金十数据

新的一周，金融市场能否恢复稳定，大体将由以下两件大事决定。

过去一周，硅谷银行引爆的银行业危机进一步扩散，银行股的动态料将继续主导新一周的市场走势。瑞信的命运尤其让人担忧，因其是一家大而不能倒的系统性重要银行。瑞银指出，要判断银行业危机是否能消退，需观察三个方面：第一，必须让市场相信，瑞信危机能有一个“可接受的解决方案”；第二，那些被认为更容易受到挤兑风险的中型地区银行也需获得解决方案；第三，不再有美国的银行倒闭。

市场还将迎来超级央行周，美联储、英国央行和瑞士央行等都将集中在周四公布最新货币政策决定。全市场都期盼美联储能转为“鸽派”。鉴于美联储近日采取的行动，不少分析人士认为美联储的量化紧缩已经结束，只要银行的存款外流继续，美联储的资产负债表就会继续扩大。但另一方面，美国通胀依然居高不下，劳动力市场也显示出了韧性。美联储究竟是选择继续激进加息对抗通胀，还是优先考虑对金融体系健康状况的担忧，将决定利率未来的走向。考虑到欧洲央行仍按计划加息50个基点，美联储究竟将如何抉择，依然充满悬念。

以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：

央行动态：超级央行周驾到，美联储加不加息都可能引爆恐慌？

美联储方面，重点关注周四凌晨2点美联储公布利率决议和经济预期摘要；2:30美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。

市场对美联储前景的看法正保持着动态调整。当前较为主流的预期是美联储这次将继续加息25个基点，除非市场的脆弱性在会议临近时进一步恶化。同时，美联储可能指出未来利率路径的不确定性加剧，以及改变资产负债表计划的意愿，强调未来加息将依赖于数据和金融事件的演变。 

值得注意的是，如果美联储在3月会议上最终选择不加息，投资者可能会更加恐慌，他们会立即开始猜测美联储等监管机构是否在隐藏什么更加重大的“雷”。 

在银行业危机的影响下，黄金市场录得三年来最好的一周表现。分析师不排除未来一周黄金测试2000美元/盎司的可能性，因市场已不仅仅是关注美联储利率决议。本轮上涨有很大一部分是空头回补，但多头也可能开始进入。黄金市场的共识是，在通胀得到遏制之前，美联储将不得不放松货币政策。

其他央行重要日程：

☆周一07:50 ，日本央行公布3月货币政策会议审议委员意见摘要。

在此前的谈判中，日本主要工会赢得了数十年来最大幅度的加薪，这一结果可能会对日本央行的政策路径产生影响，可能会被用作黑田东彦继任者植田和男进行政策转变的理由。植田和男将于4月接任日本央行行长。由于交易员在全球市场波动性飙升的情况下寻找最安全的资产，日元近日的表现跑赢了其他所有G10货币。分析师预计，日元将继续被视作避风港并吸引买盘。 

☆周二08:30，澳洲联储公布3月货币政策会议纪要。 

澳大利亚2月份商业信心大幅下降，这可能支持目前市场对澳洲联储在4月政策会议上按兵不动的预期。但从数据看，澳洲联储4月暂停加息并非板上钉钉，澳大利亚季度CPI数据中尚未出现明显的拐点。不少投行警告，过早暂停加息反而可能需要澳洲联储在经济周期后半段猛踩刹车。投资者可借助即将公布的会议纪要，窥探澳洲联储的更多想法。

☆周四05:30，巴西央行公布利率决议。 

☆周四16:30，瑞士央行公布利率决议，瑞士央行行长乔丹召开货币政策新闻发布会。  

瑞信危机也把瑞士央行推上了风尖浪口。投资者仍预计瑞士央行下周四将加息25个基点。不过，加息已经完全被市场消化，因此市场的反应将主要取决于经济评论和有关未来行动的任何信号。

☆周四17:00，挪威央行公布利率决议。 

☆周四19:00，土耳其央行公布利率决议。 

☆周四20:00，英国央行公布利率决议和会议纪要。 

尽管投资者对欧美银行如何应对借贷成本上升感到担忧，但英国央行下周必须决定是停止长期加息，还是再次加息，而且可能是最后一次。英国央行在2月份暗示，加息接近暂停。分析师多数预计英国央行在下周的会议上将以25个基点的温和速度继续加息。不过，巴克莱表示，英国央行将作出微妙的平衡，货币政策委员会将表达对近期经济数据的看法，以及对全球银行业危机导致的金融稳定的担忧。如果货币政策委员会暂停加息，市场不应过度惊讶。德国商业银行表示，市场可能会认为，与美联储或欧洲央行相比，英国央行更为谨慎，这可能会在今年削弱英镑。 

央行重要官员讲话安排：

周二20:30，欧洲央行行长拉加德和欧洲央行管委维勒鲁瓦发表讲话。 

周三16:45，欧洲央行行长拉加德发表讲话；17:30，欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话；20:00，欧洲央行管委温施发表讲话；21:45，欧洲央行执委帕内塔发表讲话。 

周四23:00，英国央行货币政策委员曼恩发表讲话。 

周五21:30，2025年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德就美国经济和货币政策发表讲话。 

多数银行不再预期欧洲央行政策利率会达到4%，但从欧洲央行其他官员周末发表的讲话内容来看，他们依然倾向于继续收紧货币政策，认为瑞信危机没有想象中严重。欧洲央行管委温施称，2008年的金融危机不会重演，瑞信破产的可能性很低。欧洲央行管委霍尔茨曼表示，没有看到出现像2008年那样的全球银行危机的风险。他说大多数人认为需要进行更多的加息，他预计还会有几次加息。 另一位欧洲央行管委称，欧元区通胀仍过高，将采取必要措施确保欧元区的价格和金融稳定。

至于美联储的布拉德，作为一贯的大鹰派，在经历了这一轮的市场大动荡和银行业巨震之后，他在3月会议后的首次发声会否转变态度，也值得交易员关注。

重要数据：一周狂跌13%！油市能否迎来“救星”？

周一9:15，中国公布至3月20日一年期贷款市场报价利率；

周二18:00，欧元区公布3月ZEW经济景气指数；

周三15:00，英国公布12月CPI月率；

周三04:30，美国公布至3月17日当周API原油库存；22:30公布当周EIA原油库存；

周四20:30，美国公布至3月18日当周初请失业金人数；

周五07:30，日本公布2月核心CPI年率；

周五17:00，欧元区公布1月制造业PMI初值；

周五21:45，美国公布3月Markit制造业/服务业PMI初值。

因恐慌性抛售拖累油价，美油单周跌幅达13%。新的一周投资者应尤其重视美国原油库存变化。另外，欧佩克+产油国举行了会议，这让很多人猜测，如果油价进一步下跌，欧佩克+产油国可能会采取减产措施。短期内，金融市场的不确定性需要消退，油价才可能企稳回升。同时，投资者还需关注低油价会否刺激美国政府补充其战略石油储备，以及中国是否会加大原油购买力度。

对于美国经济数据，如果继续证实通胀仍然过高，经济看起来仍然过热，对于美联储的政策预期可能继续调整。在当前环境下，似乎不管数据好坏，市场都会看到不好的一面：如果数据表现优于预期，会加大美联储的加息压力；如果数据不及预期，又会加剧对于金融危机和经济衰退的担忧。

重要事件：瑞信上演“生死时速”，巴菲特又要伸出援手？

据路透报道，消息人士称，瑞信集团的麻烦已经促使至少四家大银行限制或考虑限制与该行有关的交易。瑞士监管部门周末大力促进瑞银对瑞信的收购谈判，旨在周一开盘前达成收购协议。最新消息显示，瑞银官宣以30亿瑞郎收购瑞信，但分析人士认为危机尚未消失。

据知情人士透露，欧美交易员这个周末都在紧张做交易，欧美债券交易商已经连续第二个周末为陷入危机的银行证券做市。圣保罗一家大型银行的一位信贷交易员形容道，周末就像海啸袭来前的平静，海潮虽似退去，但狂风暴雨恐将降临。

另外，伯克希尔哈撒韦公司CEO沃伦·巴菲特最近几天一直在与美国总统拜登政府的高级官员保持联系。目前还不清楚，在硅谷银行等3家银行相继倒闭后，这位亿万富翁投资者可能会在遏制危机方面扮演什么角色。

长期以来，巴菲特一直在帮助陷入危机的银行，利用他的投资地位和金融影响力来恢复人们对陷入困境的公司的信心。拜登的团队出于对政治后果的警惕，已经开始策划不需要政府直接使用纳税人资金的支持措施，包括美联储的行动。美国各大银行本周主动注资300亿美元以稳定第一共和银行，监管机构称此举“非常受欢迎”。巴菲特或其他人物的投资或干预都将延续这一策略，寻求在不直接救助的情况下遏制危机。 

公司财报

多只重磅科技股将放榜，包括腾讯控股、美团、小米集团、中国移动等；拼多多、知乎等美股也将公布业绩。 

休市安排

注意本周的休市安排以及合约到期时间点，务必做好仓位管理。

周二（3月21日），日本-东京证券交易所因春分日休市一日。

NYMEX纽约原油4月期货受移仓换月影响，3月22日2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。