美国芝加哥期权交易所（CBOE）的波动率指数（VIX），通常可用于追踪未来一个月的大盘预期波动，又因其能反映美股市场恐慌和避险情绪，被称为“恐惧指数”。但由于由于零日期权（0DTE）的爆火，VIX指数自去年开始频频“失灵”。

因此，本周一CBOE推出了VIX1D指数，即“次日VIX指数”，可捕捉未来24个交易小时标普500指数的预期价格波动。

尽管人们对华尔街的新恐惧指数一直持谨慎态度，但VIX1D指数似乎为投资者心理的潜在转变提供了一个有趣的视角。

VIX1D指数的追溯数据显示，最近人们对于宏观事件不再那么容易产生紧张情绪了。例如，过去该指数在美联储公布通胀数据或者宣布政策决议前后剧烈波动。去年12月12日，就在CPI公布之前飙升至47。而这一次CPI公布的前一天，即4月11日，VIX1D仅收于19左右。

过去一年里的VIX1D在这些重大节点前后的波动减弱证明，恐惧指标带来的焦虑已经减少。

投资者情绪稳定或许是因为4月市场呈现出一片祥和的景象。VIX1D的“亲兄弟”，30天波动率指数（VIX），上周跌至2021年11月以来的最低水平。

不过，也有分析师指出这也可能是因为随着美国通胀连续九个月降温，宏观形势可能不那么难以预测或可怕了。

Piper Sandler & Co.的期权主管Danny Kirsch说表示：

“美联储会做什么，似乎没有那么多不确定因素。现在离加息结束的时间更近了。过去几次美联储会议和CPI数据公布前，由于市场超额定价，期权价格被高估。”

除了VIX1D指数以外，其他迹象也释放出同样的平静信号。得益于喜讯连连的美国企业财报季，令人揪心的股市行情有所缓和，标普500指数中的个股实际关联系数本月已落至2021年底以来的最低水平。

除此之外，市场也在加大对美联储暂停加息的押注，特别是在3月银行业动荡出现后。

在Macro Risk Advisors的创始人Dean Curnutt看来，宏观因素的威力仍然存在，现在投资者的注意力主要集中在美国政府债务上限的最后期限。他说：

“在2022年，由于美联储政策和通胀存在不确定性，‘事件风险’被超短期SPX期权计价。进入2023年，特别是在SVB崩溃之后，情况则有所不同。现在人们最担心的问题是美国债务上限，而这种风险的日期无法确定。”