北京时间周四晚公布的欧洲央行会议纪要显示，欧洲央行的官员们上月最终在小幅加息方面做出了妥协，并就缩表达成了协议。

根据欧洲央行会议纪要，“大量”官员最初倾向于加息75个基点，而不是首席经济学家莱恩（Philip Lane）提出的加息50个基点。因为官员们预计通胀率将在太长时间内过高，而且当前的市场预期和金融状况显然与及时回归欧洲央行2%的通胀目标不一致。有官员坚持认为，75个基点的加息本身就说明了一切，并且比依赖加息50个基点的替代方法以及在前进道路上加强沟通更可取。

最后，绝大多数官员支持连恩将欧洲央行关键利率提高50个基点的提议，他们后来认为，加息50个基点是一个适当的步伐，并仍能迅速收紧货币政策，同时认识到围绕经济状况和通胀前景的不确定性。

另外，官员们还同意以较低的速度实施量化紧缩（QT）。一些官员倾向于以更快的速度减少APP投资组合，或完全终止再投资。

不过，也有人警告说，减债速度过快可能会导致债券市场碎片化的重新出现，这可能会使进一步加息变得更加困难。从这个角度来看，温和的步伐被认为更合适，特别是他们预计QE可能对通胀前景的影响有限。

据了解相关讨论情况的官员称，通胀放缓、能源价格暴跌和欧元走强，正让人们对欧洲央行自再次加息50个基点的想法产生质疑，因为欧洲央行收紧货币政策的力度已经超过了其历史上任何时候。

会议纪要显示，即使整体通胀数据在2023年期间大幅下降，这主要是由于基数效应，但基础通胀不太可能出现这种情况，潜在通胀指标继续显示出非常强劲的环比动态。这也反映在欧洲央行的预测之中，欧洲央行预测认为2023年欧元区的核心通胀将高于2022年，这意味着通胀在欧元区经济中根深蒂固的风险增加。

对于经济方面，会议纪要显示：

“随着利率进入限制性区域，管理委员会必须谨慎行事，以免过度抑制需求，从而加剧预期的衰退。”