黄金 

交易逻辑：点阵图比预期更鹰派，美联储或继续加息；美元表现强势；美债收益率高企

风险因素：俄乌冲突升级，地缘风险抬升；经济衰退风险加大，提振避险需求

关注事件：美联储对经济增速及失业率的展望；欧央行加息路​​径及对美元指数的影响；下周五美国PCE物价指数

原油

交易逻辑：欧美激进加息打击消费；美国将于11月前释放石油储备；汽油表需降至多年低点；经济衰退风险加大

风险因素：全球剩余产能不足；俄海运原油出口量大幅下降；OPEC+表态减产托底油价；俄乌冲突升级

关注事件：俄油供应情况及G7对俄油价格上限；OPEC+产量缺口；航运需求回暖情况；伊核谈判进程

棕榈油

交易逻辑：印度排灯节备货，进口激增；俄乌问题驱动油脂偏强；印尼去库动力延续；马来出口转好且产量增速出现放缓迹象

风险因素：国内油脂需求衰减，消费低于预期；整体库存止跌回升；棕油供应预期充足

关注事件：后续马来出口情况；国内库存补充进度，11月棕榈油买船；印度棕榈油进口基准价格；印尼政策变动

豆粕

交易逻辑：国庆假期即将到来，饲料养殖企业节前备货；大豆到港持续减少，到港延迟；库存整体偏紧；美豆单产预期下调

风险因素：美豆出口销售数据大幅低于预期；国内市场成交略有下滑；豆粕减量替代行动、养殖业节粮降耗

关注事件：美豆收获进度；南美产区天气；阿根廷大豆出口政策变动；冻肉投放对猪价、存栏情况的影响

沪镍

交易逻辑：资源偏紧格局；终端需求转好逐步正反馈；不锈钢、镍库存走低；光伏领域保持高增速

风险因素：高价资源接受度偏弱；纯镍、镍铁及下游成交均现冷清

关注事件：主要镍供应国政策；精炼镍库存仓单；现货到货节奏和成交；不锈钢反弹高度

铁矿石

交易逻辑：节前补库令铁矿港口库存大降；高炉开工率回升，日均铁水处于高位；四季度供给预期减少

风险因素：成材消费仍处于偏低水平；钢厂利润改善情况存疑；废钢到货量增加积压铁矿需求空间

关注事件：澳巴地区受港口检修、发货情况；全年粗钢压减任务落实；国内矿山安全排查进展

螺纹钢

交易逻辑：螺纹表需快速恢复；国庆节前补库需求仍在；市场传言武安、山西10月份压减目标

风险因素：房地产行业整体表现较差；9月旺季成色不及往年；外部衰退风险拖累钢材出口；下游主动备货意愿仍显不足

关注事件：一揽子稳增长政策落地情况；疫情控制；煤炭、焦炭和废钢价格反弹情况；限产政策进展

焦煤

交易逻辑：部分煤矿停产整顿，供应扰动；竞拍氛围良好，煤矿出货顺畅；铁水产量持续回升，下游库存偏低

风险因素：洗煤企业开工率小幅下滑；焦钢利润微薄，甚至已转入亏损状态；蒙煤后期仍有增加进口预期

关注事件：煤价监管措施；煤矿安全环保检查进展；日均铁水产量；下游成材旺季需求

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