《华尔街日报》表示，世界各国央行的一系列加息行动似乎已接近尾声，但抗击通胀的经济成本才刚刚开始显现，越来越多的迹象表明，欧洲可能是受打击最严重的国家之一。

上周五公布的调查显示，欧洲经济在截至9月份的三个月里出现收缩，这进一步证明了这一说法。

许多央行已经发出信号，认为现在的利率应该高到足以拉低通胀。在上周宣布利率政策决定的12家央行中，有8家保持关键利率不变，其中包括美联储和英国央行。

这一轮加息行动在广度、规模和速度上都是前所未有的。政策制定者提高借贷成本的幅度超过了以往任何一个类似时期。

这些加息旨在减缓需求和劳动力市场，并最终减缓经济增长，从而为通胀降温。但其影响将在最后一次加息后很长一段时间才会显现出来，就业市场和经济增长的疲软程度将在很大程度上决定央行在开始转向降息之前等待多久。

许多央行暗示，在2024年或更晚之前，它们不太可能下调基准利率，但如果经济放缓幅度大于预期，这种情况可能会改变。欧洲的这种风险似乎比美国更大。

“也许美联储在抗通胀方面做得太多了，但欧洲已经追到了经济无法忍受的地步”，T.S. Lombard的经济学家达里奥·帕金斯（Dario Perkins）说。

全球经济在截至6月份的三个月里降温，在美国以外几乎没有出现反弹的迹象，其中欧洲经济似乎最有可能出现全面收缩。随着俄乌冲突爆发一周年的过去，欧洲刚刚经受住了冲突对能源和食品价格的影响，但利率上升的逆风可能已经带来太多挑战了。

此前公布的9月份欧洲制造业和服务业PMI显示，欧洲经济活动再次下滑，表明该地区经济在截至9月份的三个月里出现萎缩。

经济前景也在恶化，新订单以2020年11月以来的最快速度下降。在德国经济停滞的情况下，法国经济帮助推动了欧元区的增长，但9月份法国经济活动下滑幅度最大。

主办此次调查的汉堡商业银行说，该调查显示，德国国内生产总值（GDP）折合成年率将下降1.6%左右。

荷兰国际集团经济学家伯特•科林（Bert Colijn）表示，“相当长一段时间以来，制造业表现不佳，但服务业是新订单下降的主要原因这一事实表明，欧元区需求疲软正变得更加普遍”。

在英国，标普全球进行的采购经理调查显示，如果不考虑新冠疫情爆发后的几个月，英国的采购活动出现了2009年3月以来的最大降幅。摩根大通分析师表示，调查显示截至9月的三个月经济停滞，但也暗示今年最后三个月经济不会像他们先前预期的那样回升。

相比之下，采购经理人调查显示，澳大利亚经济恢复扩张，日本经济继续增长。

在美国，标普全球对采购经理人的一项调查显示，就业市场持续强劲，但整体经济在今夏强劲增长后正在降温。

在美国该调查的就业分项指数升至5月份以来的最高水平。但商品和服务新订单双双下降，产出停滞不前，因为制造商和服务提供商发现需求减弱，商业信心降至九个月低点。

一些央行继续提高关键利率，尽管更多的央行没有加息。在本月的决策中，欧洲央行、瑞典央行和挪威央行都宣布加息。经济学家预计，这将是最后几次加息。

然而，消费价格继续快速上涨，尽管速度比2022年下半年慢。就业市场仍然紧张，许多富裕国家的失业率接近历史最低水平。有鉴于此，许多央行暗示不会很快效仿下调基准利率的巴西。

“在全球范围内，总体通胀继续降温，但食品价格通胀仍然居高不下，石油市场明显收紧，核心通胀看起来仍很棘手”，南非储备银行行长莱塞贾•肯亚戈（Lesetja Kganyago）上周四宣布利率不变时说，“粘性通胀意味着主要经济体的平均利率将保持在高位”。