《华尔街日报》表示，重新恢复偿还学生贷款可能会在未来一年从美国消费者的口袋里掏走多达1000亿美元，使消费者受到挤压，美国一些最大的零售商担心支出放缓。

从10月1日开始，数以千万计的学生贷款借款人平均每个月将需要支付200至300美元。这将是自2020年3月暂停贷款偿还以来，借款人首次不得不偿还贷款。在此期间，他们把钱花在电视、旅游、新房和其他成千上万的产品上。这种支出是近年来尽管利率飙升，但经济仍保持弹性的原因之一。

然而，恢复偿还贷款对更广泛的经济意味着什么还有待商榷，至少有两个密切关注此事的团体持不同意见。一方面，美国最大零售商沃尔玛、塔吉特和其他依赖可自由支配支出的零售商对此感到担忧。另一方面，经济学家认为，对美国每年超过18万亿美元的消费支出来说，重新支付贷款的规模相对较小。

对美国人来说，双方的争论并不重要。借款人表示，他们正在以有意义的方式削减支出。偿还贷款将在信用卡账单和汽油价格不断上涨之际给他们增加新的财务负担。他们表示，削减开支将是必要的。

消费者正在削减支出

33岁的埃文斯是纽约的一名博士后研究员，他说，他主要是通过减少购买新鲜出炉的面包和苏打水等小奢侈品来削减开支。他还把注意力集中在两种昂贵的消费上：汽油和咖啡。他计划要求每周增加一天在家工作，以节省45分钟的通勤时间。他将停止每个工作日都买一杯咖啡。他说，“这绝对要取消。”

消费者开始节省开支，这让一些大型零售商感到担忧。

塔吉特首席财务官菲德尔克（Michael Fiddelke）上个月对分析师表示，“即将恢复偿还的学生贷款，将给数千万预算本已紧张的家庭带来额外压力。在这种背景下，我们的计划仍保持谨慎。”

梅西百货和Ulta Beauty等其他美国零售商也提到了重启支付贷款的风险。一些银行难以预测学生贷款偿还的压力可能会对不同的客户群体产生何种影响。

百思买首席财务官比卢纳斯（Matt Bilunas）上个月在公司财报电话会议上表示，“看看我们的人口统计数据可以发现，我们可能会受到的影响更轻微。”他指出，许多学生贷款借款人的收入高于平均水平，这使他们更有能力在承担额外负担的同时继续消费。

房地产也可能是借款人收缩的一个领域。穆迪分析公司表示，恢复付款可能会加剧对廉租房的竞争，尤其是在高房价地区。

对美国经济影响有限？

经济学家对恢复支付贷款的影响更为乐观。

根据富国银行经济学家昆兰（Tim Quinlan），按一年来算，暂停还款期间省下的钱约占消费者总支出的0.4%至0.6%。由于强劲的工资增长和低失业率，经济增长似乎正在加速，在这种情况下，减少这些消费对经济几乎没有明显的影响。

另外当贷款支付恢复时，并非所有的消费能力都会消失。

拜登政府推出了一项名为“宝贵教育储蓄”（Saving ona Valuable Education）的计划，允许借款人按其可自由支配收入的比例来支付学费。借款人在头12个月内不还款也不会受到惩罚，不过会产生利息。

在因疫情而暂停支付贷款之前，4300万拥有联邦学生贷款的美国人中，只有大约一半的人定期还款。另一半要么拖欠，要么处于宽限期，因为他们目前正在上学或刚刚毕业不久。

好消息是，借款人的收入正在增加。在美联储最新的经济状况调查中，一位与餐饮业有联系的人士观察到，工人的工作时间更长，企业可用工人也更多。

恢复支付贷款更可能导致储蓄下降

根据哈佛大学经济学博士生卡茨（Justin Katz）的研究，在2020年3月有学生债务的人中，约有三分之一的人在暂停还款期间还款。

卡茨的研究发现，总的来说，在暂停还款有效地增加了借款人口袋里的现金时，他们的支出并没有显著增加，尤其是与接受其他形式的政府援助的效果相比。

卡茨说，“他们用刺激消费的支票和暂停偿还学生贷款的钱在银行账户上做了不同的事情。”他预计，重新支付贷款后将会出现相反效果，即储蓄下降的可能性大于消费下降的可能性。

近几个月来，美国人加快了购买汽车等大件商品的步伐，在商店和餐馆的消费也继续增加。美国商务部说，占美国经济70%左右的消费者支出7月份增长0.8%，增速高于上月。

美国银行经济学家阿迪亚•巴韦（Aditya Bhave）表示，“家庭的感觉相当好。通常，当（消费者）情绪发生变化时，它不会突然发生。”

在官方重启贷款支付之前，贷款还款额就已开始上升，这表明许多借款人仍有能力偿还贷款，并取得了先机。

不过，一些经济学家认为，债务水平上升和储蓄下降是一种不可持续的状况，信用卡余额今年早些时候首次超过1万亿美元。学生贷款持有者尤其依赖信贷。

据信用报告机构TransUnion的数据，超过一半的背负着学生贷款的消费者在疫情期间增加了银行信用卡债务，约三分之一的人申请了新的汽车贷款，15%的人申请了新的抵押贷款。与此同时，消费者的储蓄自2021年达到峰值以来一直在下降。