【近期尿素市场大事】

1. 隆众资讯：中国尿素企业总库存量26.44万吨 

据隆众资讯，截至2023年8月16日，中国尿素企业总库存量26.44万吨，较上周增加3.11万吨，环比增加13.33%。本周尿素企业库存涨跌不一，整体较上周呈小幅累库。

2. 此轮印度IPL尿素招标供应商最终确认的招标量为175.94万吨 

据新华财经援引肥易通报道，8月17日，据外媒报道，此轮印度IPL尿素招标供应商最终确认的招标量为175.94万吨，其中东海岸63.2万吨，西海岸112.7万吨。受印度假期影响，供应商预计将于明天（8月18日）收到最终确认文件。

3. 郑商所公布8月17日尿素仓单

据郑商所仓单日报显示，8月17日郑商所尿素期货仓单534张，环比上个交易日持平。

【尿素期货产业链一览】

据国投安信期货报告，尿素在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

上游：煤制原料为主，天然气制次之。尿素因其制备的原料不同可划分为煤头尿素、气头尿素。煤头尿素又可分为固定床、气流床和流化床三类工艺，其中流化床技术发展较慢，成功实现工业化应用的不多，因此现阶段国内煤制尿素工艺多为固定床和气流床，固定床工艺约占70%，其余气流床工艺中又以水煤浆技术最为常见。水煤浆技术的成本最低，制造现金成本能够保持在1300元/吨以下，固定床技术和天然气制尿素则较之高约300元/吨左右。国内尿素设备盈利能力排序应依次为：水煤浆＞固定床≈天然气。

下游：农肥为主，工业渐增。尿素下游以农肥为主，其中作为氮肥可以以直接施用，也可以跟磷、钾制作复合肥。工业需求就是制取三聚氰胺、脲醛树脂，以及新兴的环保需求，比如车用尿素和电厂脱硫脱硝。从需求占比上看，农业需求占到70%，其中直接施用占比53%，复合肥占比17%；工业需求占比30%。农业需求主要是农作物的种植（如玉米、水稻、小麦以及蔬菜水果等），工业用主要跟房地产关联，如房屋装修以及柴油汽车。

【尿素现货市场概况】

据农时达情报，今日国内尿素上调20-30元/吨左右。目前企业报价坚挺，下游拿货情绪不高。

【期货市场概况】

截至8月17日15点收盘，郑商所尿素期货合约涨跌不一。其中主力合约UR401收盘报2121元/吨，跌幅0.52%，合约持仓量日内减少8529手，总持仓达到32.70万手。

【尿素基差分析】

据金十期货APP基差日历，今日尿素期货主力合约UR2401基差为449元/吨，较上一交易日有所下降，基差率从18.6%下降至17.5%。 

【机构持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：尿素期货主力合约今日净持仓11239手，处于净多头状态，较前一交易日的9454手有所增加。前20席多头增持2407手，前20席空头减持4500手。其中，位列前五多空共增仓5184手，其中多头增仓3673手，空头增仓1511手。

值得注意的是，多空排名前20席机构当中，有1席进行了空转多的操作，同时有2席进行了多转空的操作。海通期货在减持57手多单的同时增持4546手空单，或表明其认为后市价格会下跌，空单择机入场。中泰期货在增持142手多单的同时减持346手空单，或表明其认为后市仍有上涨空间，多单择机入场。

【机构研报对于尿素期货的深度解读】

光大期货：短期在企业订单支撑下尿素期货将维持宽幅震荡趋势（中性）

近期支撑尿素市场的主要因素在于国际市场和出口。昨日印度针对此轮招标发出176万吨的确认标书，中国供货量也有望超过100万吨，不论是印标最终采购量还是中国出口量都远超市场预期。由于印标落地之后利好出尽，国际市场价格略有回落，期货市场情绪也有所转弱。国内市场来看，昨日尿素装置故障较多，日产量大幅下降至16.35万吨，供给端的缩量或成为接棒国际市场和出口的支撑因素。短期中下游市场也会因为超预期的印标结果而准备集港订单，现货市场短期难以大幅下跌，但情绪上将有边际转弱迹象。整体来看，国际市场和出口对尿素的支撑暂告一段落，市场后期或逐步回归国内基本面主导。短期在企业订单支撑下尿素期货将维持宽幅震荡趋势，长期来看市场供需压力较为突出，不建议追涨。

国投安信期货：中长线有累库下行压力，考虑逢高沽空（看空）

印标结果符合市场预期，影响主要在后期出口量，近期港口库存有所上升。利润改善，装置负荷回升，产量升至历史高位，周度企业库存继续上升；农业刚需收尾，工业需求平稳；工厂库存低位回升，短期价格依旧具有弹性；中长线有累库下行压力，考虑逢高沽空。

广发期货：预计情绪多空不稳，整体行情宽幅震荡为主（中性）

结构矛盾上，近期关于印标出口消息面仍在影响市场，另外8-9月份国内内蒙、山西、山东、新疆等地均有尿素企业检修计划，而山东明水新增产能投放计划推迟，尿素日产水平或阶段性下降，短期来看，国内的利好尚未完全透支，行情更容易居高不下；随着新装置投产，中长期看供应压力持续，需求空档期延后叠加逐渐累库预期将压低四季度盘面重心。 印标消息炒作使得市场波动加剧，而国内需求偏弱，预计情绪多空不稳，整体行情宽幅震荡为主。多空单在短时间行情反复转换下注意仓位风险控制，观望为主。

国贸期货：基差继续维持高位，策略面建议跨期正套逢低布局（中性）

供给方面，对于下半年供给，考虑到尿素利润维持高位，工厂开工积极性较高，我们认为除了年底的气头装置检修可能导致供给短期下降外，其余时间供给将保持宽松格局。农业需求方面，从宏观政策面来看，今年还是以“稳玉米扩大豆”为主，预计尿素需求总量保持平稳。今年1—7月农业需求已经明显高于去年同期农需量，因此，下半年直接施用的尿素需求预计将大幅减少。库存端，目前工厂库存维持历史极低水平，低于30万吨，港口库存有所回升，但没有超过30万吨。国内整体库存水平较低，导致目前现货坚挺，基差较强。根据我们对下半年的尿素供需的预估，虽然整体供给较为宽松，但在四季度淡储需求及出口需求回归之下，尿素预计不会明显过剩，难有大幅的累库。 低库存背景下，尿素现货可能延续坚挺，基差继续维持高位，策略面建议跨期正套逢低布局。 

【未来关注的风险因素】

1. 煤炭和天然气价格；

2. 甲醇和合成氨的供给及利润；

3. 尿素生产地气候变化；

4. 全球经济复苏情况；

5. 农作物种植结构；

6. 需求变化情况；

7. 季节性因素；

8. 现货成交情况；

9. 纯进口国家的招标消息。