【近日纯碱市场大事】

1. 股吧网友编造、传播纯碱期货虚假信息罚款20万元 

甘肃证监局网站20日披露一则行政处罚决定书，对股吧网友编造、传播纯碱期货虚假信息处以罚款20万元。这是今年以来，证监会对编造、传播虚假信息开出的第二张罚单。无独有偶，今年5月份，证监会对上海点钢电子商务有限公司及其2名相关责任人员编造、传播铁矿石相关虚假信息做出处罚，上海点钢被罚30万元，2名相关责任人员分别被罚5万元、3万元。

1. 江盐集团：当前公司纯碱产线满负荷开工，产销平衡 

江盐集团近期投资者关系活动记录表显示，公司是江西省内唯一的纯碱生产企业，当前公司纯碱产线满负荷开工，产销平衡。公司积极响应国家对外开放战略，大力开拓出口市场，相关产品远销韩国、新加坡、马来西亚等“一带一路”沿线国家，相关情况请关注公司披露的信息。 

2. 截至11月16日当周，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润347元/吨

据隆众资讯生产成本计算模型，截至11月16日当周，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润347元/吨，环比下降52元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润380元/吨，环比下降3元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润611元/吨，环比下降71元/吨。

3. 纯碱库存止增转降，市场供应小幅下滑

据隆众资讯，截至11月16日，本周国内纯碱厂家总库存44.30万吨，环比下降9.10万吨，下降17.04%。其中，轻质库存30.88万吨，重质库存13.42万吨。周内纯碱整体开工率84.68%，环比下降0.66%。周内纯碱产量65.92万吨，环比下降0.51万吨，跌幅0.77%。

【纯碱期货产业链一览】

据郑商所研究，纯碱在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

从产业链上游来看，在没有工业生产方法之前，人们采用天然碱法从天然碱湖或者含碱的植物灰中提取出碱。随着工业进步，有更多的技术参与合成碱的制作，氨碱法和联碱法是比较流行的两种方法，前后涉及到原盐、石灰石、合成氨这三种原料。

从产业链中游来看，制碱需要用到动力煤、天然气等燃料，制成的碱根据密度的不同，分为轻碱和重碱，重碱是在轻碱生产出后再次加工制成的，两者呈现不同的物理状态。前者密度更小，呈白色结晶粉末状；后者密度更高，呈白色细小颗粒状，两者作用于不同的下游产业。

从产业链下游来看，纯碱作为重要的化工原料之一，主要用于建材、化工生产、印染冶金、食品加工四大领域，其中轻碱主要用于日用纯碱、洗涤剂和食品行业，而重碱主要用于平板纯碱的生产。通过联碱法制碱的过程中，会提炼出副产品氯化铵，是一种化学肥料，也可用于电池制造、电镀、印染等。

我国是世界仅有的三种方法并存生产纯碱的国家。天然碱法在我国使用占比仅为6.1%，主要集中在河南等地的天然资源区;氯碱法在我国使用占比为46.2%，主要集中在渤海湾周边靠近大型盐场及青海地区;联碱法的使用在国内占比约47.4%，主要集中在西南、华南地区。我国全国纯碱企业众多，分布在全国各地，只有吉林、西藏、江西、贵州和海南几个省份没有纯碱企业。

【期货市场概况】

截至11月22日15点收盘，郑商所纯碱期货主力合约上涨，涨幅5.31%，收盘2341元/吨。该合约持仓日内增加7.73万手，总持仓达到75.86万手。

【纯碱现货价格分析】

上午，国内纯碱市场稳中偏强，市场成交尚可。目前企业装置运行相对稳定，暂无明显波动，企业出货顺畅，订单多维持至月底。下游需求波动不大，有一定补库需求。市场博弈下，预计短期纯碱市场稳中震荡。

【机构持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：纯碱期货主力合约今日净持仓48154手，处于净多头状态，较前一交易日的38119手有所增加。前20席多头增持43906手，前20席空头增持35534手。值得注意的是，位列前五多空共增仓25023手，其中多头增仓21520手，空头增仓3503手。

【机构研报对于纯碱期货的深度解读】

正信期货：短期市场上局部装置的消息扰动使得盘面波动较大，单边暂时观望为主（中性）

短期盘面依旧受到市场供给端消息扰动，目前现货采购情绪较好，现货上张，近月合约修复基差，近一两周需要重点关注远兴3线投料情况带来的情绪变化，本周行业产量或有明显提升，但碱厂以发货为主，本周上游库存或仍有环比减少，碱厂累库不及市场前期预期，现货以稳为主，但需关注的是库存转移而非实际消费量增加。短期市场上局部装置的消息扰动使得盘面波动较大，单边暂时观望为主，若要参与以套利单形式。

光大期货：纯碱供应端的不确定性将继续给盘面带来支撑，期货盘面日内仍将偏强运行（看多）

整体来看，纯碱供应端的不确定性将继续给盘面带来支撑，期货盘面日内仍将偏强运行。但鉴于当前市场新增驱动有限，且未来产能压力较大，纯碱供需结构变化也相对较快，不宜过分追涨，需高度警惕情绪转变风险。持续关注西北地区装置负荷调整、环保政策变化以及行业新增产能投放情况。

东吴期货：预计盘面震荡为主（中性）

纯碱现货价格延续上涨，近期供应仍没有明显恢复，在库存偏低背景下近月价格偏强，考虑到价格已经高位，后期也有新产能投产预期，预计盘面震荡为主。

广发期货：当前资金行为成分较多，建议投资者谨慎为宜（中性）

日产提量明显，金山接近达产，昨日日产9.9万吨。但流通货源仍偏紧，现货连续提价，当前重碱价格2500元/吨，近月12合约持续收基差，利多驱动依然主导盘面。据了解昆发两家当前依然维持原负荷生产，暂时还未有停产情况，市场传言其中有一家可能全停，但消息未证实。盘面当前交易的主逻辑依然是01合约的节点不会大幅累库，以及宏观偏强的预期下的黑色系集体走强带动纯碱盘面偏强，目前看多头仍占据主导。结合当前市场已经形成正反馈的情况来看，纯碱01时间已经不多，市场流通碱量少，12月底较难形成大幅累库，预计后市该合约向下空间较为有限。当前资金行为成分较多，建议投资者谨慎为宜。

一德期货：现货折盘面2450，01略贴水，震荡偏强（看多）

青海环保存继续降负荷计划，新增投产有望兑现，但三季度极端低库存，当前累库后压力仍不大；轻碱需求尚可；光伏+浮法产能增加，重碱需求略增。现货折盘面2450，01略贴水，震荡偏强。

国投安信期货：短期市场消息扰动较大，建议谨慎参与（中性）

目前现货延续偏强格局，部分区域继续涨价。企业装置小幅波动，个别企业产量提升。企业待发订单增加，基本到月底附近，下游补库意愿尚可。10月纯碱进口15.43万吨，出口5.74万吨，与9月份进出口数据波动不大，延续进口较好态势。短期市场消息扰动较大，建议谨慎参与，目前现货涨价格局下，供给不知何时恢复，不建议做空，仍需等待时间。

【未来关注的风险因素】

1. 纯碱库存情况；

2. 房屋销售情况；

3. 浮法纯碱生产利润情况；

4. 纯碱冷修情况；

5. 下游新兴产业投产不及预期；

6. 宏观政策情况；

7. 库存消费比；

8. 纯碱厂家产销率情况，

9. 纯碱装置复产进度。