周三上午，国际黄金涨势如虹，连破1480、1490两大关口。接连多日的大好行情让多头们在欢欣鼓舞之余，增添了几分担忧：国际金价已经升至多年高位，接下去是会继续涨破天际还是见顶回调？

对于多头们而言，这是一个值得深思的问题。而分析师们就从以上两个角度，给投资者们送来一些市场交易建议。

小摩：多头应该继续冲，弱势美元将提振金价

摩根大通的一份报告称，黄金前景一片大好，这跟美元的颓势有很大关系。

小摩建议投资者应继续坚持多元化投资策略，从美元转向黄金和其他主要货币。该行分析团队在报告中指出，没有任何迹象表明美元在全球外汇储备中的主导地位会永远保持下去，事实上，随着世界经济中心逐渐转移，美元的受欢迎程度已经大不如前。

摩根大通大宗商品及利率策略师科恩（Craig Cohen）表示，在商品货币领域，相对于黄金等贵金属而言，美元的贬值是显而易见的，这给投资者买入黄金提供了绝佳机会。科恩指出，近期有关外汇储备持有量的数据显示，各国央行正越来越多地从美元转向其他资产，并以创纪录的速度增加黄金储备，这是支撑黄金需求从而推高其价格的重要因素。

此外，科恩表示，新兴市场的崛起也是打压美元、助涨黄金的关键要素。数据显示，截至今年上半年，亚洲经济总量占全球GDP的50%，占全球经济增长的三分之二。科恩认为，亚洲地区的经济增长将导致美元交易量减少，最终侵蚀美元在外汇储备领域的地位，并进一步导致美元贬值。针对当前的经济发展状况，科恩指出：

“不用等很久，我们很快就会看到上述情况的出现，美元贬值、黄金上涨，这是一条最基本的规律，我对黄金年内的走势很有信心。”

富国银行：金价高不可攀，贵金属市场还有两个替代选项

随着第二季度金价大幅上涨，对一些投资者来说，尴尬的一幕出现了：金价已经高到令很多人难以承受的水平。有鉴于此，富国银行在一份最新报告中建议其客户购买铂金和白银等贵金属，代替黄金。该行指出：

“过去一年，黄金价格上涨了17%，涨幅惊人。对黄金多头来说，这是一场完美的逆袭，尤其随着全球各大主要央行均出现长期放宽货币政策的迹象，黄金的吸引力无可取代。但在目前的价位上，黄金实在是太贵了。如果说买黄金是为了抵御经济不稳定和地缘政治紧张局势带来的风险，那么总有一些其他资产可以代替它发挥同等作用。”

那么其他避险资产目前的行情又是如何呢？

先来看债市，美债收益率在本周有继续下滑趋势，10年期基准美债和3个月期美债收益率息差倒挂现象也更加严重。欧洲债市的情况更加糟糕，德国、比利时等大量国家的债券收益率跌至零以下。由此可见，债市目前也不是一个可靠的选择。

富国银行认为，现阶段黄金的最佳替代品非白银和铂金莫属。该行在报告中指出：

“我们建议考虑的两种金属是铂金和白银。与历史数据对比你就会发现，就目前来讲，这两种贵金属的价格相对于黄金而言都相当便宜。加上这三种资产一直自带联动性，在我们看来，如果金价继续走高，可能会为白银和铂金提供更多的上行助力。在当前价位入手，显得正是时候。”

以铂金为例，如上图所示，历史上铂金价格曾长期高于黄金，但这种关系现在发生了逆转。另一方面，铂金与黄金价格比也逐步大幅偏离长期历史均线，就像金银比大幅上升会助涨白银价格一样，分析师相信铂金与黄金的价格比率失衡很可能会带动前者在未来一段时间出现明显上升趋势。

互动话题：黄金本周已连破四大关口，1500近在眼前，你是选择继续追涨还是反手做空？铂金和白银是更好的选择吗？