美国银行“大空头”策略师之一Savita Subramanian在周五的一份说明中一改此前看空说法，称困扰美国股市的熊市已经正式结束，未来还有继续反弹的空间。她写道：

“熊市已经正式结束。虽然牛市没有标准定义，但根据历史经验，自1950年后，往往标普500指数触底反弹幅度超过20%的后12个月里，有92%的时间都持续走高。”

Subramanian由空翻多的看法并非空穴来风，而是基于流量数据、经济衰退的预测修订、以及与客户的讨论。她表示，由于担心错过最佳时机，目前自己的部分客户已经准备好现金，随时买入美股。

Subramanian就指出，牛市重启可能是对美股热情重燃的部分原因。在债券市场受挫的投资者将把目光重新转向美股，特别是受益于美联储加息的股票。

除了AI浪潮以外，Subramanian还指出了其他几个推动今年美股涨势的关键因素，或将为牛市注入动力，包括零利率政策的结束和实际收益率的转正，以及公司削减成本后利润率的提高。

由于近期科技股的爆火，标普500上周四收盘价已超出10月份的低点20%，上周五再度小幅上涨。各种信号表明，随着科技股的涨势蔓延到其他行业，标普500指数等权重回报可能会比市值加权高出一倍。

不过，伴随着扑朔迷离的美国经济前景，今年的美股走势显然不可一言以蔽之，华尔街早已开启了多空激辩。

同样身为美国银行的策略师Michael Hartnett就坚定看空，在上周五早些时候称标普500指数是“泡沫型”牛市突破。

作为美股和量化策略的负责人，Subramanian重点在美股行情，而有着“最准分析师”之称的Hartnett的观点则是从全球跨资产的角度出发的。

一面是美股连续两个季度上涨，一面是看似难逃的经济衰退厄运，今年下半年美股能否延续涨势众说纷纭。当前的主要风险仍是投资组合过于集中在科技领域、美联储或进一步紧缩、周期性股票投资不足。

从投资者的仓位来看，现在空头呼声似乎略高一筹。据EPFR Global的数据，在截至6月7日的一周内，科技基金八周以来第一次出现12亿美元的资金外流，逆转了上周创纪录的资金流入。

但是华尔街多头也不甘示弱。上周五，高盛将标普500指数的年终目标价从之前的4000点上调至4500点，理由是今年由几只超级大盘股主领的涨势有所扩大。

高盛首席美国股票策略师David Kostin在给客户的一份说明中说，

“虽然目前标普500的市盈率高于我们的预期，仅由几只超大市值的股票带动，但通胀放缓、经济健康增长和投资组合更加集中均表明，目前的涨势会延续下去。更何况市场普遍预计，美联储6月暂停加息。”

虽然高盛看多美股大体走势，但分析师也警告道，在下周的美联储政策会议之前，投资者可能会暂时观望。

高盛预测，未来12个月内出现衰退的可能性只有25%，美国经济更有可能实现“软着陆”，因此该公司对标普500指数2023年每股盈利224美元的预测保持不变，远高于206美元的预测均值。