数十年来最严重的债市崩盘正吸引更多投资者投资国债,摩根大通也加入了日益壮大的多头阵营。
摩根大通基金经理Arjun Vij表示,鉴于收益率处于2010年以来的高位,多数发达市场的较长期主权债券开始看起来具有吸引力。他说,市场预期通货膨胀将在未来几年有所缓解,因此这类债券具有一定的吸引力。Vij表示:
“较近期历史而言,长期债券价格已经很便宜。如果我们必须从今天开始增加债券配置(我们正在慢慢增加),我们愿意购买较长期债券。”
Vij与“新债王”冈拉克和花旗集团的Steven Wieting一同看好国债,他们相信全球经济最终将在大幅加息的重压下崩溃。
9月份,美国10年期国债收益率跃升近80个基点,创下2003年以来最大单月涨幅。又因英国的大规模减税计划加剧了人们对进一步加息的担忧,全球债券市场本周加速下跌。彭博全球政府和公司债券综合指数自去年12月底以来已下跌逾20%,陷入1990年有记录以来的首次熊市。
虽然到目前为止,几乎没有迹象表明市场即将转向,但是Vij指出,考虑到市场对各国央行进一步大幅加息的预期,短期债券的风险可能更高。掉期市场显示,预计美联储将在11月连续第4次加息75个基点,而英国央行的加息幅度预计至少是这个数字的两倍。
当前掉期市场定价显示,美国通胀将在两年内降至3%以下。对此,摩根大通担心市场低估了通胀的粘性,尽管Vij也预计价格压力将明显放缓。