金十期货特约中信期货点评

供需双弱延续，焦炭四轮提降再起，双焦大幅下行，盘中主力合约JM2405跌幅超5%，J2405跌幅超3%。

主要驱动有：

第一，上周铁水小幅下降，钢厂低盈利率下节后复产预期转弱，双焦需求预期悲观，焦企焦炭库存偏高，下游补库空间有限，焦炭四轮提降再起。河北地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨，2024年2月28日0时起执行。

第二，焦煤供应再生扰动，煤矿减产或不及预期。上周传言潞安集团及山煤国际计划减产2500万吨以及乌海煤矿停产重组，供应预期收紧。但近日山煤国际回应“减产800万吨”为假消息。同时2024年山西省能源工作会议要求2024年全省能源系统坚持以煤炭稳产保供为基础，坚决稳定基本量，多措并举找增量，分类处置挖存量，强化履约保销量，确保煤炭安全稳定供应。

展望后市，节后产地供应恢复缓慢，全年供应收紧预期强烈，铁水同期偏低，钢厂复产预期转弱，短期需求预期悲观，焦炭第四轮提降再起，盘面延续弱势。后期重点关注煤矿安监、钢厂复产以及宏观情绪。