欧洲央行的几位较为鹰派的政策制定者认为，如果工资继续快速增长且通胀比预期更加粘性，那么12月份可能会再次加息。

投资者普遍预计欧洲央行已经结束加息周期，周四存款利率上调25个基点升至4%。但参与货币政策会议的三名人士告诉英国《金融时报》，如果欧元区通胀高于预期，那么欧洲央行在12月更新其预测时仍有可能再次加息。

一位政策制定者表示，“我不认为加息周期已经彻底结束了。我们需要出现非常负面的通胀上行意外才会在10月份再次加息，但12月份加息是可能的”。另一位人士表示，12月份仍然有可能加息25个基点，“我不排除这种可能性”。

欧洲央行周四表示，“在足够长的时间内”将利率维持在当前水平，将为“通胀及时回归”2%的目标做出重大贡献。这番言论助长了投资者的预期，即这是最后一次加息。

周五，在欧洲央行加息25个基点的第二天，欧洲央行副行长金多斯表示，长期将利率维持在4%可能足以抑制通胀。他说，未来几个月欧元区的通胀指标将继续走低。

前欧洲央行工作人员、现法国外贸银行经济学家德克·舒马赫（Dirk Schumacher）表示，“他们比我想象的更明确地表示，要想再次加息，通胀必须高出很多”。

然而，政策制定者强调了价格压力消退速度的不确定性，尤其是在欧洲大部分地区工资增长继续加速之际。欧洲央行首席经济学家莱恩在本周的会议上就提出了这个问题。

莱恩强调了最近与荷兰工会与工人达成的协议，该协议允许薪资至少上调10%。他是从荷兰央行行长诺特那里得知这一消息的。欧洲央行和诺特拒绝置评。

欧洲央行行长拉加德周四表示，截至6月份的三个月内，劳动力成本对欧元区通胀的贡献有所增加。

欧元区第二季度员工人均工资同比增长5.5%，接近历史新高，从而将8月服务业通胀率推高至5.5%。在服务业，劳动力占总成本的很大一部分。

拉加德表示，“通胀预期持续高于我们的目标，或者工资或利润率增幅高于预期，可能会推高通胀，包括在中期内”。她补充称，不能说利率已“见顶”。

但她也表示，有早期迹象表明，公司正在通过压缩利润率而不是提高价格来吸收更高的工资成本。 欧洲央行周四上调了今年和明年的通胀预测，主要是由于能源价格上涨，同时预计到2025年底消费者价格（CPI）增速才会放缓至2%的目标。

欧洲央行本周政策会议的一位与会者表示，“通胀率已经连续两年高于目标，预计未来两年仍将高于目标，因此我们需要看到通胀及时回落至目标”。

然而，连续第10次提高借贷成本的决定在意大利再次引发愤怒，意大利总理乔治亚·梅洛尼（Giorgia Meloni）政府多次抗议欧洲央行对抗通胀的策略。

在周四晚间的电视采访中，意大利副总理马泰奥·萨尔维尼（Matteo Salvini）猛烈抨击这一最新举措，指责“欧洲央行制造了无数个烂摊子，它不关心家庭和企业的困难，却提高了资金成本”。萨尔维尼说，“拉加德生活在火星上......提高资金成本是不经济的、反社会的、反历史的”。

一些投资者也质疑欧洲央行本周为何加息，因为欧元区经济前景已经恶化，德国正处于衰退边缘，7月份欧元区零售销售和工业生产均出现下滑。

忠利投资欧洲公司高级经济学家马丁·沃尔伯格表示，“再次加息是一个政策错误”。他表示，欧洲央行将今年欧元区经济增长预期下调0.7%，明年下调1%，但这些预测看起来仍然“过于乐观”。他预计官员们将因今年晚些时候经济进一步放缓而“措手不及” 。

贝莱德投资研究所（BlackRock Investment Institute）高级投资策略师安-卡特琳·彼得森（Ann-Katrin Petersen）表示，在欧洲央行“鸽派加息”之后，焦点“现在从政策利率能达到多高，转向高利率维持多久”。

彼得森表示，欧洲央行自去年以来史无前例地加息450个基点，加上亚洲经济疲软和欧洲制造商去库存，“未来几个季度可能出现经济衰退”。不过，她补充说，在“2024年之前”，这不太可能导致降息。