本周，在美联储一位鹰派理事发出罕见“鸽派言论”后，市场对美联储的降息预期“爆了”！尽管许多官员和美联储主席鲍威尔均试图调控市场对美联储的降息预期，但市场眼里似乎就只有两个字——“降息”。

在鲍威尔周五讲话后，黄金一度冲上2070美元/盎司，刷新5月以来新高。标普500指数更是创今年新高，道指刷新年内新高并创2021年底以来最长周线连涨纪录。 

油价方面，尽管欧佩克+如期宣布减产，但市场并不买账，认为欧佩克+宣布的所谓自愿减产只是“一纸空文”，油价大幅下挫。

下周，美国11月非农数据将来袭，市场或借此数据进一步分析美联储究竟何时真正转向降息。另外，澳洲联储和加拿大联储也将公布利率决议……

以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：

央行动态：鲍威尔只是“嘴硬”？市场焦点可能转向……

美联储：

美联储下周将进入议息会议前的常规“噤声期”

过去五周，市场动态发生了显着变化。一系列事件，包括美国非农就业报告和CPI数据走软，以及美联储关键鹰派理事沃勒的关键转变等等使得市场开始考虑：如果通胀继续消退，美联储可能会愿意考虑在2024年上半年降息，这引爆了一场“2023年版的万物反弹”。

周五，尽管美联储主席鲍威尔继续保留加息选项，但其言语中的细微差别仍被交易员们所挖掘出来，并以此佐证他们对美联储已经结束加息的想法，美股走高，美元下行，并引发了一场“淘金热”。

鲍威尔对当前政策设置的描述发生了微妙的变化。虽然他之前在10月份称利率“不太紧”，但他现在表示利率“已经进入了限制区间”。

鲍威尔补充说，“我们紧缩政策的全部影响可能还没有被感受到。”鲍威尔补充说，鉴于在做得不够和过度紧缩的风险之间取得了更好的平衡，委员会在这一点上“谨慎”行事。

显然，作为美联储之中的“支柱”，鲍威尔不得不保留加息选项。他周五表示，如果时机合适，美联储准备进一步收紧政策，但市场不太买账，就如同这周美联储其他官员轮番上阵一般，交易员们只相信美联储鹰派理事沃勒的“降息言论”，并不理会其他美联储官员警告的在通胀发生意外的情况下可能会进一步加息。

美联储理事沃勒本周公开表示，如果通胀在几个月内继续下降，可能会考虑降息，这为市场的猜测火上浇油。沃勒的言论，特别是考虑到他之前的鹰派立场，极大地吸引了市场的注意力，增加了对可能降息的猜测。

因此，市场已经完全定价美联储将于明年5月份降息25个基点，并将对美联储明年降息幅度的预期从90个基点增加到115个基点左右。

目前市场上一种很热门的观点是：美联储是时候降息以避免货币政策的滞后效应使美国经济发生“意外”，现在的问题是，降息幅度是多少？

在噤声期后的未来几周，美联储发表的言论应该都是明确的：美联储已经完成了加息，除非即将公布的通胀数据出现明显恶化。

其他央行重要日程：

周一22点，欧洲央行行长将拉加德发表讲话

周二11点30分，澳洲联储将公布利率决议

周三23点，加拿大央行将公布利率决议

在11月的会议上，澳洲联储做出了一个与同行们截然不同的决定：在将利率保持在4.10%的5个月后以持续的通胀压力为由重新加息25个基点。

尽管如此，在随后的声明中，对于是否需要再次加息存在不确定性导致了澳元的下跌。

在声明中，澳洲联储或在暗示这很可能是最后一次加息，指导意见从“可能需要进一步收紧货币政策”调整为“是否还需要继续收紧”，当时这导致澳元大幅走低，尽管美元最近的疲软使澳元自那时以来有所复苏。投资者认为明年3月份前澳洲联储再次加息的可能性高达40%。

考虑到所有这些因素，澳洲联储更有可能在周二保持不变，以继续观察通胀以及其他经济数据，但它不太可能明确表示本轮加息周期已经结束。官员们可能会坚持这样的观点，即如有必要，利率可能会进一步上升，这可能会让澳元兑美元延续复苏之路。

尽管如此，澳元可能不仅仅是由澳洲联储下周的决定驱动的，周三，澳大利亚还将公布第三季度的GDP数据，疲软的数据这可能会重新引发一些对澳洲联储已经完成加息的猜测，尽管政策制定者们可能会在周二的声明中表示准备采取更多行动。

此外，鉴于澳大利亚和中国之间的密切贸易关系，如果有更多迹象表明世界第二大经济体的经济正在反弹，澳元可能会继续走强。

下周三，加拿大央行也将公布利率决议。上次会议时，央行政策制定者维持利率不变，理由是支出放缓和价格压力缓解。不过，他们仍准备在必要时进一步提高政策利率。

从那以后，加拿大相关经济数据一直显示出疲软的一面，失业率从10月份的5.5%上升到5.7%，就业变化显示当月经济增加的就业岗位少于预期，通胀降温幅度超过预期。再加上周四公布的第三季度GDP数据显示经济萎缩，投资者预计到2024年底加拿大央行将降息约105个基点。

尽管加拿大央行的官员们不太可能证实市场对降息幅度如此之大的看法，但他们可能会发出加息结束的信号，这可能会损害加元。就在上周，加拿大央行行长麦克勒姆表示，鉴于过剩需求已经消失，预计疲软的经济增长将持续数月，利率可能处于峰值。

重要数据：非农恐难以动摇对美联储降息预期！黄金能否“一炮冲天”？

周一23:00，美国10月工厂订单月率

周二09:45，中国11月财新服务业PMI

周二16:50，法国11月服务业PMI终值

周二16:55，德国11月服务业PMI终值

周二17:00，欧元区11月服务业PMI终值

周二17:30，英国11月服务业PMI

周二22:45，美国11月Markit服务业PMI终值

周二23:00，美国11月ISM非制造业PMI、美国10月JOLTs职位空缺

周三05:30，美国至12月1日当周API原油库存 

周三08:30，澳大利亚第三季度GDP年率

周三18:00，欧元区10月零售销售月率

周三21:15，美国11月ADP就业人数

周三21:30，美国10月贸易帐

周三23:00，美国11月纽约联储全球供应链压力指数

周三23:30，美国至12月1日当周EIA原油库存、EIA战略石油储备库存

周四10:00，中国11月贸易帐

周四16:00，中国11月外汇储备

周四18:00，欧元区第三季度GDP年率终值、欧元区第三季度季调后就业人数季率

周四20:30，美国11月挑战者企业裁员人数

周四21:30，美国至12月2日当周初请失业金人数

周四23:00，美国10月批发销售月率

周五07:50，日本第三季度实际GDP年化季率修正值、日本10月贸易帐

周五15:00，德国11月CPI月率终值

周五21:30，美国11月失业率、美国11月季调后非农就业人口

周五23:00，美国12月一年期通胀率预期、美国12月密歇根大学消费者信心指数初值

由于越来越多的人押注美联储将在明年大幅降息，美元最近一直受到影响。下周，随着美联储官员进入通常的“噤声期”，投资者可能会将注意力转回到经济数据上面来。

周二，11月ISM非制造业PMI和JOLTS 10月职位空缺将出炉，周三，11月ADP报告（“小非农”）可能会在本周重头事件——11月非农就业报告出炉之前受到市场的仔细审视。

将于周五公布的报告预计将显示失业率稳定在3.9%，非农就业人数从10月份的15万人增加到11月份的17.5万人。目前，3.9%的失业率和非农就业人数的略微加速不太可能动摇市场对美联储在明年降息几次的预期。

除非工资增速重新加速，非农就业人数大超预期。这可能会引发一些人的担忧，即通胀可能在未来几个月回升，从而促使美联储在比目前预期的更长的时间内保持高利率。

另一方面，工资的进一步放缓可能会巩固投资者对美联储的降息预期，并推动美元走低。毕竟，最近的市场走势表明，当数据或头条新闻证实投资者的观点时，他们会更积极地抛售美元，而不是在有迹象支持相反的美联储“更高更久”观点时涌入美元。

荷兰国际集团分析师认为，虽然市场对美联储宽松政策的押注不断升温，但美联储却没有像之前那样反击，这使得市场的鸽派预期变得更加强烈。但不可否认的是，美联储官员的大多数评论仍然是关于短期货币政策前景的，只有在通胀出现实质性反弹时才会重新考虑加息。

此外，越来越多的FOMC委员支持暂停加息的说法，这已经完全被市场定价，但却拓宽了市场鸽派对未来会议的猜测。荷兰国际集团分析师说：

“我们仍然怀疑美联储是否愿意坐视利率下降，因为在当前时刻，美联储仍有兴趣保持金融条件紧缩，因此，对降息押注的更果断反击仍然是外汇市场的一个实际风险，也是美元在美国数据之外寻找支撑的一个次要途径。我们仍预计美元指数将维稳在103以上，但在新的关键数据（如果有的话）止住美债的涨势之前，103.50附近的卖盘兴趣将不断增加。”

对于黄金，道明证券分析师认为，市场的定价太过超前，由于通胀率仍远高于目标，美联储不太可能发出即将放松货币政策的信号。因此，金价后市很可能会呈区间波动，并在一个季度左右的时间里不会立刻突破2100美元的目标。但当未来几个月美联储真的明确转向鸽派立场，加上央行们非常强劲的黄金买盘，这些因素应该会在2024年将金价持续推高至2100美元以上。

技术面上，FXStreet分析师表示，黄金目前的首要阻力是历史高点2081.82美元。另一方面，首要支撑位是11月29日的日高点2052.13美元，若失守此处则需关注2031.58美元支撑。 

对日元交易员来说，下周也将是一个有趣的一周，周二日本将公布东京CPI数据，周四将公布第三季度GDP数据。市场预计日本第三季度经济将萎缩0.5%，但如果与全国CPI数据密切相关的东京CPI显示通胀进一步加速，就业数据显示工资再次上涨，那么市场关于日本央行可能很快退出超宽松货币政策条件的猜测可能会加剧，从而为日元提供更多上行动能。

公司财报

财报季接近尾声，蔚来汽车(NIO.N)、博通(AVGO.O)等将于下周放榜。

尽管华尔街对明年的美股几乎都是一片看涨的声音，但巴克莱警告称，对于为股市强劲反弹欢呼的投资者来说，最近的股市反弹可能会蚕食2024年的回报。

巴克莱美国股票策略主管Venu Krishna对明年的市场表现持谨慎态度。他称，仓位为进一步上行留有空间，但要警惕股市走得太远、太快。疲弱的10月就业报告、美联储FOMC的鸽派意外以及财政部季度再融资的三重影响引发了对股市的强劲技术买盘。他补充说：

“加上年底的季节性因素，机构资金流入的激增可能会推高股市，但这基本上是借用2024年的回报率，使美股明年的上涨空间更小。”

该行预计美股明年的回报率只有个位数，因为适度的经济减速抵消了通胀缓解的好处。