回顾上个月的行情，黄金仅在一周内就从1340美元/盎司飙升至1440美元/盎司，但白银却仅仅上涨了不到1美元。五天内，金银比率从89:1增加到94:1。金价已经突破了五年来的阻力位，金银表现差异之大，让众多白银多头不禁45°抬头仰望天空发问：白银的春天什么时候来？

有分析师表示，要了解白银的价格，投资者必须要对于白银的技术面走向和基本面情况有所了解。

白银：六年围困对称三角形

从技术面上看，通过观察1982年以来的白银价格月线图，我们可以发现，白银行情一直呈现出一个对称三角形的形态。

随后，当最终突破2007-2008年的14美元关键阻力位时，白银很快就飙升至21美元。 自1983年以来，14美元的阻力位一直横亘在白银的上升之路中间未曾消失，并成为白银价格最近的主要支持水平。如果仔细观察这个对称三角形，我们会看到白银的价格基本在这个三角形内震荡：

银价在这个对称的三角形内震荡并非巧合。对称三角形的形态通常表明银价会发生突破，但并不能确定是向上还是向下。因此，市场参与者对白银价格持谨慎态度，以观望白银以何种形势突破这个三角形。

除了上述的对称三角形，白银的两条重要趋势线也值得关注——第一条是50个月移动平均线（50 MMA），第二条则是上升的底部趋势线：

同样，自2016年中期以来，白银一直在50 MMA附近震荡也不是巧合，上升的底部趋势线也是对称三角形的底部。自2004年以来，白银并未打破底部趋势线。

那么对于白银价格如此重要的对称三角形形态，什么时候才可以迎来真正的突破呢？

分析师指出，白银突破其对称三角形的方向可能取决于黄金的价格方向。因此，如果黄金价格趋势向上，银价料也将突破对称三角形形态，实现六年来首次向上突破。

大错特错：经济衰退时白银表现不如黄金？

另一方面，许多人认为，在下一次经济衰退或经济疲软期间，白银的表现很可能比不上黄金，原因是很多实物白银的需求来自工业部门。但是，通过观察下图的数据，我们或者会发现这种观点有漏洞。下图显示，当美国失业率接近历史高位时，金银比跌至创纪录低位。当金银比下跌时，银价表现优于黄金；而当金银比上升时，金价表现优于白银：

1983年，当失业率达到10.5％时，金银比降至30:1。直到2009年美国经济和市场崩溃之后，白银价格才在2011年几乎突破50美元（最高触及49.78美元），金银比当时触及95:1的高位。而在2011年美国失业率达到9.2％并接近历史高位时，金银比再次跌至30:1以下。

通过上述数据可得，在上两次重大经济衰退和失业率激增期间，白银扬升的幅度大大超过黄金。因此，至少从上两次衰退看来，白银表现不如黄金的观点是站不住脚的。

白银未来可期：市场偏好未减

近日，德商银行表示，最近几周，市场资金大量流入白银相关的交易所交易基金（ETF）。数据显示，上周，白银ETF持有的白银数量增加了267吨，自本月初以来已累计增加540吨；从6月初算起，白银ETF市场已累计持有白银超千吨，数量激增。

其中，自五月下旬起，世界最大的白银ETF——iShares Silver Trust（SLV）就一直在增持白银。截至今日，SLV持仓与上日持平，当前持仓量为10342.47吨，靠近2018年10月份高位。

从资金流动情况可见，目前投资者对白银的偏好未减，白银的春天，不远了。