【近期碳酸锂市场大事】

1. 富宝资讯：今日碳酸锂加速下跌，综合市场持续低迷

富宝锂电网发布数据显示，今日富宝碳酸锂指数报159000元/吨，下跌5333元/吨，电池级碳酸锂报165500元/吨，下跌5000元/吨；工业级碳酸锂（综合）报152500元/吨，下跌6000元/吨。氢氧化锂指数报158333元/吨，下跌1167元/吨。锂辉石（非洲 SC 5%）报1300美元/吨，持平；锂辉石（中国 CIF 6%）报2980美元/吨，下跌20美元/吨；锂辉石指数（中国 SC5%- 6%）报15200元/吨，持平；磷锂铝石（7％≤ Li2O ＜8％）报19250元/吨，持平；富锂铝电解质指数（1.5%≤Li2O＜5%）报5320元/吨，持平；升贴水（相比2401合约）报8400元/吨，下跌2750元/吨。今日碳酸锂加速下跌，综合市场持续低迷。

2. 乘联会崔东树：预计电动车电池装车需求增长持续慢于整车总量增长

乘联会秘书长崔东树发布新能源车锂电池市场分析，近两年新能源汽车和储能行业高度景气，对电池的需求急速增长，新能源车用电池的装车占比下降。随着俄乌冲突加剧和新能源储能占比日益提高，储能需求暴增。由于镍、钴的价格高涨，形成三元锂电池与磷酸铁锂电池的差异化增长。磷酸铁锂电池达到总量68%，成为近期的增长热点。随着政策推动的插混持续走强，纯电动走势疲软，预计电动车的电池装车需求增长持续慢于整车总量增长。

3. 广州期货交易所：27日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为9%

自2023年9月27日（星期三）结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为9%，交易保证金标准调整为11%。2023年10月9日（星期一）恢复交易后，在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准恢复至调整前水平。

【碳酸锂期货产业链一览】

据广期所报告，碳酸锂在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

在锂产业链上游，锂矿石或盐湖卤水形式的锂资源经提取后，在各环节分别经加工制得一次锂盐（如碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂）、二次/多次锂盐（如氟化锂、溴化锂）、金属锂等多种形式产品。

碳酸锂产业链中游主要是对由盐湖卤水或锂矿石生产的初级碳酸锂产品进行再加工，进而生产电池级碳酸锂及其他锂产品。目前，由于初级碳酸锂再加工的技术已十分成熟，锂矿冶炼企业基本上均能完成由锂矿生产电池级碳酸锂的全过程。盐湖提锂企业由于提纯技术、成本考量等原因大多产品为工业级碳酸锂，下游正极材料企业则会根据产品需要，委托加工企业进行提纯除杂。

在产业链下游，碳酸锂主要用于制造锂电池的正极材料，还可用于电解质溶质、玻璃、陶瓷、空调制冷剂、稀土电解添加剂等多种产品。

【碳酸锂生产特征】

据广期所报告，

1. 碳酸锂生产周期有一定季节性：1至2月由于青海盐湖结冰、企业例行装备检修、春节放假等因素，国内盐湖产量普遍下降30—40%。3月后随着气温升高，碳酸锂产量迅速回升，直到6月开工率达到顶峰。7月后由于夏季高温限电限产，碳酸锂产量小幅下降，但仍保持较高产量直到12月。

2. 碳酸锂产量提升周期较长：锂资源原材料的勘探开发是碳酸锂产能提升的基础，新矿山和新盐湖的开发需要经历以下五个步骤：勘探、可研、采矿权审批、生产工厂建设、产能爬坡。前三个步骤为前期准备阶段，不同资源类型、不同国家的审批流程区别较大，时间较为不确定。一般而言，新建锂辉石、锂云母冶炼工厂需要2至3年左右，产能爬坡至满产又需要1至2年左右；新建盐湖提锂工厂整个过程则需要5至7年。相比之下，碳酸锂下游正极材料企业扩产最短仅需6—10个月。

【碳酸锂期货价格影响因素】

据广期所报告，碳酸锂价格影响因素可从供给、需求、成本等多个角度进行探讨。

1. 供给：包括原料供应、产能利用率及新增产能释放、碳酸锂进口量、库存情况等四个方面

原料供应：锂辉石、锂云母及卤水等原料供给是否充足是碳酸锂供给的主要影响因素，其变化将直接影响碳酸锂的生产。我国锂辉石多为进口，主要影响因素包括海外锂矿企业产能释放速度及疫情等影响进口的因素等。

产能利用率及新增产能释放：国内碳酸锂企业新建产能投产、产能利用率（如检修、限电限产影响等）对碳酸锂的价格造成影响。当产能集中释放时，碳酸锂市场供给大幅增长，足以满足下游需求，碳酸锂价格倾向于下跌。

碳酸锂进口量：现阶段我国仍需依赖进口满足碳酸锂部分需求，故碳酸锂进口量的变化会影响碳酸锂供给。碳酸锂进口量主要受疫情通关、海外假期等因素影响。

库存情况：上下游企业通过调节库存情况，调控碳酸锂现货市场流通量，从而影响碳酸锂价格。

2. 需求：包括政策驱动和市场驱动两方面

政策驱动：国家为了促进节能减排、推动绿色经济，不断颁布新政策支持汽车产业的电动化转型，激励新能源汽车市场的发展。过去支持政策以补贴政策为代表，近几年主要政策有“双积分”政策和“绿牌”政策。

市场驱动：目前我国新能源汽车产业已进入市场驱动的新阶段。补贴对新能源汽车消费的促进作用正逐步消退，个人出于市场动机的购车比例已上升至接近75%。这一转变主要源于新能源电池技术提高及新能源汽车成本下降两大因素。

3. 成本：碳酸锂的成本主要包含采矿成本和加工成本

其中采矿成本与上游锂资源的类型、品位以及所采用的采矿技术等有关。一般来说，提锂成本从高到低依次排序为：锂辉石、锂云母、国内盐湖、南美盐湖。国内外相比而言，南美的盐湖资源、澳大利亚的锂辉石资源等国外锂资源品位普遍优于国内，故我国锂资源开采成本相对较高。

【碳酸锂现货市场概况】

据中钨在线报价，今日碳酸锂价格较上一交易日持平，报179000元/吨。SMM表示，目前碳酸锂市场表现较为清淡，当前下游国庆节前补货需求不振，多数仍谨慎采购，逢低补库，市场少有大单成交，市场成交重心小幅下移。

【碳酸锂期货市场概况】

截至9月26日15点收盘，广期所碳酸锂期货合约全线下跌。其中主力合约LC2401收盘为149100元/吨，跌幅5.87%，持仓量今日增加7278手至6.96万手。

【机构研报对于碳酸锂期货的深度解读】

方正中期期货：“金九银十”的期待落空，期现共振趋弱的态势延续（看空）

9月26日国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场价格集中在15—16.4万元/吨，市场均价跌至15.7万元/吨，较昨日价格下跌0.15万元/吨，跌幅0.95%。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场价格集中在16.1—17.8万元/吨，市场均价跌至16.95万元/吨，较昨日价格下跌0.1万元/吨，跌幅0.59%。下游多以询价为主，商谈氛围好转，但市场散单仍有一定流通量，需求未见明显回暖，新单成交乏量，碳酸锂市场弱势下跌。当前下游需求力度偏弱，“金九银十”的期待落空，期现共振趋弱的态势延续，延续偏空对待。

广发期货：中期整体维持谨慎偏空思路（看空）
近日盐湖出货已陆续完成，九月中下旬下游仍迟迟未见需求改善，产业心态普遍偏弱。目前期货价格已接近云母外购成本区间，短期没有明显新增利空但也看不到利多驱动，资金拉扯可能会加剧盘面波动，短期或维持区间震荡。中期整体维持谨慎偏空思路，短期而言观望为主，前期空单可减仓兑现部分盈利，前期无仓位现有位置不建议继续追空。

华泰期货：目前期货价格已下跌较多，可能出现较大幅度震荡（看空）
价格下跌周期，消费旺季下游补库谨慎，电池厂产品库存压制，叠加长期供应宽松，导致期货现货均持续走弱，目前期货盘面已基本反映明年一季度预期，当前价位生产企业进行卖出套保较难，短期建议观望。对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格已下跌较多，盘面会受到当前基差、资金及宏观情绪等影响，可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。

冠通期货：供需双弱并宽松，仍偏空对待（看空）

供需双弱，市场交易活跃度不佳，市场维持观望。基本面分析来看，供应方面，上周周环比增8.46%，上游供应企业亏损并且成本提高，引起供应边际收缩，但幅度尚有限，但产地方面，青海地区维持稳定生产，江西地区多有减停产出现，碳酸锂整体开工下滑。需求方面，下游需求不足，锂盐厂降价出货意愿较低，部分生产企业仅交付长协订单而暂停对外报价，出货节奏暂缓，供需不匹配，上游逐步累库。综合来看，供需双弱并宽松，仍偏空对待，短期交易来说，目前现货价格仍没有止跌，后续锂盐资源端供应或将上行，但需求端表现或相对偏弱，锂价或维持区间震荡。碳酸锂短期下跌风险仍存，还可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。

【未来关注的风险因素】

1. 节前补库情况；

2. 矿端到港情况；

3. 企业开工情况；

4. 原料供应稳定情况；

5. 新能源汽车产销情况；

6. 锂矿项目投产情况等。