漫长的“黑色星期五”和“网购星期一”促销创下了新的消费纪录。最新数据显示，消费者花费更多是因为他们想这样做，而不是因为通胀提高了他们的结账总额。

不过，这可能仍不足以帮助零售商，而且并非所有迹象对美联储抗击通胀来说都是好消息。生活必需品的价格仍然居高不下。

据数据公司Adobe Analytics，消费者在电商促销中花费了1165亿美元，比去年增长了1.7%，比10月份增长了62.5%。尽管零售商在万圣节前就制造了更多的假日购物活动，许多消费者确实提前开始购物，但这一增长还是出现了。

虽然Adobe的数据未经通胀因素调整，但该公司11月份的数字产品价格指数同比下降1.9%，较10月份下降3.2%。Adobe在新闻稿中称：“很明显，强劲的消费者支出是由净新增需求驱动的，而不仅仅是价格上涨。”

进入假期季节，许多人担心较高的生活成本会削弱消费者购买礼物的能力，与2021年的强劲表现形成鲜明对比，零售数据显示，当通胀率下降时，购物者会迅速反弹。我们注意到，这可能转化为强于预期的假日支出。

Adobe的数据似乎与价格略微下降刺激需求增加的观点相吻合。如果购物者真的很节俭，他们就不会被诱惑去购买非必需品，即使是在打折时。考虑到经济对消费者支出的依赖程度，这对经济来说应该是个好兆头。

一个不利的方面是，如果美国人乐于继续消费，就会削弱价格继续走低的理由，而这正是美联储所希望的。市场对最新的强劲零售销售数据并不感到兴奋，因为它引发了人们对美联储将需要继续大幅加息的担忧，这对企业盈利和股价都是不利的。

尽管人们都在谈论通胀降温和打折，但生活必需品仍然非常昂贵。Adobe指出，11月份食品杂货价格同比上涨13.7%，较10月份上涨0.3%。这实际上是一个不错的数据，标志着同比价格连续第二个月从创纪录的水平回落。8月至10月的价格涨幅为14%或更高。但这并不是许多美国人迫切希望的那种突破性改善。购买同样的食物，人们花的钱仍然比去年多很多，而且很少有人的收入增长了两位数来弥补。这就引出了一个问题，准备过圣诞节的人们是如何为疯狂购物筹集资金的。答案似乎不是因为他们继承了一大笔财富，也不是因为中了彩票。看看信用卡债务，这一数字在11月也达到了历史新高。

另一个问题在于零售商本身。零售商一直在提供大幅折扣，如果它们以牺牲利润率为代价来促进销售，可能会打击企业的利润。Adobe的数据似乎证实了零售商确实在进行大规模促销活动。新闻稿称：“11月网上价格的下降是由“网购周”的大幅折扣推动的。”“电脑和电子产品的在线价格大幅下跌，同比下降18%（环比下降5.1%），同比下降13.4%（环比下降4.5%）。自Adobe在 2014年开始跟踪在线价格以来，这两类产品的同比降幅都达到了有史以来的最高水平。”

Adobe指出，玩具和体育用品等其他类别的价格也有所下降，因此零售商第四财季的业绩可能会延续今年普遍存在的趋势：更高的营收增长并没有体现在利润上。

（以上观点来自巴伦周刊）