“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称,美联储官员正准备连续第二次放慢加息速度,并就终端利率进行辩论。此前,他们对通胀今年将进一步下降有了更多信心。
他们可能会在1月31日至2月1日的会议上开始审议:在今年春季暂停加息之前,他们需要看到劳动力需求、支出和通胀进一步走软多少。
在最近的公开声明和采访中,美联储官员们表示,将加息速度放慢至更传统的25个基点,将让他们有更多时间来评估加息的影响,以便他们决定在哪里停止加息。
去年12月,美联储官员在连续四次加息75个基点后,仅将利率上调50个基点。当时,他们呼吁人们注意,加息以让经济活动降温的效果需要时间才会全部显现。
美联储副主席布雷纳德在上周的讲话中表示:“这一逻辑在今天非常适用。以较小幅度提高利率将使我们能够消化更多数据……并可能更好地将利率升至足够限制性的水平。”
为了对抗高通胀,美联储去年推出了自上世纪80年代初以来最快的一系列加息举措,将联邦基金利率上调了425个基点。如果下个月加息25个基点,利率将升至4.5-4.75%区间。
去年12月,多数美联储官员预计利率峰值将升至5%-5.25%。这意味着在下月加息25个基点之后,美联储还将再加息两次25个基点。根据芝商所(CME)的数据,利率期货市场的投资者预计美联储将再加息两次,一次是在即将到来的会议上,另一次是在美联储3月中旬的议息会议上。
美联储去年加息七次,在2月小幅加息的决定,将反映出官员们越来越相信,他们抑制需求、压低通胀的努力正传导到经济上。
最近几周,政府数据和企业调查数据显示,制造业活动和服务业企业新订单大幅下降,消费者商品支出也出现回落。
美联储理事沃勒上周五表示,美联储加息的目的是通过减少需求来减缓通胀,有充分的证据表明,企业部门正在发生这种情况。沃勒是去年早期积极倡导大幅加息的人士。沃勒说,他倾向于在即将召开的会议上加息25个基点。
美国商务部将于本周公布美联储青睐的通胀指标——12月PCE物价指数。布雷纳德表示,扣除食品和能源价格后,12月核心PCE指数可能较上年同期增长4.5%,年化季率料增长3.1%。
美联储官员们可能会在2月1日的会后声明中表明,他们预计会继续加息,同时研究何时暂停加息。但他们不太可能提供准确的指引,因为未来的决定将在很大程度上取决于有关经济的新数据。
部分美联储官员还暗示,即使他们今年夏天暂停加息,他们也将表明,他们仍更有可能加息而不是降息。达拉斯联储主席洛根在最近的一次演讲中表示,在美联储暂停加息之后,“我们需要保持灵活性,如果经济前景或金融状况发生变化,我们将进一步加息。”
在即将召开的会议上,官员们可能会讨论两个重要问题:美联储加息的全部效果需要多长时间才能对就业和整体经济需求产生影响?供应链瓶颈缓解或燃料和其他大宗商品成本降低等其他因素能在多大程度上减缓通胀?
如果未来几个月经济没有大幅疲软,一些人可能会呼吁推迟暂停加息。他们认为,从美联储加息到经济放缓之间的时间间隔相对较短,经济很快就会感受到任何政策导致的放缓带来的最糟糕影响。
其他人可能主张将暂停加息的时间稍微提前一点,他们认为加息的影响需要更长的时间才能发挥出来,或者可能会更有力。