周四，迪士尼股价下跌3.9%，收于82.47美元。根据道琼斯市场数据，这是该股自2014年10月16日以来的最低收盘价，当时的收盘价为81.74美元。与2021年3月8日创下的201.91美元的历史收盘高点相比，迪士尼的股价下跌了59%。

在一系列挑战面前，这家媒体集团的股价仍然承压，KeyBanc Capital Markets的分析师布兰登·尼斯佩尔（Brandon Nispel）仍然认为，与同行相比，迪士尼的股价仍然昂贵，尽管其股价已从历史峰值下跌了59%。尼斯佩尔表示：

“在我们看来，迪士尼几乎所有业务都存在问题。这些问题包括有线电视业务的衰退、向流媒体的复杂转型、电影制片厂部门表现不佳，以及后疫情时期最初的狂热势头正在褪去导致乐园业务的衰退。”

迪士尼在有线电视和流媒体方面的困境是相互关联的。付费电视用户的数量正以6%至7%的速度减少，从而拖累了广告和相关收入。与此同时，媒体公司为了追求流媒体的成功，将有线电视业务削减至极致，但流媒体业务一直没有盈利，公司正试图扭转这一局面。

然而，这并不容易。尼斯皮尔说：“除非流媒体业务能带来一定的用户增长，否则人们不会重视其带来的利润。”他强调了像Netflix这样的同行所面临的多重压力，它虽然正在盈利，但用户增长却比以前要慢得多。

尼斯皮尔表示，与此同时，迪士尼的制片厂业务“似乎永远是亏损最严重的那个”，但在以前这样的情况并不常见。尼斯皮尔对该股给予了与同业一致的评级。迪士尼在《疯狂元素城》和《夺宝奇兵》等影片上投入了巨资，但得到的只是表现平平的票房。

他说：“现在看来，电影制片厂似乎更难制作出热门影片，但竞争对手的运气要好一些，迪士尼是唯一一家内容业务表现不佳的公司。”

尼斯皮尔还认为，迪士尼在乐园业务上“可能赚过头了”。随着经济的重新开放，迪士尼从被压抑的强劲内需赚了钱，但最近需求却出现了疲软。该领域令人担忧，因为在迪士尼其他业务领域的盈利愈加困难之际，乐园业务的利润对迪士尼至关重要，不过尼斯皮尔也承认，迪士尼的国际乐园目前表现良好。

尽管股价走低，但在尼斯佩尔看来，迪士尼的股价“并不一定便宜”。他的预期低于共识值，并且他认为明年的共识值过高。该公司今年的收入和总营业收入很难实现高个位数增长，而明年20%左右的预期增长率则需要“大幅”且“艰难”加速才能实现。

他表示：“迪士尼是‘一支昂贵的股票’，与之相比，媒体行业的其他股票都非常便宜。”迪士尼的股价是他对明年税息折旧及摊销前利润（EBITDA）预期值的10.5倍，而同行的股价在6到8倍之间。