金十期货特约光大期货点评

周三，乙二醇价格大幅上行突破此前的震荡区间，并伴随近十万手的增仓。

近期红海争端在提振原油走势的同时，也给诸多能化品种带来了成本支撑。除此之外，受到航运运力下滑的影响，进口依存度高的化工品也将从中受益。乙二醇目前的进口依存度在30%左右，年进口量高达700万吨以上，主要进口来自中东和北美，在红海争端平息之前，关于进口减量带来的炒作资金有可能继续增仓乙二醇，行情有继续上行的驱动。

从国内供需情况来看，乙二醇主流工艺全年维持亏损，年中原料价格下跌，利润有所好转但幅度有限。在利润低迷的情况下，叠加年底检修增加，国内部分乙烯制装置推迟重启，部分煤制装置降负，整体供应小幅缩量。下游聚酯维持偏强运行，尽管终端织造降负，订单季节性走弱，但聚酯开工仍略高于往年同期，供需面边际转好。此前压制01合约的主要因素在于现实端的高库存，而在主力换月后，市场预期随着供需的改善，库存问题有望在05合约上得到缓和，短期价格或继续偏强运行，关注资金端的配合情况。