瑞银警告称，快时尚跨境电商巨头SHEIN将继续在美国抢占市场份额，一些知名美国零售商可能会陷入困境。

据《华尔街日报》报道，SHEIN近期的融资举措使该公司的估值达到660亿美元。报道还称，这家中国快时尚公司去年的收入为230亿美元，并计划在今年将这一数字增长40%。该公司去年的净利润达到8亿美元。

瑞银分析师杰伊·索尔（Jay Sole）在研究报告中指出：“我们相信SHEIN的势头将持续下去，该公司可能会从美国服饰零售公司手中夺取大量市场份额。”“SHEIN在过去4年的增长是我们看跌服饰零售股票的原因之一。”

瑞银每月调查大约4,000名女性的购物偏好。在三年前，只有0.6%的受访者表示其购买女装时首选的零售商是SHEIN。而到今年6月，这一数字已升至4%，并创下新高。

这表明该公司不仅在吸引消费者方面持续增强动力，而且在疫情后美国经济重新开放的情况下，在其他在线零售商增长较慢之时，该公司的扩张也没有受到影响。

无论如何，该公司在美国消费者中的声望上升对美国上市零售商来说可能是个坏消息，因为它们可能会丧失市场份额。

成立于中国、后迁移总部至新加坡的SHEIN在过去的几年里已经成为年轻女性的最爱，该公司的时尚服装产品售价通常不到10美元。

索尔表示，一些投资者认为，SHEIN的崛起只是因为它在网上以低于其他公司的价格提供商品。“我们的专家解释，这只是故事的一部分。”

他说，虽然价格对许多SHEIN购物者来说也很重要，但他们优先考虑的是其他因素，包括拥有最新的时尚潮流和风格、质量和产品种类。

SHEIN消费者中的44%认为新的趋势和风格对他们很重要，而在所有美国成年人中只有22%的人这样说。与美国普通消费者相比，SHEIN购物者也更有可能关心品牌。

索尔写道，SHEIN崛起被低估的一个方面是，该公司如何通过面对面的营销活动和蓬勃发展的社交媒体宣传，与消费者建立了一对一的联系。根据瑞银的数据，SHEIN在TikTok上的粉丝数量比其他任何服装零售品牌都多，在Instagram上的粉丝数排名第三，5月份在Instagram上获点赞数也比同行多。

此外，瑞银的数据显示，在过去一个月里，Shein是美国下载量第二高的购物应用，仅次于Temu.com。在被调查的其他10个国家中，有4个国家的下载量最高。瑞银对谷歌数据的分析显示，SHEIN也是美国搜索量最高的服装零售商，5月份该品牌的搜索量较上年同期增长29%。

《巴伦周刊》最近指出，尽管SHEIN在美国消费者中越来越受欢迎，但很少有零售商或投资者将其视为威胁，而忽视该公司的增长可能是个错误，且代价高昂。

根据分析平台Second Measure的数据，截至2022年11月，SHEIN的销售额约占美国快时尚行业总销售额的一半。

事实上，SHEIN消费者对该品牌的忠诚度非常高。瑞银发现，在SHEIN客户每月在服装上的花费比美国女性消费者平均水平高出约60%，尽管SHEIN的典型顾客多数年轻，收入也略低于美国消费者的平均水平。SHEIN购物者的平均收入为65,300美元，而普通购物者的平均收入为66,200美元。

许多SHEIN购物者也会在其他品牌和实体店购买衣服，但分析师认为，随着网上购物在消费者习惯中越来越根深蒂固，以及生成式人工智能等技术的进步，这种情况将随着时间推移而改变。

索尔表示，SHEIN在美国的增长可能会影响到其他零售商的销售。“我们认为，这对SHEIN的许多竞争对手来说将是一个糟糕的结果，不仅包括百货公司和专业零售商，还包括折扣零售商。”

其他分析人士对此表示赞同。数据分析和咨询公司GlobalData董事总经理兼零售分析师尼尔•桑德斯（Neil Saunders）此前表示，SHEIN在中产阶级青少年和年轻人中的吸引力可能会使该公司与中档传统服装零售商形成竞争。

分析师引用了瑞银一项研究，显示哪些零售商可能与SHEIN存在业务重叠。

在传统服装零售商中，SHEIN的购物者在过去三个月里最有可能在TJX公司的TJ Maxx购物。总的来说，每10个使用过SHEIN的购物者中就有3个说他们也去过以折扣著称的TJ Maxx。

少数上市零售商与SHEIN重叠率在20%至30%之间：维多利亚的秘密、梅西百货、Gap旗下的Old Navy、柯尔百货、罗斯百货和美鹰服饰。H & M和Goodwill也榜上有名。榜单上的7只股票今年以来的表现都不及大盘，只有TJX公司的股价今年以来上涨。但分析师们预计，未来12个月所有这些股票都将上涨。

此外，SHEIN与亚马逊、沃尔玛和塔吉特等其他并不专门经营服装的零售公司也有很大的重叠。

另一方面，Express和诺德斯特龙旗下的折扣连锁店Rack与SHEIN的客户重叠率最低，为10%。Gap的同名品牌及其旗下的Banana Republic紧随其后，各占11%。

瑞银对服装行业大多持看空态度，在该行覆盖的服装零售股票中，只有32%的股票被评为买入评级。不到一半的个股（45%）评级为中性，22%的评级为卖出。而因为Shein仍是一家私营公司，所以没有对其给予评级。