周二，纽约市场可可期货触及10000美元/吨，再创纪录高位。由于西非主要种植者的农作物歉收，全球将连续第三年出现供应短缺，因此今年期货价格上涨了一倍多，达到历史新高。市场正在努力解决可可种植者回报不佳的问题，并且人们越来越担心能否采购到足够的可可豆。

这种创纪录涨势没有任何放缓的迹象，可可价格几乎每天都创下新高。这轮上涨将把可可的价格推向10000美元的水平，这在几个月前还是不可想象的，甚至使可可价格比“风向标”工业金属铜还要贵。尽管技术指标在过去几个月大部分时间处于超买区域，但价格仍在持续攀升。伦敦可可的价格也在上涨。

由于市场供应紧缺，巧克力制造商争相争夺可可豆。主要原因是西非收成不佳。全球大部分可可都产自西非（主要是科特迪瓦和加纳），但由于遭遇恶劣的天气和作物病害，当地种植者收成不佳，而其他地区的产量几乎没有增加的迹象，这使得该行业陷入困境。此前有关加纳（全球第二大种植国）面临资金挑战的消息进一步推动了涨势。

由于可可作物危机导致加纳没有足够的可可豆来获得这笔资金，该国将无法获得一项关键的融资安排。加纳可可委员会（Ghana Cocoa Board）是行业监管机构，依靠外国融资向可可种植者支付可可豆的费用。“我认为没有人能面带微笑地预测这列火车将在哪里停下来，因为这种涨势前所未有。”ArrowStream Inc.的高级大宗商品分析师John Goodwin说。

可可价格的上涨将导致全年巧克力价格上涨，并威胁到消费者的糖果价格进一步上涨，而此时整体食品通胀正在缓解。由于去年的价格飙升，复活节彩蛋已经变得越来越贵了，一些制造商正在限制巧克力棒的大小，或者推广含有其他替代成分的品种，以减轻这种冲击。

彭博分析师Diana Gomes在上周五的一份报告中说：“如果可可树疾病和恶劣天气延长由于高糖价格导致的巧克力短缺，2025年复活节巧克力可能会更加昂贵。”

供应状况可能还会恶化。欧盟即将出台新规以阻止破坏森林的产品在商店销售，这可能会使欧盟顶级巧克力制造商更难确保供应。

现在的焦点转向了西非即将收成的中期作物，这是每年两次收成中较小的一次。据彭博社本月早些时候报道，最大可可种植国科特迪瓦（Ivory Coast）的监管机构预计，本季度的产量将下降。该国港口出口的可可豆到货量几乎比去年同期少了30%。国际可可组织预测本季度将连续第三年出现全球赤字。主要巧克力制造商Barry Callebaut AG警告称，可可豆严重短缺将持续到下个季节。

疯狂的交易在期货价差和波动性上都表现出来。5月合约相对于7月期货的溢价从2月份的不到100美元飙升至800美元以上，这是对近期供应紧缩的担忧的一个迹象。可可的上涨也伴随着更大的价格波动，波动性指标达到十年来的最高水平。

彭博追踪的其他主要商品都无法与可可的年初表现相提并论。可可不到三个月的涨幅已经超过了自1976年以来纽约可可所记录的任何全年涨幅。据统计，过去一年纽约可可期货的累计涨幅达到了惊人的309%，虽然仍略微逊色于英伟达的同期涨幅（+352%），但远远超过比特币（+237%）。

虽然可可价格飙升，但投机者实际上一直在撤出市场。未平仓合约已从1月底的峰值下降，最近一周，基金经理将净看涨头寸降至一年低点。这表明现货买家可能在价格上涨中发挥了关键作用。

Hightower报告称：

“可可价格继续达到前所未有的高度，因为供应紧张和对全球产量大幅下降的预测引发了恐慌性购买。”