红海冲突不见缓和，利多情绪仍占主导，今日集运主力合约继续高开，开盘涨近14%，最高报2650.0点，截止发文，集运指数（欧线）主力合约涨幅收窄至4.83%。据国投安信期货表示，目前红海冲突有进一步发酵的迹象，供给短缺的情况短期内恐无法完全缓解，且绕行持续的时间越长，因供应链紊乱而造成的运力损失可能更大，此外各家航司也在持续调高1月下旬的发运价格，且当前的供需矛盾有望帮助更高运价获得兑现。

值得一提的是，昨日上海国际能源交易中心再度发布调整集运指数（欧线）期货相关合约交易限额的通知。经研究决定，自2024年1月4日（周四）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货合约日内开仓交易的最大数量：EC2408、EC2410、EC2412为50手。至此，集运指数(欧线)期货所有合约日内开仓交易限额均为50手。交易所发布对相关客户采取限制开仓、限制出金监管措施的公告。上海国际能源交易中心发现9组18名客户在集运指数（欧线）期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，根据《上海国际能源交易中心交易规则》《上海国际能源交易中心实际控制关系账户管理细则》的相关规定，决定对上述客户在集运指数（欧线）期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。

机构如何解读集运指数期货后续走势？

光大期货：若红海局势无进一步恶化，EC行情大概率延续偏强行情
从后续上行空间来看，上周五发布的最新SCFI欧线运价环比显著上行80%至2694美元/TEU。线上电商平台报价显示，1月第1-2周20GP小柜最低报价在2600美元/TEU，若红海局势无进一步恶化，EC行情大概率延续偏强行情，同时值得注意的是，随着EC盘面持仓量下降，参与者减少，交易还需谨慎。

海通期货：红海复航由于实质性推进有限，对盘面的情绪扰动将逐步减轻

从现货市场来看，预计现货运价偏强态势预计将维持至1月底，而2月正值中国农历春节，在本身货物量现实性短缺的情况下船司缺乏明显动力去降价，更多可能采取大幅停航（参考历来节假日期间的操作)。EC短期内仍具备上行动能，一方面受到现货价格推动，一方面注入供应链紊乱收紧原本宽松运力而产生的乐观预期；拐点更大程度上依赖于供应链恢复平衡信号出现，或者年后货运需求的逐步回落；而上行催化剂或将来自于供应链紊乱下矛盾的逐步展现。红海复航由于实质性推进有限，对盘面的情绪扰动将逐步减轻，由此带来的波动也需理性待之。

南华期货：在没有货量支撑的背景下，运价高涨难以持续

本轮集运涨价主要是因为红海停航造成的供应链不畅，欧洲地区需求并没有发生根本性变化。当前欧洲地区需求依然不旺，欧元区PMI长期处于荣枯线之下。尽管目前集运市场正处于春节前的出运高峰，但出货量并未出现明显增长，空箱也没有出现短缺情况。因此，在没有货量支撑的背景下，运价高涨难以持续。Geekrate报价显示，部分班轮公司公开报价较前期已有所下调。

中信期货：关注1月末春节前出货转淡以及地缘政治事件缓解带来的情绪松动导致的盘面反转

尽管胡塞武装对船舶袭击使得地缘端扰动犹存，但是近期红海事件导致的运价跳涨未来将不能完全计价在SCFIS中，EC2404合约仍将计价淡季叠加船队集中交付对基本面的压制。SCFIS欧线运价反映了CIF计价的现货运费，由我国出口商支付。运价包含了基本海运费及部分海运附加费，近期好望角附加费(TDS)等属于新增附加费，需要通过备案。因此SCFIS欧线或较现货运价存在一定折扣，不同渠道的运价存在较大差异而不能对应SCFIS的实际情况。需关注1月末春节前出货转淡以及地缘政治事件缓解带来的情绪松动导致的盘面反转。他们提示，当前交易所密切关注集运市场，仍有超限查处、保证金比例调整、手续费提升等充足工具。单边市使得市场流动性偏低，市场风险加剧，建议轻仓观望。