美联储在其最新发布的褐皮书中表示，最近几周美国经济停滞不前，招聘和通胀放缓，信贷渠道收窄。美联储周三在报告中表示：

“最近几周整体经济活动几乎没有变化。一些地区注意到，在不确定性和对流动性的担忧增加的情况下，银行收紧了贷款标准”。

该报告是在制定政策的联邦公开市场委员会（FOMC）每次会议召开前两周发布的。这次褐皮书涵盖的是截至4月10日的全美12个地区的经济活动调查结果，也是美国区域性银行业危机爆发以来的首份褐皮书。褐皮书称：

“在本报告期内，总体价格水平温和上涨，但价格上涨速度似乎正在放缓。”

这份报告的基调较上一次更加悲观——上一份褐皮书发表于3月初，就在硅谷银行倒闭之前，当时的报告指出，尽管对今年余下时间的疑虑越来越多，但美国经济仍保持弹性。

最新褐皮书可能会强化美联储政策制定者在5月会议加息25个基点后暂停加息的可能性，也可能加剧人们对经济陷入衰退的担忧，这符合美联储经济学家在3月会议上预测的结果。

美联储表示，占美国经济三分之二的消费者支出“普遍被视为持平或略有下降”。报告称，工资仍然高企，但有所放缓，劳动力市场出现松动迹象。

在美联储和其他监管机构采取紧急措施支撑银行业后，过去几周担忧已经平息。官员此后转而评估可能收紧的贷款条件对更广泛经济的影响，褐皮书提供了早期的影响。许多地区表示，联系人报告贷款量减少，甚至银行存款减少。硅谷银行所在的旧金山联储表示，贷款活动“显著”下降，尽管在3月份存款减少后小型银行的资金外流已经稳定下来。彭博经济研究所经济学家Eliza Winger称：

“自硅谷银行倒闭引发银行业危机以来，美联储最新的褐皮书中弥漫着一种谨慎的情绪，贷款量和贷款需求普遍下降，几个地区的贷款标准收紧。尽管经济环境没有立即发生变化，但前景面临的风险正在增加。我们继续预计美国经济将在2023年下半年陷入温和衰退，到年底失业率将升至4.5%。”

Inflation Insights LLC创始人Omair Sharif表示：

“如果褐皮书中的评论准确反映了贷款标准收紧的程度，那么它似乎不会阻止美联储在5月的会议上再次加息25个基点。” 

他提到了一些地区的评论，即在最初的贷款回落之后，经济活动已经稳定下来。

一些美联储官员（尽管占少数）表示，在硅谷银行和其他机构倒闭后信贷条件收紧可能足以使经济达到通胀率回到美联储2%目标所需的水平。越来越多的政策制定者表示，通胀仍然居高不下意味着需要做更多的工作。 

另外，各地区的劳动力情况喜忧参半，一些地区报告工人供应增加，工资增长放缓，其他地区则表示公司仍难以填补职位空缺。

多数地区对2023年剩余时间的前景预期没有变化，两个地区报告对未来更加悲观。在波士顿地区，科德角（Cape Cod）的企业预测今年夏季将可以与去年创纪录的夏季相媲美。

克利夫兰地区的企业报告称，包括食品在内的基本必需品价格上涨限制了一些消费者的消费能力。几个地区的非营利组织也报告说，由于价格上涨，对其服务的需求增加。旧金山联储报告称，较高的生活成本加剧了工人的倦怠和心理健康压力。

在高利率的情况下，房地产活动仍然低迷。纽约联储地区的公司报告称，由于房主持有低利率贷款，抵押贷款拖欠率上升，住房供应减少。