割市场今年也一直很火。瑞士咨询公司Petromatrix GmbH主管Olivier Jakob表示：“（原油）实物市场没有出现实质上的疲软迹象。委内瑞拉出口减少，伊朗被制裁，利比亚深陷风险之中。”其他地区冲突也对供应有一定影响。

上周欧佩克公布的月报显示，该组织4月原油产量减少3000桶/日。此外，2019年非欧佩克原油供应增速预期为214万桶/日，较上一预期减少4万桶/日。在下调了原油供应速度的同时，欧佩克维持2019年全球原油需求增速预期为121万桶/日不变。周末举行的联合部长级监督委员会(JMMC)会议上，沙特能源部长法利赫更是建议欧佩克应该收紧产量。

在供应受限和增产受阻的背景下，北海、亚洲和美洲的实际原油价格达到5年来的最高水平，凸显炼厂布油迫切需求的关键价差正不断飙升。能源衍生品公司Onyx Commodities联合首席执行官Greg Newman表示：

“我们现在已经到了全球价差和全品类原油价差都很大的阶段，即期市场缺乏石油。目前情况下，在需求受到影响前，现货应该会继续走强。”

让油价飞！衍生品市场率先发出飙升信号

ICE欧洲期货交易所数据显示，7月份布伦特原油期货价格较去年12月上涨近3.40美元/桶，录得这两种合约历史上的最高溢价。这意味着贸易商愿意支付更多的钱来尽快获得供应。

北海衍生品市场也出现同样的强劲势头。石油经销商PVM Oil Associates的数据显示，价差合约交易已经出现现货溢价的情况，并在过去两周显著走强。外媒公允价值的数据显示，在滚动基础上结算，DFL价差掉期合约结算价创下2014年以来的最高水平。

原油实物供应市场异常火爆

衍生品市场狂欢的同时，实物供应市场也很热闹。

普氏能源（S&P Global Platts）监控的贸易商和经纪商中，北海炼油和贸易公司Petroineos（英力士集团和中石油的合资企业）在上周四提出愿意以每桶1.20美元的溢价购买北海Forties原油，但没有人愿意在该水平出售。外媒整合的数据显示，那是Forties原油自2014年1月以来录得的最高价。

在美国，路易斯安那重质低硫原油（HLS）上周也录得自2014年以来最高价格水平。HLS原油变成墨西哥湾地区最昂贵的原油。与此同时，休斯顿的西德克萨斯中质原油（West Texas Intermediate）价格较基准西德克萨斯中质原油（WTI）每桶高出7.50美元，上周三触及近三个月高点。哥伦比亚的Vasconia原油最近的交易价格亦达到5年来的最高点。

亚洲地区的情况也雷同，Al-Shaheen原油的投标价上周平均较迪拜基准价格高出约3.25美元。交易员表示，这至少是自2013年以来的最高水平。阿曼原油期货仍比迪拜掉期合约高出每桶3美元以上，所有中东原油和俄罗斯索科尔原油（Sokol）的交易都表现强劲。

面对这种火爆行情，很多交易员都心存疑虑——原油近月期货合约是否能反应出油市的这种强劲态势呢？

实际上，纽约期货价格今年已经上涨了近40%，伦敦期货价格也接近这一水平，但这两个基准价格仍比今年4月底创下的2019年峰值低几美元。不过，单就可反映国际交易情况的布伦特原油合约而言，实物原油的基本价格指标继续看涨。

伦敦Energy Aspects Ltd.公司首席原油分析师Amrita Sen表示：

“布伦特原油和迪拜原油的现货溢价曲线如此陡峭，全球实物市场价差如此强劲（尤其是高硫原油），都表明现货市场将迎来自2011年以来供需最为紧俏的时候。”