双焦期货领跌期市，焦煤主力合约一度跌超3%，焦炭主力合约跌超2%。光大期货分析指出，焦炭第一轮提降全面落地，市场情绪有所回落，另外原材料价格回落对焦炭的成本支撑作用减弱，虽钢厂冬储对焦炭需求有部分提振作用，但焦炭价格仍有一定下行空间。后续需关注钢厂是否开启第二轮提降，预计焦炭将偏弱震荡运行。焦煤方面，临近春节，焦煤供应仍然偏紧，但下游需求减弱，且焦炭提降的影响或将进一步传导至原料端，需要持续关注焦钢的博弈情况，预计焦煤将偏弱震荡运行。

基本面来看，上周，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.63%，环比上周增0.44%，同比去年增0.99%；高炉炼铁产能利用率81.59%，环比减1.16%，同比减0.34%；钢厂盈利率30.3%，环比增2.16%，同比增10.39%；日均铁水产量218.17万吨，环比减3.11万吨，同比减2.55%。

钢材方面，据Mysteel，截至1月4日当周，螺纹产量连续第二周减少，社库连续第四周增加，厂库由增转降，表需由降转增。具体来看，螺纹产量244.19万吨，较上周减少7.65万吨，降幅为3.04%；螺纹厂库185.95万吨，较上周减少9.92万吨，降幅为5.06%；螺纹社库422.77万吨，较上周增加27.48万吨，增幅为6.95%；螺纹表需226.63万吨，较上周增加6.62万吨，增幅为3.01%。

利润方面，截至1月5日收盘，钢厂的螺纹钢盘面利润为-337.34元/吨，已连续四个多月处于亏损状态。

机构如何解读双焦期货后续走势？

上海中期期货：焦煤后市将偏弱震荡为主，关注冬季煤炭保供压力及黑色市场情绪

1. 焦煤方面，接下来一段时期内炼焦煤总供应量稍低于全年平均水平。而需求方面，尽管宏观政策倾向于维护黑色市场信心，但成材需求的季节性规律很难打破，产业链利润分配不合理的状况容易引发价格的负向反馈。此外，今冬电力煤炭储备较为充足，资源挤占因素对行情的影响也较为有限。预计后市将偏弱震荡为主，重点关注冬季煤炭保供压力及黑色市场情绪。

2. 焦炭方面，近阶段焦炭总库存呈现出稳中有增的走势，焦炭市场供需矛盾在供需双降的过程中有所缓解。短期看随着原料煤松动以及钢材需求进一步转弱背景下，焦炭探涨预期转弱，或因需求端因素短暂走弱。预计后市将转弱，重点关注焦煤行情走向及焦企生产积极性。

申银万国期货：铁水产量逐渐回落，煤焦估值下方的支撑力度存疑

焦煤价格高位下滑，焦炭首轮提降全面落地。春节临近矿端提产积极性偏弱，焦炭产量仍处低位、产能有待释放；下游冬储补库进程推进，焦煤上游库存仍处偏低水平。首轮提降落地后焦企利润重回亏损区间，近期焦炭产量波动不大，市场供需关系略显宽松，焦企库存小幅增加。终端用钢需求逐渐走弱，成材利润有所缩窄，钢厂提产积极性不高，铁水产量仍存下滑可能。综合来看，铁水产量逐渐回落，焦煤供应偏紧状态趋于缓解，在上游利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦估值下方的支撑力度存疑，关注焦煤供应端的恢复情况。

兴业期货：焦炭现货市场完成首轮提降，关注后续原料补库节奏及成本支撑情况

1. 焦炭方面，焦炭供需维持双弱格局，需求兑现季节性弱化、焦炉开工回升乏力，弱现实与预期博弈，现货市场完成首轮提降，整体交投情绪表征不佳，关注后续原料补库节奏及成本支撑情况。

2. 焦煤方面，产地原煤生产增量有限、进口市场补充不足，但冬储需求边际减弱，供需层面对价格的驱动随之转弱，但考虑当前基差水平处于高位，贴水修复预期尚存，焦煤多头策略可继续持有或等待基差回归后止盈。

国信期货：钢厂铁水产量持续下滑，焦煤现货价格回调

1. 焦煤方面，部分地区安全事故影响，上游开工受限，国内煤炭供应维持偏紧格局。需求方面，焦企开工略有回升，但钢厂铁水产量持续下滑，下游对高价资源接货积极性较差，焦煤现货价格回调。期货盘面承压回落，建议短线操作。

2. 焦炭方面，近期部分地区环保限产略有放松，焦企开工率周环比小幅回升。钢厂方面，铁水产量保持下滑，炉料真实消耗量下降。焦钢博弈，焦炭首轮提降落地。供需支撑趋弱，盘面承压回落，建议短线操作。

国投安信期货：焦煤整体供需边际稍有走弱，但矛盾不明显

煤炭股情绪有所降温，焦煤期价受到的带动转弱，焦煤期现资金入场导致期价有所回落。吕梁地区煤矿继续取消夜班生产直至24年两会，整体焦煤供应预计春节前难有显著抬升。蒙煤通关受能源紧缺的影响消散，但与俄煤一起逐渐恢复加征3%进口关税，对价格存在些许支撑。焦煤整体供需边际稍有走弱，但矛盾不明显。相对蒙煤的基差过窄，因此暂时看震荡整理为主。