由于日元疲软预计将持续到日本央行退出超宽松货币政策立场，以日元计价的黄金前景似乎一片光明。

今年迄今为止，持有以日元计价的金条的日本投资者已经赢得了可观的回报。日本国内黄金价格目前徘徊在每克10,000日元的历史高位附近，自1月份以来上涨了约18%。相较之下，美元计价的黄金现货价格今年至今上涨约5%。

富士富证券公司大宗商品分析师Toshitaka Tazawa表示，该国货币贬值是日元计价的黄金上涨的主要动力。日元汇率目前接近数十年低点，今年兑10国集团所有货币均录得下跌。这为日本投资者持有黄金提供了强有力的理由。

日本贵金属精炼厂Tokuriki Honten的董事Taketomo Washida表示：

“零售客户倾向于逢低买入，而当价格走高时卖出。但他们现在并没有卖出那么多。”

不过，日元疲软并不一定持续下去。前两天，日本央行暗示可能结束宽松的货币政策立场。随着美联储和其他央行大幅加息，日本的负利率和YCC等超宽松货币政策立场是推动日元下行的关键。

日本基准股指在八月份创下三年来的新高后，对于面临昂贵股票的日本投资者来说，黄金仍然是一个不错的选择。日元贬值可能不再为日本出口商提供推动力，企业在提高市值方面面临越来越大的压力，股市上涨的可持续性也受到质疑。

过去两年一直将资金投入黄金购买计划的森幸太郎说道，“我很高兴看到该资产（日元计价的黄金）的估值一直在上升”。这位通常涉足股市的东京医生补充说，他“希望继续投资黄金。我认为拥有一些不同的资产是重要的。”

自疫情扰乱世界经济以来，日本投资者也对黄金ETF表现出了浓厚的兴趣，其持仓量从2020年开始强劲增长。

这与全球总量形成鲜明对比，由于担心美联储将在更长时间内维持较高利率以平息顽固的通胀，投资者减少持有黄金，相关的ETF也出现资金大幅流出的现象。较高的借贷成本通常对黄金不利，因为黄金不产生利息。

大阪堂岛交易所总裁兼首席执行官Masashi Murata表示，有关美联储将进一步加息的猜测正在缓解，这进一步增强了黄金的吸引力。他说，

“你可能认为黄金只在规避风险的情况下表现强劲，但在日本，尤其是散户投资者，他们将资金从储蓄转移到黄金和股票等，将其作为投资工具之一。”

富士富证券的Tazawa表示，日元计价的黄金价格可能会保持在高位，具体取决于美元兑日元回落速度以及美国潜在降息情况下对黄金的需求。