周二晚，白银价格突然短线拉升，国际白银涨幅一度扩大至1.9%，触及18美元/盎司，刷新近两年高位。白银期货2019年12月合约短线拉升至18美元/盎司，日内涨1.18%；上金所白银T+D涨幅扩大至2%。国际白银8月迄今为止已涨逾10%。 

CME数据显示，白银9月合约期货在17.945附近出现较多买单，在17.960附近出现较多卖单。COMEX白银9月期货合约目前报价为17.96美元/盎司，涨幅为1.72%。黄金价格的涨幅较小，日内涨幅为0.34%，仍在1530上方波动。 

美债收益率曲线倒挂加剧

在白银价格拉升的同时，美债收益率曲线的倒挂情况也在加剧。美国2年期与10年期国债收益率倒挂幅度达到金融危机来最大，而且3个月和10年期美债期货收益率曲线倒挂幅度也达到2007年3月来最大。 

美债收益率曲线倒挂加剧增加了市场参与者对经济衰退的担忧。这次2年期和10年期美债收益率曲线的倒挂早于过去50年的每次衰退，而过去5次这一曲线的倒挂都导致了衰退。不过，瑞士信贷的数据显示，即使收益率曲线预测会出现衰退，它也平均提前了22个月出现倒挂。

贸易疲软拖累全球经济增长 地缘局势也日益紧张

虽然周一贸易局势出现了一些缓和迹象，但是市场参与者的担忧并没有消散。路透分析师布里杰斯·帕特尔 （Brijesh Patel ）表示，贸易局势的不确定性令投资者感到担忧，推动资金流入避险金属，导致贵金属价格上涨。

全球贸易疲软对全球经济的影响已经开始显现。贸易疲软正将德国经济进一步拖入困境，并对欧元区整体经济产生影响。德国联邦统计局周二下午公布的数据显示，由于贸易拖累经济增长，德国经济第二季度出现萎缩，这增加了全球经济健康状况的不确定性。

除了贸易局势的不确定性上升外，地缘政治紧张状况也日益加剧，比如英国在10月31日最后期限前强行脱欧的威胁，意大利的政局动荡，日韩之间的冲突，以及印度对印巴边境印控克什米尔地区的封锁。

这几天需要特别关注意大利政局的情况。意大利ANSA通讯社报道称，意大利五星运动党和左翼民主党联盟周二正在举行一场谈判。意大利民主党官员稍早前表示，由于意大利总理孔特要求在新联合政府中担任副总理和内政部长，联合政府谈判有破裂的危险。意大利民主党员将于北京时间22:00开会，并要求五星运动党给出回应。一旦谈判破裂，市场避险情绪恐将再次升温。