【近日燃料油市场大事】

1. 日本石油协会（PAJ）：日本商业原油库存下降7.3万千升，至1300万千升

截至7月29日的当周，日本炼油厂平均运行率为79.8%，7月22日为70.7%。日本商业原油库存下降7.3万千升，至1300万千升。日本汽油库存减少1.1万千升至140万千升。

2. 锐减1500万桶，API原油库存录得至少40年来的最大降幅

API报告称，上周原油库存下降了1540万桶，市场预期为90万桶。如果公布的官方EIA数据也是如此的话，那么这将是该数据历史上最大的单周成交量（自1982年以来）。API报告还显示，俄克拉荷马州库欣原油储备再次下降，汽油和馏分油库存也有所下降。 

3. 美国能源部发言人：拜登政府已经撤回了购买600万桶战略石油储备的提议

美国能源部发言人周二表示，拜登政府已经撤回了购买600万桶战略石油储备的提议，因为在沙特阿拉伯减产后，油价预计将继续上涨。

4. 欧佩克+消息人士：欧佩克+周五不太可能调整产量政策

六位欧佩克+消息人士表示，在供应趋紧和需求强劲推动油价上涨之际，欧佩克+不太可能在周五的欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议上调整当前的石油产量政策。其中一名消息人士表示，油价上涨是不采取行动的理由。欧佩克+部长们将于8月4日举行JMMC，如有必要，他们可以要求召开一次欧佩克+会议。

【燃油期货产业链一览】

据五矿期货研报，燃料油（Fuel Oil）作为成品油的一种，是石油加工过程中在汽、煤、柴油之后从原油中分离出来的较重的剩余产物。燃料油主要由石油的裂化残渣油和直馏残渣油制成的，其特点是粘度大，含非烃化合物、胶质、沥青质多。作为炼油工艺过程中的最后一道产品，传统燃料油产品质量控制有着较强的特殊性。最终燃料油产品形成受到原油品种、加工工艺、加工深度等许多因素的制约。燃料油主要用于交通运输、炼化、工业制造、电力等行业，其中船用油市场需求呈稳定增长趋势。船用燃料油作为船舶运输交通的动力来源，是在传统燃料油的基础上进行再加工而成的调和油品。

【期货市场概况】

截至8月2日15点收盘，上期所燃料油期货合约全线上涨。其中主力合约FU2309收盘3640元/吨，涨幅为3.64%，日内合约持仓增加7370手，总持仓达到31.35万手。

【机构持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：燃料油期货主力合约今日净持仓12062手，处于净多头状态，较前一交易日的12905手有所减少。前20席多头增持3734手，前20席空头增持4109手。其中，位列前五多空共增仓6813手，其中多头增仓4333手，空头增仓2480手。

值得注意的是，多空排名前20席机构当中，有1席进行了空转多的操作，其中广发期货多单增持104手的同时空单减持207手，或表明其看好燃料油后市将继续上行。

【机构研报对于燃料油期货的深度解读】

光大期货：旺季背景下高硫裂解继续强势震荡，短期偏强对待（看多）

本周以来，燃料油涨幅进一步放大，在能源板块中一骑绝尘，周三盘中涨幅一度超过4%。成本端来看，国际原油整体延续强势格局，周三美国石油协会的全面去库给市场注入新的利多，数据显示上周原油库存下降了1540万桶，市场预期为90万桶。如果今晚公布的官方EIA数据也是如此的话，那么这将是该数据历史上自1982年以来最大的单周下降量。与此同时，OPEC的月度产量数据以及沙特7月份的出口数据都表明是产油国在遵守减产承诺、积极减产，在供需面紧平衡的背景下，短期原油价格或维持强势，提振燃料油价格。

从7月份的船期来看，来自中东的发电需求限制该地区的短期出货量，俄罗斯高硫出口也有所下降，全球高硫出口量小幅下滑，而印度和美国高硫燃料油进口维持高位。高硫现货窗口成交活跃支撑高硫基差，旺季背景下高硫裂解继续强势震荡，短期偏强对待。

国泰君安期货：FU可交割货源稀少的背景下，可考虑谨慎试多FU2309或FU2401（看多）

近期FU2309持续上涨，8月2日盘中价格3664元/吨已经触及年内高点。除了近期原油价格快速上涨对FU的成本端利好因素之外，我们认为FU持续走强的自身原因一方面在于当前处于中东高硫燃油发电需求旺季，整个亚太市场都呈现出高硫强、低硫弱的格局；另一方面，由于我国上半年燃料油进口量同比大幅上升，快速消耗了国内非国营进口配额，因此国内高硫进口数量受配额问题制约难有上升空间。这一因素将导致高硫进口短期无法放量，从而使得港口可交割货源吃紧。特别是在当前盘面已有30万手持仓，仓单数量只有1万吨左右的背景下，交割货源紧缺的问题对盘面的影响尤为重要。

我们认为除非FU2309出现持仓量显著下降或者8月下旬国内有大量船货到港，否则进口配额较少、已有仓单数量较少叠加盘面庞大持仓量共同形成的可交割资源紧缺问题将持续存在，短期仍有快速上行风险。策略方面，当下在北半球油品消费旺季、原油价格持续坚挺以及FU可交割货源稀少的背景下，仍可考虑谨慎试多FU2309或FU2401，但需要防范多头主动减仓造成的挤兑风险或8月底大批船货到港提升可交割现货量而产生的下跌风险。 

华泰期货：燃料油盘面维持多头，但不建议追涨（中性偏多）

API原油库存录得40年来的最大降幅，国际原油保持强势，但美国能源部撤回购买战储的提议，反映出其对目前高油价的抵触。高硫自身方面，来自中东的发电需求限制该地区的短期出货量，近几周也未有来自俄罗斯的大幅流入，供需面暂时保持稳健。虽然今年迄今科威特的Al Zour炼油厂弥补了低硫供应，但Kpler航运数据显示，新加坡7月份从科威特的进口量已从6月份的518000吨下降至约259,000吨。整体上看，燃料油盘面维持多头，但不建议追涨。

【未来关注的风险因素】

1. 新加坡燃料油库存。

2. 美国银行业危机的后续进展。

3. 海外炼油厂的装置检修计划。

4. 中东夏季的需求。

5. 国际油价动态。

6. 亚洲高硫燃料油市场供应状况。