早盘开盘，集运指数期货主力合约低开下挫，随后维持弱势运行。截至发稿，集运指数期货主力合约跌幅2.81%，报1918.9点。

SCFIS欧洲航线低于市场中性预期，现货运价延续下滑

据上海航运交易所数据，截至2024年2月26日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报2936.57点，与上期相比跌9.5%。

一德期货分析指出，2月26日，上海航运交易所公布的SCFIS欧洲航线低于市场中性预期，现货运价延续下滑，表明欧洲航线运输需求恢复情况不太乐观。

现货指数跌幅远远大于期货

新世纪期货指出，表征现货市场运价波动情况的SCFIS欧洲航线运价指数、SCFI欧洲航线运价指数、NCFI欧洲航线运价指数均持续下跌。其中，SCFIS欧洲航线运价指数已连续5周环比下跌，跌幅呈逐周扩大趋势，指数较1月22日当期累计下跌16.3%。从主力合约EC2404的日结算价来看，期货市场自2月19日涨至1月15日以来的高位后，整体呈向下的小幅波动走势，期货市场跌幅明显小于现货市场跌幅，因此基差逐渐收窄。SCFIS欧洲航线运价指数预计仍将维持下跌走势，基于当前仍接近1000点的基差，投资者需谨慎受现货指数影响持续做空。

机构如何解读集运指数期货后续走势？

新世纪期货最新研报提到，欧洲航线运价如预期呈持续下跌走势，且由于当前市场处于淡季、货运需求十分低迷，叠加前期市场运价受红海危机影响涨至历史高位（除疫情期间），欧洲航线结算运价环比跌幅明显高于历史同期，且预计后续市场仍将维持较大跌幅。但当前红海危机仍未解决，巴以局势有进一步恶化的可能，仍需警惕政治冲突对航运市场的影响。

国泰君安期货表示，短期区间震荡，布空需要耐心等待。当前阶段运价驱动主线没有改变：第一，在需求端，节后中小型工厂复工慢导致新订舱较少，虽有新三件和长约支撑，船舶装载率整体不及预期。第二，在供应端，新造船、闲置运力及跨航线运力调配“三管齐下”，预计3-4月亚欧航线航班次数与去年同期接近，暂未见到明显的运力缺口。虽然中期的供需情况对于目前的价位偏空，但是，短期或受到现货指数较高、期货贴水幅度较深的影响，存在不确定性。短期建议观望，空配思路暂时有些偏左，继续耐心等待现货指数修正后的利空信号。

而国投安信期货最新观点表示，年后2M联盟现货报价的快速下滑引发看跌情绪释放，尽管前期盘面已对于淡季有所计价，但短期现货跌势仍将对盘面形成压力，不过高基差支持下盘面下滑空间也较为有限，后续观察的重点在工厂复工后发运需求及装载率恢复的进展。

同时，瑞达期货也认为，集运指数（欧线）期货价格或震荡下行。红海事件仍在发酵，也门胡塞武装22日发表声明说，胡塞武装当天用导弹袭击了在亚丁湾行驶的英国货轮“艾兰德”号，造成该船起火，地缘局势仍不明朗。从中长期基本面看，航运业供应压力未减，且大部分为大船投放在欧线运力较多，而欧洲经济表现缺乏韧性，高通胀、高利率还将继续拖累欧元区经济的复苏，集运景气度仍不乐观。从汇率来看，美联储经济韧性较强，使得降息预期再度延后，美元汇率迅速下降的可能性不大，对集装箱运价有一定支撑。目前来看，欧线运价短期内仍受红海因素支撑，持续时间有待进一步观测，而集运市场淡季的到来，叠加欧洲市场需求的疲弱，或导致集运指数（欧线）期货价格震荡下行，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。