虽然上周五欧洲央行的监管者认为，欧元区的银行没有任何传染风险，并且当前欧洲银行业的负面报道焦点并非德意志银行，但信用债市场并没有忘记它！

该行的5年期信用违约互换（CDS）单日波幅居欧洲银行业之首，价差扩大幅度甚至超过刚刚接手了瑞信那个烫手山芋的瑞银。德意志银行CDS过去一个月价差与瑞银几乎持平。

该行收入在过去十年大部分时间里呈季环比下降，德国银行业监管机构BaFin对其反洗钱管控措施提出批评。然而，最近两年这家投资银行实现了业绩反弹，营收和盈利能力均有所改善。可是在欧洲银行股去年夏季开始的反弹潮中，德银走势落后于同业，市净率也非常低迷。

虽然蔓延风险远低于2008年，但绝不是完全没有。而且恐慌的蔓延并不总是完全合乎逻辑：瑞信的一级资本充足率比德意志银行还高。

彭博宏观策略师Simon White称，投资者应继续观察CDS价差，看看压力是否在扩散以及在何处扩散。

周一，瑞银和德意志银行的额外一级资本（AT1）债券每1美元面值均下跌超过10美分。欧洲许多其他银行发行的AT1债券都陷入抛售狂潮。虽然欧洲当局试图恢复投资者对高风险银行债券的信心，称只有在股东价值完全归零后债券投资者才会面临亏损，但持有者还是担心一旦发行人处于类似情况，这类债券会变得分文不值。

据行业研究的统计，在欧洲，除了瑞信和瑞银外没有其他银行的条款中有允许全额减记AT1同时为股票投资者保留一定价值的规定。

因全球银行体系持续面临压力，经济不确定性增加，高盛周一下调了对欧元区2023年的经济增长预测，预计欧元区实际GDP受冲击的程度将达到0.3个百分点，将2023年的增长预测下调至0.7%。英国受到的打击可能更严重，高盛预计，英国经济2023年料停滞不前，GDP增速料减少0.4个百分点至0.6个百分点。