隔夜美债收益率飙升，市场加大了对美联储的加息预期，押注美联储将在接下来的三场会议上加息整整100个基点。

圣路易斯联储主席布拉德表示，他支持在7月初之前将利率提高100个基点，其中将包括自2000年以来的首次一次性加息50个基点，以应对四十年来最严重的通胀。今年拥有投票权的布拉德在接受采访时称：

“我希望在7 月1日之前看到100个基点的加息。虽然我本来已经偏向鹰派了，但我还是大幅提高了对委员会应该怎么做的预期。”

目前，布拉德的计划包括将分三次加息，并从第二季度开始缩表，然后根据最新数据决定下半年的利率路径。他表示，他尚未决定3月会议是否应该以加息50个基点开始，他将尊重美联储主席鲍威尔的决定。此前，鲍威尔在1月份的新闻发布会上并未排除采取这一举措的想法。

在布拉德讲话前公布的美国1月CPI同比增速录得7.5%，创自1982年以来的最大涨幅，这突显出美联储面临着撤回自疫情初期以来一直保持的接近零利率的压力。Columbia Threadneedle Investments全球固定收益主管Gene Tannuzzo表示：

“当基金利率为零时，7.5%的通胀率意味着美联储必须立即行动。”

2年期美债收益率在CPI公布后上涨，在布拉德讲话后进一步攀升至约1.58%，为2020年1月以来的最高水平；10年期美债收益率涨至约2.04%，为2019年8月以来的最高水平。

OIS（隔夜指数掉期）市场定价显示，交易员押注美联储3月会议上加息50个基点的可能性约为80%，5月和6月的定价为加息25个基点；市场押注在6月决议后基准利率可能为1.12%，比当前0.08%的有效利率高出100个基点以上；在12月决议后基准利率将上涨160个基点，接近6.5次加息（按每次加息25个基点计算）。利率期货定价还表明，美联储的加息周期将在2023年底以2%的隔夜利率结束，高于最近估计的1.6%。

令人担忧的通胀报告

布拉德表示，CPI报告显示美国持续存在通胀压力，令他和美联储感到担忧。他认为，在通胀率达到40年来最高水平时，美联储将不得不更加灵活，对数据反应更加灵敏。

布拉德甚至提出了美联储考虑在两次例行会议之间采取行动的可能性。他强调，目前政策制定者还是专注于3月15-16日的会议，并承诺在开始加息之前结束资产购买计划。布拉德称：

“曾经有过这样的时候，FOMC面对像现在的状况，当下立即召开会议并调整25个基点，我认为我们应该灵活地考虑这种事情。”

其他美联储官员普遍支持逐步采取行动，布拉德本人在十年前发表讲话时曾说过，很少时候需要采取“震惊和敬畏”的做法。但他在周四表示，10月至1月的通胀意外高企，美联储需要做出回应。布拉德说：

“我认为这并不令人震惊和敬畏。市场已经对大幅加息进行定价。我认为这是对我们在2021 年遭遇的意外通胀冲击做出的明智反应，这是我们没有预料到的。”

另外，支持在3月加息的旧金山联储主席戴利则选择不向市场发出3月加息50个基点的强烈信号，因为她认为市场已经消化了取消宽松政策的影响。

缩表讨论

美联储目前计划在下次会议之前，于3月初结束资产购买计划。鲍威尔表示，有关缩减资产负债表的讨论将在即将举行的会议上进行。

布拉德表示，他倾向于以美联储扩表时的速度来大幅缩表。在去年底转向减码之前，美联储每月累计增加1200亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）。布拉德说：

“作为一般原则，我认为没有理由不能像增加扩表一样快地缩表，尤其是在通胀达到40年来高位的背景下。”

虽然缩表计划可能会从到期债券的缩减开始，但布拉德表示，他倾向于设置一个第二阶段计划来作为应急方案。布拉德表示：

“缩表的第二阶段可能涉及资产出售。我非常希望FOMC将其视为一种可能性，以便有需要的时候这样做，因为通胀并没有像我们希望的那样减速。”