随着日本股市在长达数十年的低迷后飙升至创纪录高位，政府现在正试图鼓励散户投资者将其1千万亿日元的现金储蓄投入股市。

最新的日本央行季度调查显示，截至去年12月底，日本家庭仍持有超过1,000,000,000,000,000日元，约合7万亿美元的现金和储蓄。据估计，一千万亿大约相当于一万个银河系中恒星的总数，或者相当于28个成年男性体内的细胞数量。

由于长期的通货紧缩环境，现金占日本家庭金融资产的52.6%，远高于其他国家。根据日本央行的数据，截至2023年3月，美国家庭持有现金资产的比例为12.6%，欧元区为35.5%。

然而，人们的偏好开始发生变化。日本家庭股票资产总值同比增长了29.2%，而现金储蓄仅增长了1%。景顺资产管理公司（Invesco Asset Management）全球市场策略师木下智夫（Tomo Kinoshita）表示，投资态度正在发生变化，“因为飙升的市场给许多家庭带来了可观的资本收益”。

木下估计，截至2月13日，日本十分之一的家庭获得了600万日元（合4万美元）的资本利得。2月22日，日经225指数收盘创下历史新高，超过了1989年的水平。本月早些时候，该指数首次突破4万点的心理关口。

日本政府最近对免税的日本个人储蓄账户（NISA）进行了全面改革，取消了股息和其他资本收益免税期限的限制，提高了年度缴款上限，并将终身缴款上限提高了一倍或更多。木下说：“从现在开始，现金储蓄不太可能进一步增长。”

然而，尽管市场已经变得乐观，但对许多日本人来说，情况看起来明显不那么乐观。工资上涨跟不上通胀，损害了他们的钱包，并削弱了对陷入困境的首相岸田文雄的支持。3月8日公布的民意调查发现，50.7%的受访者对自己的生活感到不满意，而同月《每日新闻》的一项调查发现，87%的受访者认为经济没有改善。

“对于日本央行来说，取消负利率可能只是0.1个百分点的变动，但对于普通消费者来说，负面心理影响可能会比这大出许多倍。”MFS公司的高管塩澤隆表示。MFS公司是一家在线抵押贷款经纪公司。

对于家庭来说，利率上升将是一把双刃剑。储户将会在银行获得更高的存款利率，但个人贷款的利息也会增加——日本约75%的住房抵押贷款是与央行的短期利率挂钩的浮动利率。一些日本最大的银行已经宣布储蓄存款利率将会上调，而抵押贷款利率暂时保持不变。

尽管日本央行采取行动后日元短期走弱，但较高的利率可能最终会加强该货币，降低进口商品价格，如汽油和食品，但可能抑制旅游业的繁荣，并对出口商造成压力。如果生活成本继续上涨超过工资增长和储蓄利息，这可能会削弱已经疲软的国内需求，使岸田政府更加不受欢迎。

“一旦利率回升，这将引发一系列事件，你必须以不同的方式思考你的整个财务状况。”纽约咨询公司DeepMacro的创始人Jeff Young说道。他在上世纪90年代曾在所罗门兄弟公司担任日本经济学家。