以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

集运指数（欧线）

交易逻辑：红海曼德海峡突发袭击事件影响；多家航司绕行将缩减有效运力；巴以冲突再次升级且胡塞武装宣布袭击所有红海境内开往以色列的船只；上海出口欧洲基本港下周即期订舱运价继续大幅提涨

 

风险因素：主要船公司选择绕道好望角航线，苏伊士运河停航风险降低；基本面产能仍维持过剩预期

 

关注事件：欧元区经济、货运量情况及红海局势变化；1月提价后落地情况仍需继续观察基本面的供需情况；新船订单量、手持订单量、新船交付量和旧船拆解量；需求端的边际变化

氧化铝

交易逻辑：几内亚油库爆炸引发出矿担忧；北方多地执行重污染天气橙色预警应急减排，供应存在规模性减产预期；山西地区某氧化铝厂因矿石供应不足计划于本月25日停产；下游电解铝出口政策放宽，对于氧化铝需求预期也有提振

 

风险因素：12月产量预计有一定提升，开工率也有修复预期；云南电解铝限电可能扩大以及新疆仓单临近过期的抛压；明年进口铝土矿供应有所改善，而消费端过于集中且变化不大

 

关注事件： 矿端供应及环保安全政策的影响；几内亚事件的持续时间和影响的程度；北方重污染天气预警对氧化铝企业生产的影响

碳酸锂

交易逻辑：碳酸锂需求增长放碳酸锂缓，市场会出现供应过剩的状况；终端新能源产销压力向上传导，碳酸锂市场累库预期渐起；11月中国碳酸锂进口数量为1.70万吨，环比增加58.3%；现货端整体变化不大暂无明显好转迹象

 

风险因素：外购云母锂盐厂家的利润预期在逐步恢复中；工信部会议强调提振新能源汽车、电子产品等大宗消费；锂辉石净进口在11月有所回落；12月乘用车销量数据仍然保持强劲增长

 

关注事件：后续现货向下调价的空间和相应的产业链反应；部分外购锂矿的锂盐企业在持续亏损的生产安排计划；后续市场供应情况的变化

纯碱

交易逻辑：玻璃期价连续下跌，拖累行业心态；下游买气降低，市场观望增多，对原料纯碱高价存抵触心理；纯碱利润微降，行业开工提升，产量有所增加；本周国内纯碱厂家总库存35.39万吨，环比增加1.29万吨

 

风险因素：投产不及预期、青海等区域厂家减量、碱厂检修计划；青海区域碱厂依旧减产中

 

关注事件：纯碱厂家库存水平；进口纯碱数量；环保、新增产能状态；宏观消息及资金动向；低库存下游企业是否存在补库意向；远兴3线出料情况以及青海装置恢复情况

原油

交易逻辑：欧美加息周期步入尾声，降息预期来临；美联储官员暗示2024年会降息75个基点；北美地区炼厂开工率企稳回升；受红海局势持续紧张影响；IEA上调2024年全球原油需求增速；Novorossiisk港口12月原油装载量从最初计划的214万吨下调至172万吨

 

风险因素：因EIA周报显示美国原油产量上周创下1330万桶/日的历史新高；不满产量安排，安哥拉表示将退出欧佩克；中东巴以冲突地缘因素带来的原油溢价效应减弱；OPEC+产油国内部出现分歧，导致原油实际减产效果不佳

 

关注事件：原油库存数据；地缘政治风险；欧佩克产油国动向；其它非洲产油国是否会效仿退出OPEC；红海危机带来的衍生风险

乙二醇

交易逻辑：主港到货减少，乙二醇港库周降1.55万吨；红海危机对航运市场影响仍在发酵，MEG到港量大幅减少；国内装置减停产导致供应近期也有所减少；12月国内产量有压缩预期，叠加海外装置停车增加；极端天气造成华东部分港口封港，物流中断

 

风险因素：近期乙二醇国内装置方面变化整体以稳定为主，预计未来国内产量仍将保持相对高位；中国11月乙二醇进口量为69万吨，同比增加26.9%；季节性走弱背景下，MEG环节存在累库预期

 

关注事件：新增投产装置以及下游需求端变化；成本端波动；沙特装置延后重启；宏观及政策；库存数据

焦煤

交易逻辑：煤矿事故仍频出，吕梁、长治集团大矿停产，整体焦煤供应预计维持低位；冬季原料补库也陆续开展；印度、东南亚地区等新兴经济体崛起，焦煤进口增加；政策降息预期略有走强；焦企多保持高负荷生产状态，刚需仍有支撑

 

风险因素：蒙煤通关受汽运缺油的影响有所消散；近期焦煤下游开始库存增加；中国11月炼焦煤进口992.34万吨，环比增加24.36%；近期雨雪天气影响运输，上游库存有小幅累积；焦钢企业对原料煤采购放缓；蒙煤进口高位，供应趋于宽松

关注事件：焦炭价格提涨进度；宏观经济政策；全球焦煤供给和安全事故对焦煤供应端的扰动；冬季补库情况；钢厂利润；焦企开工率

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