上周美国农业部（USDA）发布了2024年首次《作物进度报告》，时间为4月1日。在大多数州，玉米和大豆的种植面积微乎其微，加之许多田地受到大雪或春季风暴的侵袭，一些读者可能会怀疑这是否是一场愚人节的恶作剧。然而，请明确，这些数据对交易者而言绝非儿戏。它们提供了一个有时难以获得的全国性视角，以了解地面上发生的情况。此外，种植进度是分析师用来预测玉米产量的关键变量之一，远在收割机开始运作之前。

尽管时效性至关重要，但早期种植只是方程式中的一个因素。早起的鸟儿确实获得了优势，但从历史角度来看，这种优势并不足以单独在统计上具有显著性。而且从全国角度来看，这对大豆而言在统计上是无关紧要的。

因此，市场上关注的关键日期是5月15日时有多少玉米种植在地里，尤其是在生产大部分作物的八个州。结合六月的严重压力——如果有的话——以及七月的天气，这个系统并不完美。但去年它提供了一个警告，即产量比许多人预期的要大，这最终导致价格在USDA在其一月年度估计中确认增长后陷入螺旋式下跌。

更多的作物数据总是更好的

USDA经济学家开发的多元回归工具只是《作物进度报告》帮助锁定生产潜力这一移动目标的一种方式。一些人倾向于使用被评为良好或优秀的田地百分比，其他人则为不同的状况类别分配分数——优秀5分，良好4分，等等。我也通过使用覆盖玉米的18个州的评分，并根据USDA报告的最新当前种植面积进行加权，而不是使用前一年报告的总数，对这些进行调整。《作物进度报告》还涵盖了更多的州：玉米和大豆各有18个。

有些人对《作物进度报告》不屑一顾，认为这些报告是由那些可能没有专业知识或不巡视他们应该观察的县的人填写的——比如无聊的秘书们。而且数据是主观的，批评者称之为“选美比赛”，尽管USDA确实为排名者提供了分类的标准。

我也不只依赖通常在生长季节的周一发布的周报表格。像植被健康指数这样的卫星工具也很有用，而且越来越多地为那些拥有大量计算能力和地理信息系统知识的人所使用。

哪种单产预测最准确？

去年，Farm Futures一月调查将玉米单产定为每英亩176.1蒲式耳，而经过州调整的《作物进度报告》评级在生长季节结束前建议单产为每英亩176蒲式耳，而USDA公布的是每英亩177.6蒲式耳。

十月的大豆评级指向每英亩51.1蒲式耳的单产，而一月Farm Futures调查则低至每英亩48.6蒲式耳，USDA最终公布的是每英亩50.6蒲式耳。植被地图和天气模型的结果也不同，但它们也反映了单产方向的变化：当一月最后月度估计出来时，玉米单产上升，大豆单产下降。

这可能是使用这些预测方法的关键。我看遍了它们所有，淡化那些似乎是异常值的结果，并将最有可能的嫌疑人插入到我其他预测价格和销售范围的模型中。这也考虑到植被指数随着生长季节的结束而变得不那么有效，而《作物进度报告》的状况报告在大多数田地收割时结束。

生长报告直到五月或六月才会开始，这取决于作物出现的速度快慢。在此之前，玉米种植进度是值得关注的指标。虽然市场喜欢谈论在五月中旬有85%的作物种植完毕，但在18个州的平均值约为71%。剔除慢年会将这一数字提高到76%。仅使用天气模型中的八个州将这些百分比提高到73%和79%，但85%确实是一个非常快速的年份。

（以上分析内容来自Farm Futures资深谷物市场分析师Bryce Knorr）