摩根大通策略师Marko Kolanovic周二重申，他认为第一季度美股将面临下行风险，由于担心经济衰退和央行过度紧缩，摩根大通将再次降低其股票配置。

鉴于欧元区股市近期表现优异，摩根大通加强了对整体股市，特别是减持欧股的呼吁，同时继续增持新兴市场和中国股市。 Kolanovic的策略师团队表示：

“我们对风险资产仍持谨慎态度，不追涨，因为经济衰退和过度紧缩的风险依然很高，我们相信，在通胀放缓或经济软着陆方面，很多好消息已被定价。”

在去年的大部分市场抛售中，Kolanovic是华尔街最乐观的人之一，后来他改变了自己的观点，由于预计今年经济前景疲软，他在去年12月中旬削减了股票配置。

Kolanovic周二坚称，目前的美股涨势将在第一季度开始消退，投资者应该“利用未来几周减仓”。他写道：

“市场表现得我们好像处于复苏的早期阶段，但美联储甚至还没有结束加息。虽然通胀下降是积极的，但劳动力市场的持续紧张可能会对企业利润构成压力，并可能导致美联储比市场预期的更加紧缩。”

Kolanovic的基线预测是，美国将在2023年底陷入衰退，通胀将逐渐正常化，美联储将在2024年初降息。

Kolanovic写道，该行仍看好大宗商品股，并预计美债收益率可能已见顶，这意味着防御性和成长型股票的表现会更好。

当然，大多数策略师的预测在去年都没有实现，他之前设定的标普500指数目标点位为4800点，比该指数2022年的收盘价高出25%。目前，该行为标普指数设定的2023年年终目标为4200点，意味着该指数将较目前水平上涨5.2%。

不过，Kolanovic确实敦促投资者去年10月份做多中国。自那以来，摩根士丹利资本国际中国指数已上涨逾25%。

另外，Carrhae Capital LLP也预计，今年上半年中国股市的表现将超过全球同行。目前其正在押注中国股市。Carrhae Capital驻伦敦的首席投资官Ali Akay表示：

“今年伊始，我们对中国持非常乐观的态度，我们一直在获利了结。然而，即使是中国的热门股票，我们也看到了大量的上涨空间，被忽视的股票也有更多的上涨空间。”

该公司目前管理着总计约7.6亿美元的资产，还采用了只做多的策略，据该公司称，去年在扣除相关费用后，其回报率为15.3%。根据新加坡数据提供商Eurekahedge Pte.Ltd.的数据，同期新兴市场多空股票对冲基金的整体损失约为7%。

今年，全球投资者纷纷抢购中国股票，包括从大型消费品到金融公司的蓝筹股，原因是市场对中国优化疫情政策的乐观情绪推动中国股市上涨。另外，政府对科技和房地产行业的支持措施也提振了经济前景。

Akay表示，中国企业源源不断的首次公开募股（IPO）提供了“大量的投资机会”。Akay说，新兴市场的持续反弹往往发生在其经济增长超过发达市场，尤其是美国的时候。外媒调查的经济学家预计，2023年新兴市场的平均增长率将为3.9%，而发达经济体的平均增长率仅为0.5%。Akay表示：

“我目前看到，新兴市场的反弹背后有很多有利因素，但正如我们过去所看到的，地缘政治可能会带来挑战，宏观环境可能会迅速恶化。不过我认为，最大的未定价风险主要集中在以前的避风港，如美国总体资产、私人股本等，而不是在新兴市场。”