尽管以多种货币计价的金价达到创纪录水平，但实物黄金投资仍出现激增，第一季度实物黄金投资同比增长5%。

世界黄金协会的数据显示，投资者在第一季度购买了302吨金条和金币，价值184亿美元，这比5年平均水平高出14%。

据世界黄金协会，持续的高通胀、地缘政治风险以及对银行业危机蔓延的担忧推动了黄金需求。

投资者在第一季度更青睐金币形式的黄金。金币需求达到96.5吨，同比增长14%。金条需求为181.9吨，同比下降1%。

尽管需求同比大幅增长，但第一季度黄金购买量仍未达到第四季度的创纪录高位。金价上涨鼓励了一些获利了结，一些市场（尤其是印度和欧洲）的需求出现了下降。

中国成全球最大黄金市场！美国投资热情被点燃

3月份的银行倒闭点燃了美国金条和金币投资者的热情。一季度美国的金条和金币需求为32吨，这是世界黄金协会有纪录以来表现第四强劲的季度。金条和金币需求较22年第四季度跃升了40%，同比增长4%。

美国铸币局报告称，3月份金币销量飙升至28.8万盎司，这是自1998年10月以来最大的月度总成交量，当时“千年虫”问题导致市场对黄金的避险需求旺盛。

（注：千年虫，又叫做“计算机2000年问题”、“电脑千禧年千年虫问题”或“千年危机”，从根本上说千年虫是一种程序处理日期上的bug（计算机程序故障），而非病毒。）

第一季度，中国的金条和金币投资也大幅飙升，需求总量达到66吨，同比增长34%，环比增长7%。世界黄金协会表示：

“中国农历新年催生了对黄金投资的强劲需求，特别是考虑到国内金价走强，相对于股票、债券和大宗商品等其他国内资产，金价表现要更好。”

世界黄金协会还表示，中国央行的黄金购买也推动了国内对黄金的兴趣。一季度，中国成为全球最大的黄金市场。

相比之下，印度实物黄金需求为34吨，同比下降17%。当地金价创纪录的高位和波动抑制了需求。世界黄金协会表示：

“当地金价上涨的速度和规模阻止了新的买盘，反而鼓励了许多人的获利了结。此外，与珠宝相比，黄金的利润率较低，这意味着零售商将促销的努力集中在珠宝上。”

欧洲的需求也很低迷。第一季度欧洲仅购买38吨实物黄金，不到2022年第一季度记录总量的一半，创下新冠疫情开始以来最低的季度购买量。德国需求的大幅下降压低了整个欧洲的需求。世界黄金协会指出：

“投资暴跌的主要触发因素似乎是，由于通胀缓解和名义利率上升，实际利率9年来首次回归正值。据报道，1月份以欧元计价的金价上涨也鼓励了获利了结，其最终结果是当月黄金需求基本为零。”

中东所有市场第一季度的金条和金币需求均出现增长，区域购买量达到29吨，此前只有三个季度的总投资额超过了这一季度。

同样值得注意的是，土耳其的金条和金币投资在第一季度达到了惊人的水平，有史以来首次突破50吨。需求同比增长了5倍，比第四季度高出32%。

黄金ETF一季度遭抛售？趋势或已逆转

在投资者涌入实物黄金的同时，黄金ETF（交易所交易基金）在第一季度却继续出现资金外流。在全球范围内，从黄金ETF中流出的黄金量达到29吨。

在北美上市的ETF第一季度的黄金流入量为10吨，不过欧洲ETF的流出量为40吨，而亚洲ETF报告的资金流出规模不大，不到1吨。

但有迹象表明，这一趋势出现了逆转。3月份，黄金ETF出现10个月来首次流入，全球黄金ETF净流入32吨。