北京时间2024年3月29日凌晨0点，美国农业部将公布种植意向报告和季度库存报告（点击金十期货日历）。密苏里大学农业经济学家Scott Brown说：“考虑到美国的种植情况，我们可能迎来了一个早春，这使得农民能够在更多土地上施用更多肥料，这可能会增加玉米种植面积 。”hEDGEpoint Global的John Payne表示：“我对这份报告的意外结果已经习以为常。USDA可能会让我们惊讶，如果种植面积保持不变，我也不会意外。尽管有迹象显示大豆种植面积将增加，但如果天气条件有利，玉米种植面积也可能与去年持平。 ”

种植意向报告

季度库存报告

以下是本次季度库存报告的最新市场预测：

总体来看，如果种植面积意向数据低于市场预期，利多大豆；而库存数据对大豆影响中性。

而历史数据表明，美国农业部历年的种植意向报告都会对CBOT大豆期价产生较大的波动与影响，如下表：

市场即将进入“美豆时间”

大豆作为农作物，其生长周期具有显著的季节性，每年的播种、生长和收获时间相对固定，导致市场关注点和价格波动呈现出明显的季节性模式。

由于美国和中国都位于北半球且种植区域纬度相近，两国的大豆生长期大致相同。播种通常在4月中下旬开始，经历开花、结荚和鼓粒阶段，直至9月中旬后开始收获，至11月底基本完成。

在美国，大豆种植季节开始前，即2月至4月间，市场特别关注新作的种植面积预测，因为这直接影响着新作的产量。影响种植面积的因素众多，包括作物的种植效益、与玉米的比价关系、政策导向以及播种后的天气状况等，这一时期大豆价格往往呈现上升趋势。

进入4月中旬，随着播种的开始，市场的关注点转向大豆的播种进度，并持续跟踪每周的生长报告。从5月到12月，大豆价格会因作物生长的不同阶段而出现显著波动。

关于这两份重要报告，期货研报怎么看？

中信建投期货：3月种植意向报告将在一定程度上决定中长期美豆的走势

近期市场有讨论本次公布的面积可能会低于2月展望论坛给出的8750万亩的预估，理由在于过去一年美国农民种植大豆玉米皆是亏损状态，尽管大豆亏损更多，但农民在今年可能仍然不会扩种太多大豆，这一论述有一定逻辑可循：今年种植利润形势与2006年、2015年2018年较为相似，均为前一年玉米种植亏损且当年大豆、玉米种植均亏损。这些年份玉米种植面积下降概率较高，但大豆种植面积却未必能有好的增长。另一方面，巴西升贴水近期整体走势平稳，农户种植成本、产量同比下降约1000万吨以及前期空头回补均是其有力支撑因素，但巴西目前销售进度较慢，仍然需要提防后续卖压给升贴水报价带来的压力。此外，阿根廷新作丰产大豆上市以及可能再度出现的美元大豆计划刺激亦是潜在利空因素。简言之，市场当前等待3月种植意向报告出台，而美豆管理基金净空持仓最终是走是留，也将取决于今年美豆最终种植面积的高低。

正信期货：目前市场对美豆播种面积同比扩种300万英亩左右

市场关注月底USDA种植意向报告，目前市场对美豆播种面积同比扩种300万英亩左右，压制美豆大幅下行。国内方面，近期进口大豆到港偏少，油厂开机继续下降，但下游企业需求缩减，22日油厂豆粕成交仅8.88万吨，油厂大豆及豆粕需求压力减小。总的来说，利空发酵，美豆大幅走低；国内大豆到港偏低抑制油厂开机率，但豆粕下游需求减弱，且不过随着四月临近，后期大豆到港预计增加，预计近期豆粕继续回调。

国泰君安期货：等待该报告指引，并规避报告风险

等待3月底USDA种植面积意向报告指引，规避报告风险。北京时间3月29日凌晨零点，USDA将出具谷物季度库存报告和种植面积意向报告。对于大豆季度库存报告，分析师平均预估，3月1日当季美国大豆库存18.28亿蒲，同比增幅约8.4%；对于种植面积意向报告，分析师平均预估，2024年美国大豆种植面积8653万英亩，高于2023年的8360万英亩，但低于USDA论坛预估的8750万英亩。由于种植面积意向报告不确定性较大，等待该报告指引，并规避报告风险。

银河期货：豆粕换月减仓大跌晚间USDA重磅报告出炉

美豆重心小幅下移，市场预期USDA将公布两份重磅报告或将偏空，交易商提前调整头寸降低风险。国内市场调整幅度更大，豆粕主力合约换月，05合约巨幅减仓11万手，期价跌至两周低位，下一主力09合约继续大幅增仓。美国农业部将于北京时间3月29日（周五）零点发布2024年春播意向报告及谷物季度库存报告，这也是首份美国农业部基于农户调查的播种面积报告。USDA季度库存和种植面积报告总是给谷物市场带来波动风险，因其结果往往是不可预测的。虽然豆菜粕如期出现回落，但市场更多也只是交易逻辑的转换，加之报告发布在即，交易逻辑可能更加复杂，行情变化会增加，短期谨慎参与。

五矿期货：若种植意向报告显示种植面积增加，短期美豆及豆粕或有调整需求

1. 从历史上种植面积预估来看，5月USDA月报会沿用3月的种植意向调查，因而这份报告可能会决定4、5月两个月的交易基础。报告发布后市场表现来看，历史上，近10年，调高种植面积的年份有2015、2017、2021、2022年，这四年均在发布报告后回落，或许也暗示今年报告后的偏空格局。

2. 因此，我们认为若报告显示种植面积增加，叠加大豆逐步到港，阿根廷进入收获季节，盘面利空较多，短期美豆及豆粕或有调整需求，直到一个相对低位，再布局可能的天气（拉尼娜）及5、6月新作种植面积的逐步调整带来的估值修复交易，推荐短期观望，逢低布局多单和正套。