【近日尿素市场大事】

1. 气头装置停车，尿素开工率环比下滑明显

截至12月21日当周，国内尿素企业周度开工率为75.27%，环比下降5.18%；企业库存为57.8万吨，环比增加3.53万吨。周期内新增10家企业停车，多数为气头企业；停车企业恢复2家，延续上周期的装置变化，产能利用率下降明显。企业库存持续增加，下游采购情绪不高，加之局部受雨雪天气运输受限，尿素企业库存继续呈现累库。（隆众资讯）

2. 中国11月尿素出口量为52万吨，同比增加38.4%

海关总署公布的数据显示，中国11月尿素出口量为52万吨，同比增加38.4%。1至11月累计出口量为391万吨，同比增加70.2%。

【尿素期货产业链一览】

据国投安信期货报告，尿素在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

上游：煤制原料为主，天然气制次之。尿素因其制备的原料不同可划分为煤头尿素、气头尿素。煤头尿素又可分为固定床、气流床和流化床三类工艺，其中流化床技术发展较慢，成功实现工业化应用的不多，因此现阶段国内煤制尿素工艺多为固定床和气流床，固定床工艺约占70%，其余气流床工艺中又以水煤浆技术最为常见。水煤浆技术的成本最低，制造现金成本能够保持在1300元/吨以下，固定床技术和天然气制尿素则较之高约300元/吨左右。国内尿素设备盈利能力排序应依次为：水煤浆＞固定床≈天然气。

下游：农肥为主，工业渐增。尿素下游以农肥为主，其中作为氮肥可以以直接施用，也可以跟磷、钾制作复合肥。工业需求就是制取三聚氰胺、脲醛树脂，以及新兴的环保需求，比如车用尿素和电厂脱硫脱硝。从需求占比上看，农业需求占到70%，其中直接施用占比53%，复合肥占比17%；工业需求占比30%。农业需求主要是农作物的种植（如玉米、水稻、小麦以及蔬菜水果等），工业用主要跟房地产关联，如房屋装修以及柴油汽车。

【尿素现货市场概况】

据农时达情报，周末以来国内尿素主流报价下调20-70元/吨左右。元旦将近企业或降价吸单，预计短时或偏弱整理。

【期货市场概况】

截至12月25日15点收盘，郑商所尿素期货合约多数下跌。其中主力合约UR405收盘报2079元/吨，跌幅4.02%。

【机构持仓龙虎榜】 

前20席期货公司持仓数据显示：尿素期货主力合约今日净持仓-4917手，处于净空头状态，较前一交易日的-5374手有所减少。前20席多头增持12609手，前20席空头增持10685手。值得注意的是，位列前五多空共增仓8150手，其中多头增仓4496手，空头增仓3654手。

【机构研报对于尿素期货的深度解读】

山金期货: 尿素需求淡季，预计期价偏弱震荡（看空）

虽然气头尿素集中检修导致日产规模快速下降至16万吨以下水平，但目前同比依然维持偏高，尿素内外盘价差倒挂，出口无利润，难以放量。下游补仓较为谨慎，新单成交欠佳，尿素企业待发有所下降，企业库存连续7周回升。尽管农业经销商以及复合肥企业仍逢低接货，但市场情绪转变，现价开始回落。短线国内宏观利空，叠加需求淡季，预计期价偏弱震荡。

格林大华期货：预计尿素短期宽幅偏弱震荡为主（看空）

目前日产环比继续下降，1月回升概率较大，企业累库速度继续放缓，终端企业对尿素采购仍保持逢低跟进但高价抵触的心态，上游尿素工厂压力不大。但是新一轮印标发布，出口管控趋严。红海事件继续发酵，叠加近期能化商品整体偏强上行，尿素价格或下有支撑，预计短期宽幅偏弱震荡为主，区间操作为主，预计UR2405底部支撑位2090-2120，压力位2250-2300。

银河期货：现货出厂报价底部有一定支撑，但高价下游仍有抵制（中性）

周末至今，国内主流地区尿素现货出厂报价跌幅全面扩大，整体收单继续转弱。主流交割区出厂报价跌幅扩大，市场心态表现一般，下游拿货积极性降温，厂家收单成交转弱，新单成交零星，周边省份价格偏高，市场心态一般，下游观望为主，企业收单量一般，厂家新单成交乏力，企业收单零星，市场氛围表现一般，预计短期内出厂价区间波动为主。整体而言，宁陵与临沂复合肥企业开工率持续高位，同时西南、西南地区气头装置开始陆续停车，本周日产降至16万吨以下，而下游整体库存偏低，同时农业仍有需求，后期下游仍有刚需拿货需求，厂家降价后下游拿货积极性大幅提升，同时厂家库存偏低，待发充裕，现货出厂报价底部有一定支撑，但高价下游仍有抵制，关注59正套在110以下的机会。

一德期货：预计上游工厂库存压力逐步增加，尿素价格区间下移，盘面偏弱震荡运行（看空）

供应端，进入12月中旬后，气制尿素企业逐步大面积停车检修1~2个月，尿素日产量快速回落至15.5-16万吨水平，预计1月中旬后气制企业将逐步复产，跟踪复产情况；当前为农业直接施用淡季，部分地区冬蜡肥备肥，各地淡季储备逐步入市采购（检查条件略宽松调整），复合肥成品出库不畅，开工高位回落，部分地区环保抑制工业需求开工，短期看，预计上游工厂库存压力逐步增加，尿素价格区间下移，盘面偏弱震荡运行，关注各区域淡储进度及能源价格波动。

【未来关注的风险因素】

1. 煤炭和天然气价格；

2. 甲醇和合成氨的供给及利润；

3. 尿素生产地气候变化；

4. 全球经济复苏情况；

5. 农作物种植结构；

6. 需求变化情况；

7. 季节性因素；

8. 现货成交情况；

9. 纯进口国家的招标消息。