上周，美股从三周连跌中回升，虽然英伟达发布的财报和美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话给市场带来了一些波动，但人工智能热潮抵消了债券收益率的上升带来的不利影响。

安联投资管理公司的首席ETF市场策略师约翰·格拉恩（Johan Grahn）表示：“鲍威尔现在的处境是，他正试图登顶一座高峰，但他不会一下就登顶。”

“鲍威尔需要这些'数据云’给他一个信号，让他们知道工作是否已经完成，而我不相信9月之前他能知道这一点。”

在鲍威尔讲话之前，英伟达发布了超出华尔街预期的财报。然而，分析师表示，这两件事基本在意料之内，华尔街对此反应平平。

本周，美联储首选的通胀衡量指标——7月份个人消费支出指数（PCE）和最新的月度就业报告将为股市带来另一场考验：在经济前景充满不确定性的情况下，投资者将评估股市能否守住近期的涨幅。

本周两个重磅数据：PCE和非农

市场最大的事件总是下一个。

随着第二季度财报季即将结束，未来几天的主要经济数据将为美国经济的韧性，以及美联储是否会在9月会议上进一步加息提供一些指引。

Ameriprise Financial首席市场策略师萨格林宾（Anthony Saglimbene）表示：

“真正能推动市场的企业新闻并不多，这意味着交易员和投资者将把注意力集中在宏观因素上。”

美国周四将公布7月份PCE通胀数据。据预测，PCE同比将从上个月的3%回升至3.3%，而环比将再温和上涨0.2%；核心PCE也将从6月份的4.1%小幅上升至4.2%。

鲍威尔在杰克逊霍尔发表演讲时指出，核心PCE是他关注的重点。鲍威尔说：“6月和7月核心通胀的月度数值较低，这令人鼓舞，但两个月的良好数据仅仅只是开始，让我们相信通胀正朝着目标持续下降。”

劳工部8月份的非农就业报告将于周五公布。接受道琼斯调查的经济学家预计，8月份美国经济将新增17.5万个就业岗位，失业率料将维持在3.5%。根据季度经济预测摘要，美联储6月份预测到2023年底失业率将攀升至4.1%。

萨格林宾周五在接受电话采访时表示，投资者需要“理想经济景象”，即经济增长放缓，但不至于步入衰退，这才能让美联储离结束加息更进一步。

“任何超出预期的经济数据，如超预期的PCE通胀和就业报告，都可能被市场视为利空。”

格拉恩表示，虽然7月份的PCE报告将是9月份政策会议的“关键”，但该数据必须大幅偏离预期，决策者才会“在这座山上再迈出一步。”

美股看涨情绪有所下降

然而，近期经济数据强劲，导致人们担心美联储将在比预期更长的时间内维持较高的基准贷款利率，这引发了较长期限美债收益率的跳涨。道琼斯市场数据显示，10年期国债收益率周一升至2007年11月以来的最高水平。

从历史上看，8月份并不是美股最好的月份。进入2023年8月前，标普500指数和纳斯达克综合指数已经连续五个月上涨，因此投资者有“理由”在“估值丰厚”的大型科技公司上获利了结。

每周AAII投资者情绪调查显示，截至上周三的七天内，看涨情绪有所下降，连续第二周低于平均水平。在最近一次调查中，只有32.3%的受访者看涨股市，低于37.5%的历史平均水平。

历史数据显示，9月份可能不会比8月份好多少，因为9月份历来是美股最疲软的月份。道琼斯市场数据显示，自1928年和1896年以来，标普500指数和道琼斯工业指数在9月份的平均跌幅分别为1.1%。

此外，萨格林宾表示，人们仍然担心美联储将再次加息，经济放缓速度可能会超过预期，最终可能导致2024年经济衰退。

“我不认为交易商已经准备好根据这些跌幅入市买入，但我认为，如果在9月份出现更多压力，而宏观环境还保持强劲，那么就会有更多投资者入市开始买入，而在今年年末，当季节性趋势好转时，这可能会对股票起到更大的支撑作用。”