原油多头一直还认为，2020年将是他们的天下。

最近5年来，新开采项目的支出不断减少，石油产量的增速也不断放缓。与此同时，国际海事组织（IMO）的一纸限硫令给航运燃油市场带来巨大震荡，大幅刺激了对低硫燃油的需求。许多市场评论人士认为，如果油价真的要回升到100美元/桶，那2020年便是最佳的时机。

然而，现实总是这么残酷。从目前各大咨询公司和交易者对供求关系的预测来看，石油市场并不会出现预期的供给缺口，最多会出现供给平衡，而更有可能的是，供给将远超需求，也就是说油价上涨并没有现实基础。

让原油多头美梦破灭的罪魁祸首便是美国页岩油产量大增和全球经济衰退。IHS Markit公司的欧佩克观察员Roger Diwan说：

“2020年的供求关系已经让人非常担忧，我们正在考虑是否下调对需求的预期，但这会让油价的形势更加严峻。”

事实上，原油市场已经显示出2020年将出现供给过剩的迹象。虽然在俄罗斯输油管道污染危机和美国对伊朗及委内瑞拉制裁的推动下，现货市场供应较为紧张，但是上周，油价仍然一度跌破60美元，比4月底75美元的水平低了20%。对此，Energy Aspect公司的首席石油分析师Amrita Sen说：

“既然油市的前景如此暗淡，那么市场现在做多三个月油价就没有意义了。”

对明年的看空情绪也给沙特和俄罗斯领导的欧佩克+合作带来了问题。如果市场预期正确，那么为了避免全球原油库存突涨，欧佩克+或许只能继续延长减产协议。未来几周，欧佩克+各国将在维也纳召开会议，讨论2019下半年的生产政策。

当然，多头们的预测也并非毫无道理，IMO“2020限硫”新政实施后，必定会推高柴油需求，因此很有可能会让这一部分市场出现供给不足。但是，由美国页岩油产业带来的供给增长也会不断限制油价上涨的趋势。

世界几大石油消费国的石油消费量环比增长值在今年3月已经降为零，4月的需求数据也没有明显上涨。摩根士丹利石油分析师Maetijn Rats说：

“越来越多的证据表明，全球石油需求下降的速度将超过预期。”

目前，尚没有任何预测认为伊朗和委内瑞拉的产量会恢复，去年，两国石油产量总计减少了220万桶/日，相当于整个德国的消费量。即便在这样的情况下，市场还是一致预期全球油市会出现供给过剩。

各大能源行业机构也给出了自己的预测。标普全球普氏在5月的一份报告中预计明年的供给过剩为40万桶/日；美国能源信息署（EIA）预计过剩为10万桶/日；Energy Aspects认为明年的过剩幅度较大，为50万桶/日；而IHS Markit的预测则是80万桶/日。

不过，石油市场的各个细分市场的供给情况各不相同。绝大多数咨询机构预计成品油的供给过剩会超过原油。

国际能源署（IEA）将在本周五（6月14日）首次发布对2020年的详细预期。虽然该报告尚未发布，但从其此前IEA发布的2019-2024年5年展望中，也可以看出一些端倪。

在那份报告中，IEA预测明年的需求为1.02亿桶/日，非欧佩克国家原油产量与欧佩克凝析油产量的总和为7190万桶/日。也就是说，欧佩克只需填补3010万桶/日的空缺，这和该组织当前的产量相当。但是在这份报告发布后，IEA上调了对2019年非欧佩克供给的预期，并下调了需求预期，这就表明，如果欧佩克继续维持当前产量，到2020年，国际油市便会出现供给过剩。