北京时间周三凌晨，美联储主席鲍威尔在华盛顿的一次活动中发表讲话。鲍威尔坚持他的观点，即利率需要继续上升以抑制通胀，强调终端利率可能达到比交易员和政策制定者预期更高的水平。

这是鲍威尔自上周FOMC会议以来的首次讲话。此前美联储决定将利率提高25个基点，当时市场持续上涨，无视了鲍威尔关于利率无论如何都会升高的警告。鲍威尔本周再次提出了类似的观点，但在火爆的1月就业报告之后，他的措辞更加严厉。

上周五强于预期的美国政府数据显示，1月份雇主增加了51.7万名新员工，而失业率降至3.4%，为1969年以来的最低水平。鲍威尔在华盛顿经济俱乐部的问答环节中说：

“我们认为我们将需要进一步加息。劳动力市场异常强劲。如果就业形势仍然很热，很可能我们必须做更多的事情......上周五的就业报告强于预期，表明（抗通胀）这将是一个漫长的过程。”

美国通胀去年达到了四十年来的最高水平，虽然一系列温和的物价压力数据激发了美联储正在赢得抗击通胀的乐观情绪，但美联储的官员们表示，他们决心不要过早宣布胜利。鲍威尔称，美联储预计目前的加息将是适当的，但仍未达到足够限制性的水平。

鲍威尔解释道，劳动力市场强劲是因为经济强劲。他预计2023年将是通胀大幅下降的一年，但通胀回落的过程只是处于开始阶段，到2024年通胀才能“接近2%”，“还没有看到大部分服务业出现通胀回落，我们需要有耐心”。

鲍威尔强调，如果美联储继续得到强劲的就业或更高的通胀报告，美联储可能需要采取更多行动。如果强劲的就业数据持续下去，终端利率可能会更高。

然而，鲍威尔讲话后美元再次跳水，日内一度跌超0.5%，非美货币继续走高，美元兑日元日内跌幅一度达1.5%，澳元兑美元日内涨幅扩大至1.5%。美股盘中转跌，但鲍威尔的讲话未能持续打压股市，逢低买盘者立即重新涌入，并将所有股票推高至当日高点附近，美股集体收涨，纳指涨幅接近2%。

标普500指数自2020年7月以来首次出现“黄金交叉”（50 日均线高于其200日均线）。

现货黄金最高突破1884，随后回落到1870附近。美债收益率先跌后涨。

有分析认为，美联储主席鲍威尔并没有说，他不会阻止市场认为通胀将比美联储认为的下降得更快。也没有说，如果通胀确实下降得更快，那么美联储就会将该情况纳入政策考量。相反，我们得到的结果是：如果通胀再次抬头、就业数据持续升温，那么美联储可能需要采取比目前预期更多的措施。这种差异似乎更多是因为问题的本质，而非鲍威尔意图转移重点。

TD Ameritrade驻芝加哥首席交易策略师Shawn cruz表示，鲍威尔重申，他认为通胀将会下降，这意味着他在收紧政策方面可能会不那么强硬，预计他们不会很快降息，但美联储正在完成他们需要完成的事情。仍预计市场波动性会上升。

鲍威尔的讲话凸显了下周二CPI报告的重要性。萨克拉门托Inflation Insights的Omair Sharif表示，1月份的CPI报告降温幅度可能低于预期，这凸显了美联储在3月和5月加息的必要性。这意味着收益率进一步下跌的空间有限。

华尔街记者、“美联储传声筒”Nick Timiraos则表示，有迹象显示，美联储去年的激进加息并未显著使劳动力市场降温，这可能会在美联储内部引发更艰难的辩论，即美联储在遏制高通胀方面是否做得足够。如果未来几周的其他报告也显示经济增长更强劲，上周五公布的非农数据可能会让美联储官员感到不安。在3月份的会议之前，他们还将看到一份就业报告。