周四，美国上周初请失业金人数录得21.1万，升至2022年12月24日当周以来新高，超过了预期的19.5万和前一周的19万，时隔七周首次升至20万人上方。在大规模裁员潮的背景下，这一数据宣告了其诡异下降趋势的终结；与此同时，2月挑战者企业裁员人数录得近7.8万人，同比增长超400%。

一直以来，在席卷科技、金融和房地产等领域的裁员行动中维持强劲的就业数据让诸多投行感到困惑。高盛也加入了质疑美国劳工部（BOL）捏造数据的行列，该投行首席经济学家Jan Hatzius写道，过去几个月，季节性调整问题对初请失业金人数施加了越来越大的下行压力，但这些压力将在几周内开始逆转。

换句话说，初请数据即将激增。而不仅仅是高盛这样认为。在彭博经济学家伊丽莎·温格（Eliza Winger）刚刚发表的一份报告中，她写道：

“初请失业金人数的上升只是我们对未来两个月就业情况的初步预期，在裁员公告激增之后，初请失业金人数应该会大幅上升。越来越多的公司显然正在为经济放缓做准备，它们在裁员和放慢招聘速度。”

两周前，摩根大通就驳斥了美国经济数据中荒谬的季节性调整。具体而言，该银行的经济学家丹·西尔弗（Dan Silver）表示，对初请失业金数据的一些替代性季节性调整显示，最近几周的情况不如官方数据好。

金融博客零对冲援引美国挑战者企业追踪的裁员数据（红）和DOL分析系统（绿）之间的分歧，对官方数据真实性发起质疑。后者是美国劳工部开发和使用的职位定向分析系统。

事实上，在荒谬和无端的季节性调整背后，就业市场的疲软可能隐藏数月之久，给投资者留下了错误印象，即至少美国劳动力市场在企业利润崩溃和通胀飙升的时候是稳定的，并导致美联储发出需要进一步收紧货币政策的信号。

然而，当这些假象被揭穿，悬而未决的问题是，今天的就业报告是会继续从季节性调整中维持虚假繁荣，为劳动力市场的最后一次虚张声势欢呼？还是DOL即将“扯开地毯”，市场将“大吃一惊”？德银分析师吉姆·里德（Jim Reid）最近指出，随着美国经济逐渐走向痛苦的硬着陆，负面数据早就应该出现了。