近日集运指数（欧线）期货市场大事

中国船舶大连造船官微消息，中国船舶大连造船与中船贸易作为联合卖方与两家欧洲知名船东近日分别签订了6+2艘常规燃料VLCC及4+2艘LNG双燃料动力VLCC订单。同时，大连造船近期签署的6艘11万吨级油轮合同也在2024年1月生效。上述订单合同金额总计约150亿元人民币。

迎境外游高峰，东航“新马泰”航班量比2019年增近9%

从东航获悉，其计划执行航班3110班，运输旅客超过42万人次，其中国际航班超过350班次。在部分境外目的地免签政策下，今年春运出现境外旅游高峰。“新马泰”三地航班量比2019年春运增加8.81%春运期间，东南亚旅行黄金路线的“新马泰”已经全部对华免签，东航加大投入东南亚海岛市场，满足春运旅游客源需求。而随着东南亚航线的加密，同时受到“冰雪”经济的吸引，春运期间东南亚各国旅客来中国旅行、中转的数量也大增。（澎湃）

上海国际能源交易中心： 集运指数（欧线）期货交易保证金比例调整为27%

据上海国际能源交易中心，自2024年2月7日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下， 国际铜期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%。原油、低硫燃料油期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约的涨跌停板幅度调整为25%，交易保证金比例调整为27%。20号胶期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。

上海航运交易所：上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报3472.03点

据上海航运交易所数据，截至2024年2月5日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报3472.03点，与上期相比跌0.7%。

苏伊士运河负责人与航运公司讨论红海危机影响

埃及内阁宣布，苏伊士运河管理局(SCA)主席Admiral Ossama Rabiee周日会见航运代表，讨论红海和Bab al-Mandab地区当前状况对海上运输市场的影响。Admiral Rabiee强调苏伊士运河在全球贸易中的关键作用，全球12%的贸易和25%的集装箱贸易通过苏伊士运河。他指出，由于航行时间延长和航运成本上升，目前的情况对全球供应链构成挑战。会议强调，因全球航运流量增加，埃及进出口面临的挑战，建议管理局考虑在某些航线上为邮轮和货船提供更多优惠。

上期能源公告，××公司（03419548）组（账户组号: B6000470）于2024年1月31日在集运指数（欧线）期货2404合约上账户组日内开仓交易量超限第2次达到上海国际能源交易中心处理标准。上述客户交易行为违反《上海国际能源交易中心异常交易行为管理细则》第16条之规定，上期能源决定对相关客户采取限制其在集运指数（欧线）期货2404合约上开仓1个月的监管措施。

航运产业链全景图以及价格影响因素一览

据光大期货，集运指数（欧线）期货价格影响因素有哪些包括以下方面：

1. 供应端：主要是运力的变化，包括船队规模和船队周转以及集装箱规模等。

①运力的变化主要受到船队规模的影响，而船队规模变化关注的指标包括新船订单量、手持订单量、新船交付量和旧船拆解量。由于造船时间较长，一般需要2-3年，因此集装箱市场供应端弹性较低，通常滞后于需求波动。

②船队周转是影响短期运力的重要因素，船队可以通过调整航速、航线绕航和船舶停运等方式来进行运力管控。近年来全球集装箱船平均航速整体下降，今年上半年大箱船平均航速同比下降3-5%。

2. 需求端：和全球宏观紧密相关，居民收入与消费、通胀水平、财政和货币政策以及库存周期都会影响需求的变化。

①集装箱市场的需求与宏观经济周期密切相关，财政和货币政策通过居民可支配收入和通胀水平来影响居民实际购买力，从而传导至集装箱贸易需求。

②库存周期也强化了集运需求的变化。随着需求的逐渐放缓，欧美进入库存周期的主动去库阶段，目前美国零售商库存总量、同比增速以及库销比均处于历史高位，意味着企业面临较大的去库压力，这会在一定程度上抑制消费动能的恢复。

③集运需求也存在一定的季节性表现，欧美9月返校季和11-12月感恩节和圣诞节假期是欧美集装箱需求的旺季，对于贸易量有显著边际提升。

④运距也会在一定程度上影响需求。运距短期可能会受到政治因素、极端天气以及运河搁浅/拥堵等各种突发事件的影响，长期来看主要跟随产业链转移和贸易格局的改变而变化。一般而言，平均航距的拉升会有效支撑运输需求，从而推升运价水平。

集运指数（欧线）期货市场概况

截止2月7日15点收盘，集运指数（欧线）期货合约全线上涨，主力合约EC2404收报2063点，涨幅15.76%。

集运指数（欧线） 主力合约持仓龙虎榜

前20席期货公司持仓数据显示：集运指数（欧线）期货主力合约今日净持仓2232手，处于净多头状态，较前一交易日的2748手有所减少。前20席多头增持173手，前20席空头增持343手。位列前五多空共增仓285手，其中多头增仓132手，空头增仓153手。

机构研报对于集运指数（欧线）期货的深度解读

光大期货：运力过剩整体格局未改，料上行空间有限

受提保因素影响，部分空头止盈离场推高集运期货盘面价格。地缘冲突端，也门胡塞武装军事发言人称在红海地区进行了两次军事行动，用海军导弹袭击了一艘美国船只和一艘英国船只，胡塞武装与美英冲突持续，地缘风险的缓和仍需等待。2月3日，有关人士表示法国达飞轮船基于安全考虑暂停红海线路运输，供应成本或受支撑，由此带来的运力担忧扰动市场情绪，运价或将继续盘踞高位。现货端，运力缺口有力支撑现货价格，新一期SCFIS欧洲航线环比仅下行0.7%，高于市场预期，即期运价韧劲仍存。随着春节长假渐近，资金博弈春节期间即期运价走势，期价波动加剧。综合来看，提保导致部分空头止盈离场叠加地缘冲突再起波澜，使得期货盘面出现异动，止跌反弹。但由于运力过剩整体格局未改，料上行空间有限，节前操作应谨慎，重点关注欧美经济动态及红海局势进展。

新湖期货：短期欧线集运价格延续震荡行情

法国航运巨头达飞轮船在继另几家竞争对手做出暂停红海航线后，也正式宣布不再通过红海航行。随着春节的临近，船公司开始大规模停航。短期运价涨势有所消退，临近春节假期需求逐渐减少，船公司也已采取了不同措施来应对航线上的绕行，红海危机虽然短期内不会结束，但承运人在调整后减轻了改道带来的干扰，绕航也吸收了部分闲置运力，因此海运中断推动的成本上涨运价飙升的情况预计已经见顶。欧美的需求放缓，运价的涨幅有所回落，短期欧线集运价格延续震荡行情。

一德期货：期价贴水叠加季节性淡季综合影响，期价或维持震荡

消息面， 据央视新闻，当地时间2月6日，也门胡塞武装发言人叶海亚.萨雷亚发表声明称，胡塞武装部队在红海实施了两次军事行动，分别针对一艘美国船只Star Nasia和一艘英国船Morning Tide采取导弹袭击，精准命中目标，叶海亚强调，也门将继续阻止与以色列有关联的船只。航运巨头达飞、赫伯罗特暂停红海航行，继续绕行好望角。红海紧局势持续，当前盘面受消息面影响较大，波动或将增强。现货报价方面，船商除马士基部分航次小幅调升运价外，其余均维持不变。据现货端调研了解，节后工厂1-2周才陆续复工复产，出货多为节前订舱，预计货量有限。期价贴水叠加季节性淡季综合影响，期价或维持震荡。节前持仓成本增加，投资者需注意合理控制仓位，防范风险，策略上建议节前轻仓观望为主。

国投安信期货：红海复航短期内或难以实现

法国达飞公司正式宣布从2月1日起，达飞所有最初经由红海地区的航线，都改为绕行好望角，直至另行通知，至此所有运营远东—欧地航线的主流航司全部选择了绕行。一方面此举进一步稀释了欧线运力供应，另一方面也意味着红海复航短期内或难以实现。仍需提示投资者注意，自今日（2024年2月7日）收盘结算时起，EC各合约的涨跌停板幅度将由目前的20%调整为25%，交易保证金比例由当前的22%调整为27%，建议投资者注意风险控制。

申银万国期货：欧线集装箱船绕行比例维持在70%以上，运价存有支撑

最新公布的现货指数SCFIS（欧线）为3472.03点，较上期小幅下跌0.7%，基本对应2月初的离港结算价，表现超市场预期。近两周SCFI欧线的平均跌幅为5.2%，而SCFIS欧线的平均跌幅仅为-0.55%，SCFIS相对更具韧性，这也使得最新盘面深度贴水现货，限制了EC的向下空间。从近期市场来看，达飞因在有海军护航的情况下仍在红海遭遇袭击，据悉再次宣布暂停集装箱船在红海的通行，欧线集装箱船绕行比例维持在70%以上，运价存有支撑。

【未来关注的风险因素】

1. 运力变化。

2. 船运周转：调整航速、航线绕航和船舶停运等。

3. 船队规模：新船订单量、手持订单量、新船交付量和旧船拆解量。

4. 需求端：和全球宏观紧密相关，居民收入与消费、通胀水平、财政和货币政策以及库存周期都会影响需求的变化。