【近期尿素市场大事】

1. 农业农村部：国内化肥农药的产能持续充裕，总体价格大幅上涨的可能性不大

农业农村部市场与信息化司负责人刘涵表示，上半年，我国化肥农药供应总量是充足的，需求基本平稳，加上煤炭、磷矿石等原料价格持续走低，化肥生产成本有所下降，价格总体是低于去年同期的。从各主要品种1—6月份平均出厂价来看，尿素每吨2505元，同比降12.1%；磷酸二铵每吨3783元，同比降1.2%；氯化钾每吨3301元，同比降18.3%；复合肥每吨2985元，同比降17.6%。展望下半年的走势，国内化肥农药的产能持续充裕，农资市场运行有望保持平稳有序，总体价格大幅上涨的可能性不大。

2. 郑商所公布7月25日尿素仓单

7月25日郑商所尿素期货仓单1314张，环比上个交易日减少5张。

【尿素期货产业链一览】

据国投安信期货报告，尿素在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

上游：煤制原料为主，天然气制次之。尿素因其制备的原料不同可划分为煤头尿素、气头尿素。煤头尿素又可分为固定床、气流床和流化床三类工艺，其中流化床技术发展较慢，成功实现工业化应用的不多，因此现阶段国内煤制尿素工艺多为固定床和气流床，固定床工艺约占70%，其余气流床工艺中又以水煤浆技术最为常见。水煤浆技术的成本最低，制造现金成本能够保持在1300元/吨以下，固定床技术和天然气制尿素则较之高约300元/吨左右。国内尿素设备盈利能力排序应依次为：水煤浆＞固定床≈天然气。

下游：农肥为主，工业渐增。尿素下游以农肥为主，其中作为氮肥可以以直接施用，也可以跟磷、钾制作复合肥。工业需求就是制取三聚氰胺、脲醛树脂，以及新兴的环保需求，比如车用尿素和电厂脱硫脱硝。从需求占比上看，农业需求占到70%，其中直接施用占比53%，复合肥占比17%；工业需求占比30%。农业需求主要是农作物的种植（如玉米、水稻、小麦以及蔬菜水果等），工业用主要跟房地产关联，如房屋装修以及柴油汽车。

【尿素现货市场概况】

据农时达情报，国内尿素行情稳定为主。农业需求转弱，工业刚需成交，下游谨慎观望。国际行情上涨，企业待发支撑，预计短时或震荡整理运行。

【期货市场概况】

截至7月25日15点收盘，郑商所尿素期货合约全线上涨。其中主力合约UR309收盘报2184元/吨，涨幅3.65%，合约持仓量日内增加1.80万手，总持仓达到30.59万手。

【尿素基差分析】

据金十期货APP基差日历，今日尿素期货主力合约UR2309基差为196元/吨，较上一交易日有所下跌，基差率从12%下跌至8.2%。

【机构持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：尿素期货主力合约今日净持仓9551手，处于净多头状态，较前一交易日的-1683手有所增加。前20席多头增持14189手，前20席空头增持4950手。值得注意的是，位列前五多空共增仓3313手，其中多头增仓9228手，空头减仓5915手。在多空排名前20席机构当中，今日没有机构进行空转多或多转空的操作。

【机构研报对于尿素期货的深度解读】

光大期货：国际价格不断走高，短期仍以震荡偏强对待（看多）

商品市场沸腾，尿素大涨近4个百分点，再次刷新反弹以来高位，自7月以来尿素涨幅已超过17%。现货价格不断走高，夏季检修导致阶段性供应紧张，海外地缘冲突导致商品抬升风险溢价，这些都给予尿素多头一定信心，短期偏强震荡，关注下游能否持续接受高价尿素。具体来看，短期国际市场变动主导尿素波动。一方面地缘冲突加剧，24日俄罗斯对于乌克兰最大的港口敖德萨港进行大规模鸿寨，导致港口基础设施损坏，市场加大对于粮食运输方面的担忧，隔夜市场美麦触及涨停，美玉米创新高，尿素价格跟随走高，另外海外尿素工厂存在减产、停运等现象，抬升国际尿素价格。市场对于尿素出口抱有预期，6月出口量超过22万吨，7月或继续放量。整体来看，交易情绪积极，国际价格不断走高，抬升国内预期，短期仍以震荡偏强对待。

银河期货：尿素农业需求有所下滑，国际价格高位企稳（中性）

一方面，当前原料煤价格整体坚挺上涨，但尿素出厂报价较高，煤制尿素利润可观，近日部分前期停车装置陆续恢复，供应增加，日均产量增加至17万吨附近，后期随着新增装置将陆续投产，同时前期检修装置陆续回归，尿素开工率将持续回升，随着农业需求收尾，厂家收单尚可，预计出厂报价弱势下行为主。另一方面，华北、华中夏耕结束，临沂与宁陵地区复合肥厂部分开工，农业需求有所下滑，国际价格高位企稳，出口情绪有所降温，整体需求支撑力一般。

广发期货：短期看供给有持续恢复的趋势，后续主要关注供需是否持续向宽松转化（中性）

结构矛盾上，短期看供给有持续恢复的趋势，新增投产预计在7-8月进一步释放，下游复合肥及储备需求在外盘招标前抢跑，后续主要关注供需是否持续向宽松转化，印标出台后对国内出口的影响；中长期供应压力持续，需求空档期延后叠加逐渐累库预期压低价格重心。

华泰期货：下游企业拿货较为谨慎，建议期货以中性观望为主（中性）

目前供应上来看，日产再次达到17万吨附近，供应相对偏松，但库存位于低位，企业待发订单较充足，使得价格相对坚挺。需求上来看农业需求逐渐减弱，工业刚需支撑为主，同时目前国际行情向好，所以短时对国内行情略有支撑。目前高价格下，下游企业拿货较为谨慎，市场僵持运行，建议期货以中性观望为主。

【未来关注的风险因素】

1. 煤炭和天然气价格；

2. 甲醇和合成氨的供给及利润；

3. 尿素生产地气候变化；

4. 全球经济复苏情况；

5. 农作物种植结构；

6. 需求变化情况；

7. 季节性因素；

8. 现货成交情况；

9. 纯进口国家的招标消息。