华尔街专业人士对那些因预期美联储将很快降息而涌入美国股市的投资者发出警告：小心点。

即使美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三否认了美联储货币政策准备“掉头”的猜测，但股市在很大程度上忽视了这一信息。周四美股反弹，因为市场预计美联储将在今年下半年开始向经济注入刺激措施。领涨的是对利率敏感的股票，比如去年遭受重创的科技公司。

如今，利率市场的定价已经比美联储的点阵图预期低出了95个基点，这预示着整整多定价了近四次25个基点的降息。 

不过，随着美联储调整政策的下行风险慢慢显现出来，周四午盘后美股涨幅有所收窄。目前已被金融市场消化的降息规模表明，美联储将面临严重的经济放缓或衰退，这将打击企业盈利。换句话说，这对股市来说可能根本不是一个利好。

Strategas Securities技术策略董事总经理Todd Sohn表示：

“降息实际上会对股市产生负面影响，而且往往正是降息让股市、尤其是成长股陷入困境，最近最明显的例子是2000年和2008年。”

股市的波动突显出，在通胀依然居高不下的情况下，银行业的动荡又带来了新的风险，投资者很难在这段不确定性异常高的时期安然度过。鲍威尔表示，美联储曾考虑暂停加息，但最终仍决定继续加息25个基点，并表示可能需要进一步加息才能使CPI涨幅回到目标水平。Sohn认为：

“鲍威尔‘暂停加息’的说法很有趣，因为这意味着加息周期可能即将结束，但随后他在新闻发布会上抛出了‘氢弹’，暗示根据通胀情况，如果需要，利率可能会更高。现在（市场）肯定是混乱了。”

DataTrek联合创始人尼古拉斯•科拉斯（Nicholas Colas）在给客户的一份报告中写道，上述言论还突显了一种风险，即依赖数据的美联储要等很久之后才会放松政策，因而可能导致经济大幅放缓。科拉斯解释说：

“如果银行收紧贷款标准，导致金融状况恶化，等到宏观数据反映出这一点时美联储再降息，恐怕也来不及避免经济衰退了。在我们看来，这是股市持续动荡的一个原因。”

周四股市波动期间股价走势的差异表明，投资者对经济急剧放缓可能带来的一些打击有所警惕。虽然纳斯达克100指数等以科技股为主的指数领涨1.3%，但其他对经济更为敏感的股票则下跌，标普小盘股600指数收跌2.6%。

从历史上看，暂停加息有助于推高股市。自1970年以来的6个货币政策周期里，美联储在一年或更长时间内加息超过100个基点，然后暂停加息至少三个月的时间，其中大部分情况下美国股市出现了反弹，标普500指数的平均回报率达到8.2%。唯一的例外是2000年互联网泡沫的破裂，当时股市在5月至12月暂停加息期间仍下跌。战略财富资本创始人阿德里安娜·山木（Adrianne Yamaki）说：

“投资者总是试图领先一步（入场）。因此，他们正在消化这种预期，他们只是害怕错过行情。”

当然，并不是所有人都准备好重新买入成长股，因为近几周多家银行倒闭和债券收益率暴跌已经让一些华尔街专业人士“踩刹车”。

Russell Investments北美首席投资策略师保罗·艾特曼（Paul Eitelman）称，他仍在坚持该公司的防御性投资组合策略，该策略主要是投资公用事业、必需消费品和医疗保健类股等所谓的防御性股票，而不是股价较高的科技和成长型公司，因为后者的利润率更容易受到经济降温的影响。艾特曼称：

“这真是一个艰难的环境，因为银行业压力导致波动性很高。经济衰退的风险也仍然很高。通胀必须显著降温，工资增长也需要进一步放缓才能对股市持更加乐观的态度。”