北京时间周四（7月25日）19:45，欧洲央行利率决议如期按兵不动，维持三大指标利率不变。欧元兑美元短线上扬20点后回落现报1.1126，上演过山车行情。美元指数DXY短线上扬，黄金短时飙升。

随后20:30美国至7月20日当周初请失业金等就业数据出炉后，欧元兑美元跌破此前低点1.1107，逼近1.11关口，刷新2017年5月30日以来新低。随后，在20:53左右，欧元兑美元基本收复此前跌幅，随后刷新日高，触及1.1173，振幅逾60点。国际黄金短线下挫，截至21:09触及1422.48美元/盎司。

德国商业银行外汇策略师Esther Reichelt认为，欧元兑美元止跌回升，是因为欧洲央行行长德拉基没有提供市场希望的鸽派信号。 而对于短时内黄金和美元同向波动，而欧元其后猛跌不止的情况，早前有分析称，黄金是“反欧元交易”而不是“反美元交易”。

直盘大动荡的同时，交叉盘的货币对表现十分反复，决议后短时内欧元兑日元短线上扬逾20点，而后回落50余点。德拉基发布会前，欧元兑日元跌幅扩大至0.4%，跌至120.08，刷新1月以来新低。 欧元兑英镑短线上扬20点后回落30余点。

债市也不平静，欧元区多国债券创历史新低。德国10年期国债收益率扩大跌幅至-0.41%，刷新纪录低位；德国30年期国债收益率扩大跌幅至纪录低位的0.1730%。英国10年期国债收益率跌至2016年9月以来新低的0.653%。法国10年期国债收益率跌至纪录低位的-0.16%。意大利及德国10年期国债收益率利差为2018年5月以来最小。 

本次利率决议，欧洲央行调整前瞻性指引，预计将保持现有关键利率水平不变或者更低水平至少至2020年上半年。欧洲央行表示，如有必要利率将维持在当前或者更低水平，将在首次加息后持续再投资计划。欧洲央行指出，再投资计划持续时间会保持必要的长度，以维持有利的流动性条件和货币宽松的充足程度。官员们将检测分级利率以及潜在的QE。 

此外，欧洲央行称，需要在更长时间内的高度宽松政策，如果通胀前景不及预期将决定采取行动，随时准备好调整所有工具来确保通胀以持续性方式朝着目标前进。 财经网站Fxstreet分析道：

后续欧洲央行行长德拉基的发布会上，其无疑将强调欧洲央行准备采取行动，其强调的越多，欧元则承压越多。 

Fxstreet指出，欧洲央行的利率声明中提到，通胀压力“一直低于央行的目标水平”，若这种情况继续下去，他们将“决心采取行动”，并“酌情调整所有工具”。再加上提及降息和量化宽松，这无疑让市场相信其可能在9月份看到一个相当不错的“刺激计划”出台。

欧洲央行维持利率不变，但改变政策声明称，打算将利率维持在“现有或更低”水平（此前为维持利率在现有水平）至至少2020年上半年。有机构分析称，经济学家普遍预计到了这一变动，投资者也消化了央行在9月下调存款利率的预期。欧洲央行“同样强调了在更长时间内维持高度宽松政策的必要性”，并称“将在必要时采取行动”。欧洲央行表示其已经研究了分层利率体系，经济学家表示这是央行将利率进一步降至负值区间的必要准备。

发布会上，欧洲央行行长德拉基重申欧洲央行政策声明。 德拉基表示，全球经济增长放缓和贸易问题令前景承压，经济前景的风险仍偏下行。德拉基指出，通胀压力仍然趋缓，到年底通胀将回升。同时通胀预期下降，潜在通胀仍然整体受抑，需要显著规模的刺激。需要注意的是，德拉基表示，通胀目标没有任何变化，对称性意味着并不存在2%通胀上限。 

针对宏观经济环境，德拉基表示，接下来的数据表明二三季度增速将走软，下半年经济增速反弹可能性变得越来越小。疲软的经济增速反映了贸易的疲弱以及全球的不确定性，制造业尤其受到全球需求疲软的影响，制造业的前景在恶化。目前的风险包括地缘政治、保护主义以及新兴市场，硬脱欧的可能性是前景恶化的一个风险。

而就货币政策而言，德拉基表示，今天没有就降息和降息规模作出讨论，任何降息都应该用温和的措施，希望在采取行动前看到下一份预测报告。 

对于德拉基发布会的表态，荷兰国际银行表示，现在看来，9月份的利率决议上，欧洲央行将不止出台一项措施，而是“一篮子”的措施。

谈及欧元的技术面走势，分析师Yohayelam指出，在刚刚的强势上涨下，欧元兑美元的相对强弱指数（RSI）已完全脱离超卖状态，下跌势头正在减弱。然而，该货币对仍无法突破1.1180水平，这是7月初的低点。

财经网站Fxstreet分析师Pablo Piovano则指出，尽管欧洲央行发出了温和的信号，但围绕欧元的抛售倾向如今已烟消云散。Piovano表示：

“如果欧元兑美元能突破1.1238水平，下一个目标点位将是1.1286（7月11日高位）和1.1309（200天SMA线）”