农产品报告前瞻：USDA 1月月报+季度库存报告！有哪些亮点值得关注？-市场参考-金十数据

农产品报告前瞻：USDA 1月月报+季度库存报告！有哪些亮点值得关注？

USDA 1月月报以及12月季度库存报告将于北京时间1月13日凌晨1点公布，需要关注这些焦点，一文读懂。

美国农业部（USDA）将在北京时间1月13日凌晨1点公布多份重磅报告，其中包括1月供需报告、截至12月1日季度库存报告以及2023年美豆定产报告（点击查看金十期货日历）。本次公布的供需报告的重要性在美国农业部每年的15份关键报告中排名第三，尽管8月至11月期间还有一些单产预估数据，但这份报告显示了秋季收成的最终单产数据。

一、美豆USDA 1月报告你需要关注的重点

1. 美国大豆单产仍存不确定性？

USDA 1月供需报告展示了全美作物最终的秋收产量规模，放大到1965年以来的数据观察到，美玉米单产预估从8月下调有26次，上调有31次，只有一次保持不变；而美豆单产下调24次，上调32次，两次保持不变。这些差异都没有大到足以在统计学上显示出明显趋势。2022/23年度里，最初美国农业部对美豆单产的预估值高达51.9蒲/英亩，但最终调整为49.5蒲/英亩。根据美国农业部2023年8月供需报告，美豆单产预计为50.9蒲/英亩，而美国农业部已在2023年12月将这一预期下调至49.9蒲/英亩。

2. 南美大豆产量仍是市场关注重点！

巴西大豆产区最近的降雨缓解了市场对巴西大豆减产的担忧，CBOT大豆期货承压下行，截至目前，CBOT大豆较2023年8月高点1423已回落近200点。但天气预报显示，巴西下周将恢复干燥，关注巴西后续天气及种植情况，现阶段天气扰动仍存。

阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所周二在月度天气预报中称，由于南半球夏季降雨和温和气温，阿根廷2023/24年度大豆和玉米产量将在1月份有所增长；但其仍未更新阿根廷大豆、玉米产量预测数据，此前预期分别为5000万吨、5500万吨。而罗萨里奥谷物交易所预计阿根廷大豆和玉米产量分别为5000万吨和5600万吨。中金财富期货表示，阿根廷大豆增产有助于抵消巴西减产的影响。

广州期货认为，当前市场定价中心集中在南美，巴西天气不确定性仍较大，虽种植进度落后于去年同期及五年均值水平，但在近期产区降水持续改善下，市场对其丰产预期回升，中长期南美丰产预期能否兑现仍是后续价格走势的关键。

3. 美豆季度库存或低于去年同期

截至2023年12月1日当季的美国农作物季度库存报告也将于1月13日凌晨1点公布。根据彭博和路透的预期，美豆季度库存分别为29.76亿蒲和29.75亿蒲，均低于USDA 2022年12月报告中的30.21亿蒲。

二、机构前瞻美国农业部（USDA）1月供需报告

南华期货：市场关注重点在于巴西产量调减情况，预计影响幅度有限

本周即将公布USDA对于美豆的定产数据，以及对于巴西产量的调整。市场关注重点在于巴西产量调减情况，预计影响幅度有限。对于豆粕主力05合约，供应端南美大豆绝对产量的实现预期将持续压制盘面，国内压榨端的反季节性累库同样难以在短期得到缓解。需求端由于整体的养殖产能短期依旧未出现明显清退的预期，腌腊需求对猪价提振有限，养殖利润后续考虑依旧难有起色。对于近月03合约，供应端由于前期买船偏少导致国内2、3月到港处于青黄不接节点，可能在绝对价格压制下表现较05偏强。

国投安信期货：本周USDA供需报告之前，预计价格维持低迷

巴西降雨持续改善，当前预计1月份整体降雨持平正常水平，市场情绪偏弱，等待USDA报告发布。国内现货市场情绪低迷，油厂到港压力逐步增加，催提意愿增加。巴西大豆进入收割阶段，受前期高温少雨天气影响，马托格罗索州早播大豆单产较差，但是1月降雨仍利于晚播大豆单产改善。本周USDA供需报告之前，预计豆粕价格维持低迷。

美尔雅期货：市场下调对巴西大豆产量预期，美豆震荡运行

近期美豆在巴西中部持续降雨影响下不断走低，不过预报显示本周末巴西降雨将有所减少，大豆主产区恐将再度回归干旱；另外随着1月USDA临近发布，市场对巴西大豆产量预期降至1.567亿吨，低于12月USDA的1.61亿吨，从而美豆震荡运行。

光大期货：市场矛盾分歧点在于巴西大豆产量调整幅度

之前美豆一度跌至两年半低点，随后出现超跌买盘。市场等待周六凌晨1点USDA报告指引。矛盾分歧点在于巴西大豆产量调整幅度。目前市场机构主流认为巴西大豆产量在1.5-1.55亿吨间，USDA 12月供需报告预计1.6亿吨。

Mysteel：USDA对全球大豆供应下调概率偏大，数据或将小幅利多

从当前前瞻数据来看，USDA对全球大豆供应下调概率偏大，美豆期末库存或将继续下调。因此单从本月数据来看，数据或将小幅利多。但环顾全局，2023/24年度全球大豆供应逐步走向宽松已成定局。因此盘面上行空间仍有限，预计报告公布后盘面或将在1230-1270美分震荡运行。后期在巴西有利天气以及大豆陆续收获上市影响下，价格重心则继续下移，春节前关注1200美分能否站稳。连粕整体走势追随美豆为主，目前国内供需双弱的情况下，豆粕价格压力重重，预计基差仍有走缩空间。后期关注1月中下旬后春节备货节奏。