本次美联储褐皮书由旧金山联储编制而成，汇总了2月26日及之前收集的信息，包括12个地区联储所在区的商业状况的评论。
褐皮书指出，自年初以来，美国经济以适当的速度扩张，同时消费者对价格上涨更加敏感，通胀压力仍普遍存在。美联储表示，今年剩余时间的前景“总体乐观”。
报告称，总体而言，从1月初到现在美国经济活动稍有增长。其中，8个区域报告了轻微的经济增长，3个区域表示经济活动没有变化，还有1个区域报告经济活动略微疲软。
美联储主席鲍威尔在出席国会听证会时也表达了类似的观点：“今年迄今为止我们看到的是持续稳健的增长。”
鲍威尔还表示，在确认通胀率重回目标值之前，并不急于降息。“如果经济大体按预期发展，那么在今年某个时点适度放松政策限制可能是合适的。然而，经济前景仍存在不确定性，我们无法确保2%通胀目标能有持续的进展。”
劳动力市场方面，大部分地区的就业人数继续保持增长态势，但增速比较温和。褐皮书指出，总体来看，劳动力市场的紧张状况进一步得到缓解，几乎所有的地区都显示出劳动力供应和员工保留率有所改善。
不少经济学家预测今年美国劳动力市场将降温，近期越来越多知名公司宣布裁员计划似乎印证了这一观点。不过，美国劳工部1月份的就业报告显示，新增非农就业人口远超预期，创下近一年来的最大值。
此外，美国工资增长速度有所减缓，劳动力成本受到更多控制，可能会进一步减轻今年年初意外激增的通胀压力。
消费者和生产者价格指数（CPI和PPI）在连续几个月降温后突然在1月飙升，这一现象推迟了市场对美联储降息时间的预期。目前，市场普遍预计6月份将开始首次降息。
全美消费者支出，尤其是零售商品支出呈现微幅下滑趋势。商家发现将成本转嫁给消费者变得更加困难，因为消费者对价格变化的敏感性在提高。
虽然美联储称价格压力持续存在，但几个地区通胀有所缓和。最近几周内，例如许多制造商和建筑公司的原材料成本有所下降。
纽约：许多企业面临让员工重返办公室办公的挑战，但纽约市的一家就业机构表示，求职者期望更为合理。
波士顿：伴随着适度的就业增长和轻微的价格上涨，经济活动小幅度增长。零售销售总体保持平稳，而餐饮业在一月份较以往放缓，酒店业务则较为稳定。
费城：无论是大型还是小型企业几乎一致认为供应链短缺问题已经结束。然而，一家大型制造商注意到红海和巴拿马运河的运输中断可能将增加成本。
里士满：多个企业反映融资遇到困难，其中包括一家洗衣设备制造商，它不得不依靠利率高于银行的其他融资公司来获取贷款。
达拉斯：总体而言，德州企业在需求预期上比上一季度更为乐观，超过半数的企业预计未来六个月的需求将会增长，高于2023年11月的38%。尽管整体展望不那么悲观，但地缘政治不稳定性和美国国内政策不确定性被认为是主要阻力。
亚特兰大：汽车销售表现参差不齐，区内旅游业表现强劲，房屋销售降至新冠疫情前的水平之下，商业地产下行，运输业喜忧参半，制造业稍有放缓，整体贷款需求减弱。
克利夫兰：总体来说，近期就业基本持平，大多数公司表示总员工数量未发生变化。一些联系人指出，员工离职率降低和可雇佣人员增多使得他们能够更有选择性地雇用或替换表现不佳的工人。
芝加哥：消费贷款利率略有上升，贷款条件也略有收紧，消费贷款质量有所恶化。一位联系人指出，汽车贷款的违约率已高于疫情前水平，但收回汽车的比例仍然较低。
圣路易斯：自上次报告以来，地区农业状况保持稳定。冬小麦播种面积比上年下降约5%。下降是符合预期的，并且与国家种植模式一致。化肥成本的下降被燃料和利息成本的增加所抵消。
堪萨斯：商业地产联系人的报告表明，人们对最近的任何房地产估值评估都持怀疑态度，因为他们不想在商业房地产低迷初期就试图“接飞刀”。
明尼阿波利斯：行业联系人报告称，目前某些大宗商品的价格低于许多生产商的成本平衡点；不过，投入成本已有所缓解。石油和天然气勘探活动自上次报告以来略有增加。区内铁矿石矿山接近产能上限，但自上次报告以来仍提高了产量。
旧金山：展望未来，联系人预计相对于2023年底，整体经济状况将走弱，但他们表达的乐观情绪比上个报告期要更高一些。